Resultados financeiros sólidos não impedem vendas massivas! Preocupações com crédito aumentam e ações de bancos americanos registram a maior sequência de quedas desde 2008

Segundo informações do aplicativo Zhihu Finance APP, apesar de alguns dos maiores bancos dos Estados Unidos terem divulgado novamente balanços sólidos até o momento, as ações bancárias norte-americanas estão enfrentando o ciclo de queda mais prolongado desde a crise financeira de 2008.

Na semana passada, os resultados divulgados pelos quatro maiores bancos dos EUA trouxeram novamente fortes evidências de que, mesmo com o forte aumento do custo de empréstimos, a saúde financeira de consumidores e empresas do país segue resiliente. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) e Wells Fargo (WFC.US) provisionaram, juntos, US$ 7,6 bilhões em perdas de crédito no terceiro trimestre, uma queda de cerca de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior. No mesmo período, as perdas efetivas com empréstimos caíram 5%, enquanto o volume total de empréstimos cresceu quase 10%.

No entanto, os investidores parecem continuar reticentes. Na segunda-feira, o índice de referência KBW Nasdaq Bank Index (BKX) teve uma leve queda. Os dados mostram que o índice acumula seis semanas consecutivas de quedas, totalizando uma retração de 11% desde o início de setembro, marcando a sequência semanal negativa mais longa desde a crise financeira de 2008.

Essa onda de vendas nas ações dos bancos norte-americanos acontece em um momento em que gestores de crédito globais demonstram preocupação crescente com possíveis cenários futuros. Uma pesquisa recente com gestores de portfólio de crédito de grandes bancos e instituições financeiras globais revelou que cerca de 60% dos entrevistados esperam aumento das taxas de inadimplência corporativa mundial nos próximos 12 meses; ao mesmo tempo, 85% preveem que, nos próximos três meses, o spread de crédito dos títulos de alto risco (junk bonds) na América do Norte irá se ampliar.

Em comparação com os resultados do segundo trimestre dessa pesquisa, esses percentuais aumentaram fortemente. Na ocasião, 40% dos respondentes esperavam aumento das taxas de inadimplência corporativa mundial nos 12 meses seguintes, enquanto 50% projetavam ampliação do spread dos junk bonds norte-americanos nos três meses seguintes.

Som-lok Leung, diretor executivo da International Association of Credit Portfolio Managers, afirmou em comunicado enviado por e-mail que os gestores de portfólio de crédito “ainda percebem uma certa propensão ao risco entre os investidores, mas também observam que muitas empresas que vinham se mantendo no limite agora começam a chegar ao fim de suas operações”.

Em relatório enviado aos clientes na segunda-feira, analistas do Morgan Stanley comentaram que, fora algumas áreas comerciais pontuais de desempenho mais fraco, as condições gerais de crédito dos bancos permanecem em estado “benigno”. Contudo, até o momento deste mês, executivos bancários demonstraram mais cautela em teleconferências de resultados do que no segundo trimestre.

As principais preocupações dos investidores giram em torno de uma questão — se as taxas de juros persistentemente elevadas acabarão ou não pressionando os tomadores de empréstimos. Em relatório desta segunda-feira, o analista do Bank of America, Ebrahim Poonawala, escreveu que, pela mesma lógica, uma queda nas taxas de juros “poderia impulsionar a recuperação das ações dos bancos”. Ele acrescentou: “O ideal é que isso aconteça atrelado à queda dos preços de energia ou ao arrefecimento das pressões inflacionárias.”

No entanto, o CEO da Citizens Financial (CFG.US), Bruce Van Saun, afirmou que as preocupações do mercado com o atual nível dos custos de empréstimos têm sido “superdimensionadas”. Van Saun disse: “Acredito que essas preocupações estão um pouco exageradas.” Ele destacou que o patamar dos juros “na verdade ainda não é suficiente” para pressionar os tomadores do banco, tampouco tem impedido as atividades de negociação da instituição. Porém, admitiu que ainda há “muita incerteza” sobre até onde as taxas de juros podem subir.