Рост инфляции выше 4% заставил Трампа «пойти на уступки»? Белый дом временно приостановил давление на снижение ключевой ставки, предоставив Вашу больше свободы для принятия решений

В пятницу (26 июня), на фоне роста инфляции в США до 4,1%, позиция администрации Трампа по Федеральной резервной системе США претерпела тонкие изменения. Несмотря на то, что президент США Трамп по-прежнему публично призывает к снижению процентных ставок, ряд старших экономических советников Белого дома в последнее время больше не настаивают на немедленном снижении ставок, а переходят к поддержке стратегии "выжидания". Аналитики считают, что новый глава ФРС Кевин Уош (Kevin Warsh) получает редкую "политическую передышку", позволяющую ему, несмотря на высокую инфляцию и неопределённую ситуацию на Ближнем Востоке, придерживаться жёсткой антиинфляционной позиции.

Тонкие изменения в позиции Белого дома по снижению ставок

В последнее время Трамп неоднократно публично выражал надежду, что ФРС снизит процентные ставки для стимулирования экономики США.

Однако, в отличие от прежних частых призывов к снижению ставок, позиция ключевой экономической команды Белого дома явно скорректировалась.

Один из неназванных чиновников Белого дома заявил, что это не означает фундаментального изменения экономической политики правительства, а связано с тем, что Трамп полностью доверяет самому Уошу, поэтому готов предоставить ему больше свободы действий в вопросах политики.

Этот чиновник отметил: "Президент доверяет Уошу и позволит ему принимать решения, которые ранее не были бы предоставлены Пауэллу."

Он также подчеркнул, что со времени эскалации конфликта между США и Ираном и вступления Уоша в должность главы ФРС, позиция Трампа по ставкам стала более осторожной, и он уже не так однозначно настаивает на "обязательном снижении ставок".

Инфляция выросла до 4,1%, ФРС сохраняет выжидательную позицию

Согласно опубликованным в тот день данным Министерства торговли США, индекс потребительских расходов (PCE) в мае повысился на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что заметно выше долгосрочной цели ФРС в 2%. Основной PCE (без учета цен на продовольствие и энергоносители) также вырос на 3,4%, что по-прежнему указывает на высокий уровень инфляции.

На первом решающем заседании на прошлой неделе Уош заявил, что самой важной задачей ФРС остается восстановление стабильности цен.

По итогам заседания было решено сохранить процентную ставку без изменений, одновременно отказаться от многолетних указаний на склонность к снижению ставок, что стало сигналом ужесточения политики.

Согласно последней опубликованной диаграмме с прогнозами ставок, почти половина чиновников ФРС ожидают, что повышение ставок в этом году все ещё возможно. По данным инструмента CME FedWatch, к пятнице рынок оценивает вероятность повышения ставок ФРС до конца года примерно в 79%, практически полностью исключая снижение ставок в текущем году.

Высшие чиновники Белого дома последовательно поддерживают "выжидательную" позицию

Ряд высокопоставленных экономических советников Белого дома в последнее время также высказываются в поддержку сохранения ставок на неизменном уровне.

Торговый советник Белого дома Питер Наварро (Peter Navarro) в своей последней статье отметил, что свежие данные по инфляции подтверждают правильность решения ФРС оставить ставки без изменений.

Хотя Наварро ранее выступал за снижение ставок, он недавно заявил, что обсуждение дальнейшего повышения ставок сейчас неразумно, а сохранение ставок без изменений — рациональный выбор.

Министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) на этой неделе также заявил, что Уош сохранит независимость и будет проводить денежно-кредитную политику в соответствии со своими взглядами.

В интервью CNBCинтервью Бессент не стал прямо высказываться за снижение ставок, а отметил, что стоит продолжить наблюдение за тенденцией инфляции после завершения конфликта между США и Ираном.

Некоторыми участниками рынка это заявление было расценено как молчаливое согласие Белого дома на ужесточение политики ФРС.

В то же время директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт (Kevin Hassett) также считает, что решение о сохранении ставок на первом заседании при Уоше было обоснованным.

Трамп по-прежнему настаивает на снижении ставок

Несмотря на смягчение общей риторики Белого дома, сам Трамп не отказался от идеи стимулировать снижение ставок. В среду он выступил в Белом доме с заявлением: "Нам нужны низкие ставки, низкие ставки решат множество проблем."

Однако аналитики полагают, что при явно превышающей целевые значения инфляции вероятность того, что Трамп усилит политическое давление на ФРС в ближайшее время, снизилась.

Ситуация на Ближнем Востоке остается главным фактором неопределенности

В последнее время после восстановления судоходства в Ормузском проливе мировые цены на нефть несколько снизились, цены на бензин в США по сравнению с прошлым месяцем уже опустились примерно на 58 центов, что помогло умерить инфляционные риски в будущем.

Однако ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему отличается большой неопределенностью. В четверг вооружённые силы Ирана атаковали грузовое судно у побережья Ормузского пролива, вновь вызвав у рынка опасения по поводу безопасности глобальных поставок энергоресурсов.

Аналитики считают, что если цены на энергоносители вновь начнут расти, инфляция в США может получить новое давление, а Уош столкнётся с еще более сложной задачей балансировки между удержанием стабильности цен и политическим давлением.

Пресс-секретарь Белого дома Куш Десаи (Kush Desai) отметил, что Трамп и другие члены администрации всегда доверяли Уошу и убеждены, что политика по увеличению предложения и снижению энергетических затрат поможет сбить инфляцию и создать условия для снижения ставок в будущем.