Базовый ИПЦ США в августе вырос больше ожидаемого: ожидания повышения процентной ставки ФРС усиливаются, что ведет к росту волатильности доллара и казначейских облигаций США

Данные, опубликованные Министерством труда США, показали, что инфляция потребительских цен в августе представила неоднозначную картину: инфляция замедлилась в годовом исчислении, но ускорилась в месячном. Общий ИПЦ вырос на 0.4% в месячном исчислении и на 3.4% в годовом, что совпало с ожиданиями рынка. Базовый ИПЦ, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 2.4% в годовом исчислении, тогда как месячный рост составил 0.3%, превысив прогноз рынка в 0.2%.

Для Федеральной резервной системы краткосрочный отскок базовой инфляции может стать весомым аргументом в пользу сохранения ограничительной денежно-кредитной политики. После публикации данных рыночные ожидания повышения процентной ставки на 25 базисных баллов на следующем заседании ФРС ненадолго подскочили примерно до 90%. Индекс доллара США и доходность 10-летних казначейских облигаций выросли, в то время как прибыль по фьючерсам на американские акции сократилась.

Базовый ИПЦ вырос больше ожидаемого, что указывает на сохранение краткосрочного инфляционного давления

В августе базовый ИПЦ вырос на 0.3% в месячном исчислении по сравнению с 0.2% в предыдущем месяце, превысив ожидания рынка. Хотя годовой уровень базового ИПЦ снизился с 2.5% до 2.4%, достигнув недавнего минимума, месячные данные свидетельствуют о том, что краткосрочное ценовое давление остается устойчивым.

С точки зрения трейдинга рынки обычно уделяют пристальное внимание месячному изменению базового ИПЦ. На показатели в годовом исчислении могут существенно влиять эффекты базы, тогда как месячные данные, как правило, дают более актуальное представление о текущей динамике инфляции.

Если базовый ИПЦ продолжит расти на 0.3% или более в месяц, годовой уровень инфляции может остаться выше долгосрочного целевого показателя ФРС в 2%. Это может ограничить ожидания быстрого снижения процентных ставок или скорого изменения денежно-кредитной политики.

Восстановление цен на энергоносители повышает общий ИПЦ

Цены на энергоносители стали ключевым фактором ускорения роста общего ИПЦ. Согласно данным, цены на энергоносители выросли на 2.1% в месячном исчислении, а цены на бензин подскочили на 3.9%. На долю энергоносителей пришлось более трети месячного роста общего ИПЦ.

Цены на энергоносители напрямую влияют на транспортные расходы и расходы домохозяйств. Они также могут отразиться на других товарах и услугах через более высокие транспортные, логистические и производственные затраты. Если цены на сырую нефть продолжат расти, рынки могут пересмотреть прогноз инфляции на ближайшие месяцы.

Однако цены на энергоносители обычно отличаются высокой волатильностью. Разовое месячное повышение не обязательно указывает на масштабный разворот долгосрочного инфляционного тренда. Поэтому инвесторам необходимо следить за тем, продолжат ли расти цены на энергоносители и начнет ли базовая инфляция в сфере услуг дальнейшее замедление.

Цены на услуги остаются в центре внимания рынков

Помимо энергоносителей, цены на услуги также продемонстрировали значительную устойчивость. Расходы на жилье выросли на 0.3% в месячном исчислении, в то время как цены на связь, проживание в отелях и авиабилеты существенно увеличились. Услуги без учета энергоносителей и жилья подорожали на 0.5%.

Инфляция в сфере услуг, как правило, относительно устойчива, поскольку на нее влияют заработная плата, арендная плата и операционные расходы компаний. Она также обычно снижается медленнее, чем инфляция товаров. Для ФРС, даже если инфляция товаров замедлится, сохраняющийся рост цен на услуги может поддерживать общее давление на политику на высоком уровне.

Тем временем реальный средний почасовой заработок снизился в годовом исчислении, что указывает на то, что рост заработной платы не в полной мере поспевает за инфляцией. Это означает, что покупательная способность домохозяйств остается под давлением и может негативно сказаться на будущем потребительском спросе.

Как финансовые рынки могут отреагировать на рост ожиданий повышения процентной ставки ФРС?

После публикации данных по ИПЦ рынки быстро скорректировали свои ожидания относительно траектории процентных ставок ФРС. Основные активы могут отреагировать следующим образом:

1. Потенциальное укрепление доллара США

Более высокий, чем ожидалось, показатель базового ИПЦ обычно усиливает ожидания дополнительных повышений процентных ставок или того, что процентные ставки будут оставаться высокими дольше, поддерживая спрос на доллар США.

С точки зрения технического анализа трейдеры могут следить за тем, пробьет ли Индекс доллара предыдущие максимумы и будет ли это движение поддержано более сильными индикаторами объема и импульса. Если после пробоя цены быстро откатятся назад, трейдерам следует быть готовыми к риску ложного пробоя.

2. Более высокая доходность казначейских облигаций США

Более сильные ожидания повышения процентных ставок обычно толкают вверх доходность краткосрочных казначейских облигаций. Если рынки будут все больше верить в то, что высокие ставки сохранятся дольше, доходность 10-летних казначейских облигаций также может вырасти.

Более высокая доходность облигаций обычно подразумевает более низкие цены на облигации и может оказать давление на высоко оцененные акции технологических компаний, недвижимость и другие активы, чувствительные к процентным ставкам.

3. Повышенная волатильность американских акций

Фьючерсы на американские акции сократили свою прибыль после публикации ИПЦ, что отражает переоценку корпоративных оценок и стоимости финансирования. Растущие ожидания повышения процентных ставок могут снизить дисконтированную стоимость будущих денежных потоков, создавая большее давление на акции технологических компаний и компаний роста.

Однако, если экономические данные при этом останутся сильными, рынки могут интерпретировать это как свидетельство того, что экономика сохраняет устойчивость. Это может оказать относительную поддержку финансовым, энергетическим и стоимостным акциям. В результате реакция рынка акций будет зависеть от совокупных показателей инфляции, занятости и корпоративного заработка.

4. Двусторонняя волатильность Золота и сырой нефти

Более сильный доллар США и более высокая доходность казначейских облигаций обычно оказывают давление на Золото, которое оценивается в долларах. Однако, если рынки обеспокоятся возобновлением ускорения инфляции, Золото также может выиграть от спроса на активы-убежища.

Что касается сырой нефти, цены могут оставаться высокими, если риски предложения и геополитическая напряженность усилятся. С другой стороны, высокие процентные ставки и ожидания замедления экономического роста могут ослабить спрос на энергоносители. Трейдерам следует оценивать события как со стороны предложения, так и со стороны спроса.

За какими ключевыми уровнями должны следить трейдеры CFD?

Для трейдеров CFD первоначальная реакция рынка после публикации ИПЦ часто сопровождается повышенной волатильностью и изменением условий ликвидности. Трейдерам следует избегать погони за ценами, основываясь исключительно на одном показателе данных. Внимания заслуживают следующие факторы:

1. Разрыв между фактическими данными и ожиданиями рынка: Более высокий, чем ожидалось, показатель базового ИПЦ с большей вероятностью поддержит доллар США и окажет давление на американские акции.

2. Направление доходности казначейских облигаций: Устойчивый рост доходности может подтвердить, что рынки переоценивают условия более высоких процентных ставок в течение более длительного времени.

3. Пробои ключевых уровней поддержки и сопротивления: То, смогут ли цены удержаться выше или ниже уровня пробоя, обычно имеет большее значение, чем кратковременный внутридневной всплеск.

4. Подтверждение на разных рынках: Расхождение между долларом, казначейскими облигациями и индексами акций может указывать на ослабление импульса.

5. Риск событий и управление кредитным плечом: Проскальзывание и волатильность могут значительно возрасти во время публикаций ИПЦ, решений по процентным ставкам и выступлений официальных лиц центральных банков.

Что дальше: размер повышения процентной ставки и будущая траектория процентных ставок

Рынок сосредоточен не только на том, повысит ли ФРС ставки, но и на нескольких более широких вопросах:

- Является ли это повышение процентной ставки лишь разовой корректировкой политики?

- Есть ли вероятность еще одного повышения процентной ставки до конца года?

- Может ли инфляция восстановиться из-за более высоких цен на энергоносители?

- Начинают ли рынок труда и реальная заработная плата существенно охлаждаться?

- Сохранит ли ФРС свою политику «выше и дольше»?

Если базовый ИПЦ останется выше ожиданий в ближайшие месяцы, доллар США и доходность казначейских облигаций могут остаться устойчивыми. Если инфляция будет быстро снижаться на фоне ослабления экономических данных, рынки могут вновь заложить в цены потенциальное изменение денежно-кредитной политики.

Заключение

Отчет по ИПЦ США за август показал стабильную общую инфляцию, но возобновление ускорения базовой инфляции в месячном исчислении. Это говорит о том, что, хотя ценовое давление ослабло по сравнению с долгосрочными максимумами, оно еще не полностью вернулось к желаемому уровню ФРС. Восстановление цен на энергоносители и услуги также усилило неопределенность в отношении будущего прогноза инфляции.

Для финансовых рынков более сильный, чем ожидалось, показатель базового ИПЦ повысил ожидания дальнейшего повышения процентных ставок и того, что процентные ставки будут оставаться высокими дольше. Поэтому доллар США, доходность казначейских облигаций и индексы американских акций могут оставаться в условиях высокой волатильности. Трейдерам CFD следует сочетать экономические данные, технический анализ и инструменты управления рисками, избегая при этом импульсивных сделок сразу после важных экономических публикаций.

Чтобы следить за движением цен на доллар США, фондовые индексы, Золото, сырую нефть и казначейские облигации США, посетите Bitget CFD, чтобы изучить ряд возможностей для торговли CFD. Трейдеры также могут использовать стоп-лосс ордера, определение размера позиции и другие инструменты управления рисками для разработки торгового плана, соответствующего их индивидуальной толерантности к риску.

Все обучающие материалы по трейдингу, предоставляемые Bitget , предназначены исключительно для образовательных целей и не должны рассматриваться как финансовый совет. Представленные стратегии и примеры служат только для справки и могут не отражать реальные рыночные условия. Торговля CFD сопряжена со значительным риском, включая потенциальную потерю капитала. Прошлые результаты не гарантируют будущих доходов. Пожалуйста, проведите тщательное исследование и убедитесь, что вы понимаете связанные с этим риски. Bitget не несет ответственности за любые торговые решения, принимаемые пользователями.