O mercado aguarda novas pistas sobre a política! A ata da reunião de setembro do Federal Reserve será o teste chave desta semana; os relatórios financeiros da Pepsi e da Delta Air Lines chegam primeiro.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, na semana passada, o índice Dow Jones Industrial Average e o S&P 500 registraram quedas de 1,3% e 0,3%, respectivamente; enquanto o índice composto Nasdaq subiu 0,5% e atingiu uma nova máxima histórica durante o pregão de sexta-feira passada.

Apesar do avanço das negociações impulsionadas pela inteligência artificial (IA) sustentarem o desempenho do mercado em nível de índice, dados de inflação-chave abaixo do esperado e comentários relativamente dovish de alguns dirigentes reduziram drasticamente as expectativas de novos aumentos de juros pelo Federal Reserve ainda este mês. Entretanto, ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano continuaram a subir – na semana passada, o rendimento dos títulos de 30 anos atingiu 5,69% e o dos títulos de 10 anos superou 5,3%, ambos atingindo esses níveis pela primeira vez desde 2002 – e a ausência de sinais significativos de alívio nas tensões geopolíticas no Oriente Médio manteve os preços do petróleo elevados, que continuam sendo os principais desafios enfrentados pelos investidores.

Na próxima semana, a trajetória da política do Federal Reserve continuará sendo o foco central das decisões no mercado. A ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), realizada em setembro, será divulgada na quarta-feira e trará mais pistas para os investidores avaliarem se o Fed poderá elevar novamente as taxas de juros em outubro.

Na reunião de 16 de setembro, todos os membros do FOMC votaram unanimemente a favor de um aumento de 25 pontos-base na taxa, elevando o intervalo-alvo da taxa dos Fed Funds para 3,75%-4,00%. As mais recentes previsões econômicas mostram que a mediana das previsões dos membros do FOMC para a taxa dos Fed Funds no fim de 2026 está em 4,1%, ligeiramente acima da mediana da faixa de política atual, indicando que, sob o quadro revisado, ainda há espaço para aumentos de taxas neste ano.

No âmbito dos dados macroeconômicos, indicadores como o ISM de serviços dos EUA de setembro, a balança comercial de agosto, crédito ao consumidor, pedidos iniciais de auxílio-desemprego e a prévia do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan de outubro serão divulgados esta semana, fornecendo uma base atualizada para avaliar a condição econômica dos EUA.

No setor corporativo, a temporada de resultados do terceiro trimestre está prestes a começar. Apesar de a nova temporada de balanços não iniciar totalmente nesta semana, empresas representativas dos segmentos de consumo e aviação serão as primeiras a divulgar seus resultados. Constellation Brands (STZ.US), Levi's (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) e Delta Air Lines (DAL.US) apresentarão seus balanços, proporcionando novas perspectivas sobre o consumo de bebidas alcoólicas, vestuário, alimentos e bebidas, e viagens aéreas nos Estados Unidos. A temporada de resultados, de fato, se inicia na próxima semana, com os grandes bancos como JPMorgan Chase (JPM.US) e Bank of America (BAC.US) divulgando seus números, o que tradicionalmente marca o início oficial de uma nova safra de balanços.

Segundo uma análise da FactSet no final de setembro, à medida que avançava o terceiro trimestre, os analistas se tornaram mais otimistas e elevaram a expectativa de lucro por ação das empresas do S&P 500 em 1,3%. Normalmente, analistas reduzem suas estimativas de lucro durante o decorrer do trimestre.

Dados da FactSet mostram que os analistas esperam que as empresas do S&P 500 apresentem um crescimento de receita de 12,1% e de lucro de 29,1% no terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior. Caso essas previsões se concretizem, as empresas do S&P 500 registrarão crescimento de lucro superior a 25% por três trimestres consecutivos.

De acordo com a Wolfe Research, a elevação das previsões indica que os lucros corporativos podem "manter o momentum". Analistas da instituição escreveram na semana passada: "Apesar das revisões em alta nos lucros por um trimestre consecutivo significarem uma barra mais alta para as empresas que divulgarão seus resultados nas próximas semanas, ainda acreditamos que a construção de infraestrutura de IA permanece forte e, diante da volatilidade macroeconômica, esta temporada de resultados pode servir como um catalisador positivo para a alta do mercado acionário."

A divulgação da ata da reunião de setembro do Fed está próxima

O Federal Reserve divulgará na quarta-feira, no horário do leste dos EUA, a ata da reunião do FOMC ocorrida entre 15 e 16 de setembro. Este será o evento macroeconômico mais importante da próxima semana. Na reunião de setembro, o Fed decidiu elevar a taxa em 25 pontos-base e afirmou em sua declaração que a atividade econômica nos EUA continua crescendo em ritmo sólido, as despesas domésticas mostram resiliência, o investimento de capital é robusto e o crescimento do emprego está em linha com a oferta de trabalho, mas a inflação continua elevada.

Em comparação à declaração de política monetária, a ata trará detalhes mais profundos sobre as discussões internas. O mercado estará atento a três pontos principais: como os dirigentes avaliam o impacto contínuo do aumento dos preços da energia e outros custos sobre a inflação; se mais membros acreditam que o atual nível de juros ainda é insuficiente para conter a pressão sobre os preços; e quais dados econômicos seriam necessários para justificar um novo aumento de juros.

Previsões econômicas de setembro mostram que a mediana das expectativas dos membros do FOMC para a inflação PCE no fim de 2026 está em 3,7%, a medida do núcleo do PCE está em 3,4% e a mediana para a taxa dos Fed Funds está em 4,1%. Portanto, se a ata mostrar que a maioria dos dirigentes ainda vê a inflação como o principal risco, o mercado poderá continuar apostando em um novo aumento de juros pelo Fed em outubro ou dezembro; por outro lado, se as preocupações com emprego e crescimento econômico ficarem mais evidentes entre os dirigentes, as expectativas de novos aumentos poderão ser reprimidas.

Divulgação do ISM de serviços dos EUA de setembro: itens de preços e emprego merecem atenção

Na segunda-feira, o Institute for Supply Management (ISM) divulgará o índice PMI de serviços dos EUA de setembro. Dados mostram que o ISM de serviços de agosto foi de 55,4, acima dos 54,1 de julho, permanecendo na faixa de expansão acima de 50 por 26 meses consecutivos. O índice de atividade empresarial subiu para 61,7, o de pedidos novos avançou para 60,9, indicando que a demanda por serviços permanece sólida.

No entanto, dois subíndices do relatório merecem atenção especial. O índice de emprego nos serviços de agosto ficou em apenas 47,8, permanecendo em território de contração pelo segundo mês seguido; ao mesmo tempo, o índice de preços pagos subiu para 72,6, o nível mais alto desde agosto de 2022.

Isso demonstra que, atualmente, o setor de serviços norte-americano apresenta uma combinação de "demanda forte, emprego fraco e forte pressão de preços". Portanto, se os dados de setembro continuarem mostrando o índice de preços acima de 70, juntamente com uma melhora adicional no componente de emprego, isso poderá reforçar a percepção de resiliência econômica e pressão inflacionária persistente, elevando as expectativas do mercado para um novo aumento de juros pelo Fed.

Balanço da PepsiCo testará o consumo de alimentos e bebidas nos EUA; desempenho na América do Norte será crucial

Antes da abertura dos EUA na quinta-feira, a PepsiCo divulgará os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026. No segundo trimestre, a companhia registrou receita líquida de US$ 24,181 bilhões, aumento de 6,4% em relação ao ano anterior; a receita orgânica cresceu 2,4% e o lucro por ação principal teve alta de 4% ano a ano. A empresa também manteve o guidance para o ano fiscal de 2026.

Para o terceiro trimestre, o mercado acompanhará de perto as tendências de volume, capacidade de precificação e margens das operações de alimentos e bebidas da PepsiCo na América do Norte. Apesar de o desempenho internacional ser relativamente robusto, os consumidores norte-americanos são mais sensíveis aos preços de alimentos e bebidas, o que faz com que a recuperação das vendas nos EUA seja o principal ponto de atenção no balanço.

Além disso, os investidores estarão atentos às medidas tomadas anteriormente – como ajuste no portfólio de produtos, bebidas sem açúcar, alimentos funcionais e cortes de custos – para avaliar se estão impulsionando o crescimento na América do Norte. Se o volume e a receita orgânica seguirem em alta, isso refletirá a adaptação dos consumidores americanos aos novos níveis de preços de alimentos e bebidas.

Balanço da Delta Air Lines em destaque: demanda por voos e altos preços do petróleo em foco

Na sexta-feira, a Delta Air Lines divulgará os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026. Os resultados do segundo trimestre superaram o guidance anterior e a empresa projeta crescimento de receita de dois dígitos em relação ao terceiro trimestre do ano anterior, mantendo as metas de lucro por ação ajustado entre US$ 6,50 e US$ 7,50 para o ano cheio e fluxo de caixa livre de US$ 3 a US$ 4 bilhões. Neste balanço, o mercado acompanhará de perto a demanda nos voos domésticos e internacionais, receita de passageiros empresariais e de alto padrão, preços das passagens e custo unitário.

Ao mesmo tempo, com a manutenção dos preços globais do petróleo em alta recente, o custo do combustível de aviação volta a ser uma variável crucial. Investidores observarão se o aumento dos preços do petróleo irá comprimir significativamente as margens do terceiro trimestre e se a empresa conseguirá atenuar o impacto da volatilidade dos combustíveis com ajustes de preços de passagens, de oferta de voos e do negócio de refino.

Se a demanda por viagens permanecer forte e a empresa mantiver o guidance de lucro para o ano, isso sugerirá que os gastos dos consumidores americanos no setor de serviços permanecem resilientes. Por outro lado, se os custos de combustíveis subirem rapidamente ou a demanda por passagens mostrar enfraquecimento, as expectativas de lucros do setor aéreo podem precisar ser revisadas.