JPMorgan afirma que a venda de dívida da CoreWeave apresenta risco limitado para os bancos globais

Siddarth S

Reuters, 20 de outubro - A JPMorgan estimou na terça-feira que a maioria dos bancos globais possui exposição limitada à CoreWeave (CRWV.O). Isso ocorreu após a empresa de computação em nuvem apoiada pela NVIDIA sofrer uma queda acentuada em suas ações e títulos na semana passada, diante de preocupações dos investidores relacionadas ao seu financiamento por dívida (link).

Enquanto empresas de tecnologia levantam grandes quantias de capital com investidores de crédito privado, bancos e o mercado de títulos para acelerar sua expansão, os gastos em infraestrutura de inteligência artificial estão deixando investidores globais apreensivos, com dúvidas crescentes sobre o retorno desses investimentos.

O banco de Wall Street afirmou que, embora grandes bancos de investimento dos EUA e o Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) do Japão 8306.T possam ter exposição potencial de US$ 1 bilhão a US$ 3 bilhões na CoreWeave, a exposição da maioria dos participantes europeus e asiáticos é inferior a US$ 500 milhões.

A JPMorgan afirmou que a maior parte dessa exposição ocorre por meio de empréstimos a prazo com saque diferido (link), mantidos principalmente por entidades de propósito específico, sendo liberados conforme o projeto atinge marcos determinados.

“Da perspectiva dos bancos financiadores, acreditamos que a exposição ao risco dos bancos perante a CoreWeave está bem administrada e amplamente garantida”, declarou a equipe de analistas da JPMorgan liderada por Kian Abouhossein em um relatório.

O banco afirmou que, devido à divulgação limitada dos bancos sobre sua exposição ao risco no ciclo de investimentos em IA, as estimativas são baseadas em “suposições simplificadas”.

A JPMorgan tem recomendação "overweight" para a CoreWeave e estabeleceu um preço-alvo de US$ 125 até o final de 2027.

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Segundo o banco, a empresa de computação em nuvem detém aproximadamente US$ 24 bilhões em compromissos já firmados de empréstimos a prazo com saque diferido, sendo US$ 15 bilhões já sacados e US$ 9 bilhões ainda não sacados.

A CoreWeave é focada em fornecer infraestrutura de computação de alto desempenho para IA, tendo fechado contratos que totalizam dezenas de bilhões de dólares com grandes empresas de tecnologia (link). O endividamento total da empresa é de cerca de US$ 50 bilhões.

Na semana passada, o rendimento dos títulos da CoreWeave com vencimento em 2031 (link) US21873SAG30=TE atingiu quase 16%, enquanto o custo do Credit Default Swap (CDS) sobre a dívida chegou a aproximadamente 1.000 pontos-base.

A JPMorgan disse que o principal risco para os bancos está no descompasso entre os gastos iniciais em infraestrutura de IA e as receitas de longo prazo, acrescentando que espera que o fluxo de caixa livre da CoreWeave permaneça negativo até 2030.

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