Perspectivas incertas para a abertura de Hormuz pressionam os títulos asiáticos: rendimento dos títulos japoneses de 2 anos se aproxima de 2%, rendimento dos títulos sul-coreanos de 3 anos atinge o nível mais alto desde 2022

O aplicativo de finanças Zhihui Finance observou que, nesta segunda-feira, os rendimentos dos títulos asiáticos subiram de forma generalizada, com títulos do Japão e da Coreia do Sul em queda, após o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, recusar a mais recente proposta do Irã de reabrir o Estreito de Hormuz, levando à alta do preço do petróleo.

À medida que investidores aumentam as apostas em um novo aumento da taxa de juros pelo Banco Central do Japão, o rendimento dos títulos de dois anos do Japão está se aproximando do importante patamar de 2%. O rendimento desse título, que é bastante sensível às expectativas de política monetária, chegou a subir quatro pontos-base, para 1,975% nesta segunda-feira, atingindo seu nível mais alto desde 1995. Os rendimentos de outros títulos de diferentes prazos também ficaram sob pressão, com o rendimento do título de cinco anos subindo três pontos-base para 2,43%.

Como Kazuo Ueda, presidente do Banco Central do Japão, não forneceu orientação clara sobre o ritmo de futuras restrições após as expectativas generalizadas de aumento de juros no início deste mês, investidores temem que o banco seja lento para agir. Isso reforçou as expectativas do mercado de que os formuladores de políticas podem acabar sendo obrigados a elevar as taxas de juros de forma mais agressiva, especialmente com o Federal Reserve adotando uma postura hawkish e ameaçando manter o diferencial de taxas entre os EUA e o Japão.

Kazuo Momma, ex-membro do comitê de política monetária do Banco Central do Japão, disse em entrevista que o banco pode aumentar a taxa básica pelo segundo mês consecutivo em outubro. Esse cronograma é mais cedo do que o esperado por muitos economistas. Os swaps de índice overnight apontam para uma chance de cerca de 40% de aumento dos juros em outubro, enquanto a possibilidade de um aumento de 25 pontos-base em dezembro já está amplamente precificada.

Análises indicam que um teste ainda mais difícil pode ser o leilão de títulos de dois anos na quarta-feira. O mercado já espera que o Banco Central do Japão eleve os juros em dezembro, e alguns analistas acreditam que isso também pode ocorrer em outubro. Isso pode fazer com que compradores só entrem quando os rendimentos atingirem pelo menos 2%, especialmente se o relatório Tankan de quinta-feira reforçar as expectativas de aperto adicional da política monetária.

A desvalorização do iene agravou ainda mais as preocupações do mercado com o aperto monetário. Em reunião recente com a primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, o presidente dos Estados Unidos, Trump, expressou preocupação com a cotação do iene, enquanto o ministro das Finanças japonês, Satsuki Katayama, afirmou que Takaichi “não é uma defensora da inflação”, tentando amenizar os receios de que o governo pressionaria o Banco Central do Japão a manter juros baixos.

Analistas da SMBC Nikko Securities, como Ataru Okumura, destacaram em relatório que, com o crescente foco de autoridades japonesas e estrangeiras na fraqueza do iene, as apostas em uma aceleração do aperto monetário pelo Banco Central do Japão estão aumentando. Eles afirmam que a expansão fiscal nas principais economias e o aumento do preço das commodities também podem fortalecer as expectativas do mercado de que o Japão, no fim, terá de elevar os juros para conter a inflação.

O rendimento do título de três anos da Coreia do Sul também subiu para o nível mais alto desde novembro de 2022, juntando-se à onda global de vendas, já que o alto preço do petróleo aumentou as preocupações com a inflação, elevando o rendimento 11 pontos-base para 4,11%. Os mercados locais estiveram fechados na quinta e sexta-feiras, período em que os rendimentos dos títulos de maior prazo dos EUA atingiram os níveis mais altos em mais de 20 anos.

Kang Seungwon, analista de renda fixa da NH Investment & Securities, afirmou: “O salto nos rendimentos dos títulos do governo coreano mostra que isso não é só um problema dos EUA, mas também que o mercado está cada vez mais preocupado que o Banco Central da Coreia precise aumentar ainda mais os juros.” Kang acrescentou que, se o Federal Reserve aumentar os juros pela segunda vez consecutiva em outubro, é bem provável que o Banco Central da Coreia também eleve as taxas em novembro.

Desde o início deste ano, com a contínua guerra no Oriente Médio elevando o preço do petróleo, o mercado de títulos da Coreia do Sul tem tido desempenho fraco, suscitando preocupações sobre a aceleração da inflação em um país fortemente dependente da importação de energia. O Banco Central da Coreia aumentou as taxas de juros por duas vezes consecutivas; anteriormente, o boom sem precedentes no setor de semicondutores impulsionou o crescimento econômico do país acima do esperado, aumentando ainda mais as pressões sobre os preços.

O Banco Central da Coreia reuniu-se nesta segunda-feira para avaliar as condições financeiras globais durante o feriado de 24 a 27 de setembro. Em comunicado publicado após a reunião, o banco afirmou que as autoridades vão monitorar de perto o mercado, já que a volatilidade pode aumentar.