В 4:01 утра спасение пришло

Источник: Уолл-стрит Интеллидженс Круг

До того как сегодня в 20:30 (UTC+8) наступит решающий момент, любые внутридневные отскоки и падения на рынке остаются крайне обманчивыми.

Спасены.

После закрытия американского фондового рынка (4:01 утра по восточноазиатскому времени) Micron представила практически безупречный финансовый отчет.

Скорректированная прибыль на акцию Micron за третий финансовый квартал составила 25,11 доллара, что значительно превзошло рыночные ожидания в 20,49 доллара; выручка достигла 41,46 миллиарда долларов, также заметно выше прогнозов с Уолл-стрит. Еще более впечатляющей оказалась валовая маржа — 84,9%, что почти вдвое больше, чем годом ранее.

Главной тревогой Уолл-стрит было "охлаждение AI", однако Micron дала понять рынку, что на днях опасения были преувеличенными. После закрытия рынка фьючерсы Nasdaq выросли более чем на 2%. Акции Micron также отскочили вверх более чем на 10% в ходе внебиржевых торгов, практически полностью отыграв падение последних двух дней.

Во-первых, судя по открытию американских фьючерсов в четверг, рынок вел себя довольно сдержанно — фьючерсы на индекс S&P 500 даже снижались, и многие хедж-фонды предпочли зафиксировать позиции. Как бы хорош ни был отчет Micron, это лишь одна компания. Сейчас проблема заключается в том, что общий уровень оценок американского рынка (особенно S&P 500) настолько высок, что уже малейший макроэкономический дефект становится критичным. Micron вчера сняла все вопросы с себя, но она не может гарантировать рынку эффективность AI-монетизации других — таких как Microsoft, Google и т.д. (Micron "продает лопаты", а Microsoft, Google "добывают золото"; если продающий лопаты зарабатывает, это не значит, что все золотоискатели тоже в выигрыше).

Во-вторых, еще до публикации отчета Micron мировые рынки не были в состоянии "рост доллара — все остальное падает" — доходность американских государственных облигаций уже начала незаметно снижаться (доходность 10-летних бумаг опустилась ниже 4,4%) — поскольку удешевление нефти заставило рынок усомниться в необходимости дальнейшего повышения ставки ФРС. Однако рынок хоть и начал понижать ожидания относительно ставок, к полномасштабному "возвращению к риску" все еще не перешел.

В-третьих, впечатляющий отчет Micron стал мощным стимулом для технологических акций и временно стабилизировал рынок. Но сохранится ли этот отскок сегодня — зависит не от технологических бумаг, а от данных по PCE инфляции в США за май, которые выйдут сегодня в 20:30 (UTC+8). После "пробоя" медвежьи настроения на рынке еще не до конца реализованы, их просто временно остановил Micron. Если PCE не оправдает ожиданий, то чем сильнее быки поведут рынок вверх на открытии, тем глубже рынок рухнет ближе к закрытию.

Micron отвечает за спасение, а PCE — за закрепление тренда.