Os EUA apostam fortemente na cadeia de suprimentos nacional de tungstênio! Elmet (ELMT.US) recebe promessa de investimento de 450 milhões de dólares do Departamento de Guerra e um contrato de defesa de 2 bilhões de dólares; ações disparam.

Segundo o aplicativo financeiro Zhihui Finance, a Elmet Group (ELMT.US), fabricante que fornece materiais críticos e produtos de micro-ondas de alta potência para os setores aeroespacial e de defesa, anunciou nesta segunda-feira que recebeu um compromisso de investimento de US$ 450 milhões do Departamento de Guerra dos EUA para ampliar a capacidade de extração, processamento e fabricação de tungstênio. Além disso, sua subsidiária integral Elmet Technologies assinou um contrato com a Agência de Logística de Defesa dos EUA no valor de até US$ 2 bilhões para fornecer tungstênio ao suprimento estratégico da Reserva Nacional de Defesa dos EUA. Impulsionada por essa notícia, no pré-mercado de segunda-feira em Nova York, as ações da Elmet Group subiram mais de 43%.

Compromisso de investimento de US$ 450 milhões + Contrato de defesa de US$ 2 bilhões

A Elmet Group informou que, do investimento de US$ 450 milhões do Departamento de Guerra dos EUA, US$ 200 milhões serão desembolsados inicialmente na conclusão da transação, seguidos por aportes adicionais. A empresa complementou dizendo que mais de US$ 165 milhões devem ser destinados às operações no Maine, Michigan e Ohio, onde fábricas produzem e processam tungstênio, molibdênio e outros materiais e componentes avançados. O investimento também apoiará projetos de mineração e processamento da Elmet Group nos EUA, Austrália e Espanha. A Elmet Group está, ainda, criando a Elmet Refining & Trading, um novo departamento responsável por coordenar a aquisição de matérias-primas, o processamento e a entrega de materiais em sua rede.

Pelos termos da transação, o Departamento de Guerra dos EUA terá direito a ações preferenciais resgatáveis da Elmet Group, warrants equivalentes a até 19,9% das ações ordinárias da Elmet Group após o fechamento, e o direito de nomear um diretor independente e um observador do conselho sem direito a voto.

Além disso, a Elmet Technologies obteve um contrato no modelo de entrega/quantidade indefinida (IDIQ) com a Agência de Logística de Defesa dos EUA. O valor máximo do contrato é de US$ 2 bilhões, incluindo um compromisso garantido de US$ 150 milhões.

Esse contrato abrange minério de tungstênio, concentrado de tungstênio e tungstato de sódio, sendo o cliente o departamento de Materiais Estratégicos da DLA, e visa apoiar a reconstrução da Reserva Nacional de Defesa. O contrato tem prazo básico de pedidos de 5 anos, até 30 de agosto de 2031, com opção de prorrogação por mais dois anos, podendo se estender até 30 de agosto de 2033.

A Elmet Group declarou que, antes de garantir suprimento adicional suficiente por meio de investimentos em mineração, acordos de compra e expansão da capacidade de processamento, não pretende entregar materiais à reserva de defesa. Com a entrada em operação de novas capacidades produtivas, as entregas deverão ocorrer gradativamente.

Plano de investimento no complexo de tungstênio Springer: até US$ 175 milhões

Também nesta segunda-feira, a Elmet Group anunciou, junto da Blue Moon Metals (BMM.US) e da EQ Resources, termos vinculativos para um plano de investimento de US$ 150 milhões a US$ 175 milhões no complexo de tungstênio Springer, localizado em Nevada, a fim de fortalecer a cadeia de suprimentos de tungstênio dos EUA.

De acordo com o acordo, a Elmet Group prevê alocar aproximadamente US$ 150 milhões para a transação relacionada ao projeto Springer. O plano inclui também financiamento na modalidade de pré-pagamento de US$ 50 milhões em tungstênio para a Blue Moon, um investimento direto de US$ 25 milhões na Blue Moon e investimento de US$ 75 milhões na joint venture da fábrica de amônio paratungstato (APT) Springer. Outros US$ 25 milhões foram comprometidos como capital de reserva pela Elmet Group e EQ Resources para atender às necessidades da retomada da produção da fábrica APT de Springer.

Segundo comunicado da Blue Moon, dos US$ 450 milhões aportados pelo Departamento de Guerra dos EUA à Elmet Group, US$ 150 milhões foram direcionados para essas transações relacionadas ao Springer. Tais transações ainda dependem de due diligence, aprovações regulatórias e da bolsa, além da assinatura dos acordos definitivos.

Em razão do anúncio, no pré-mercado de segunda-feira em Nova York as ações da Blue Moon avançaram quase 20%.

Está previsto que, após o investimento de US$ 75 milhões, a Elmet Group possuirá 70% da joint venture da fábrica de APT de Springer, a Blue Moon 20% e a EQ Resources 10%, cabendo à equipe de Springer a operação da planta.

A meta de capacidade da primeira fase é de 4.000 toneladas por ano. Nesta etapa, a Blue Moon continuará como única proprietária e operadora da mina e da usina de beneficiamento Springer. Atualmente, ambas estão paradas. O objetivo da Blue Moon é retomar a produção no quarto trimestre de 2027, enquanto a fábrica de APT de Springer visa reiniciar na segunda metade de 2028. Em agosto, a Blue Moon já obteve autorização regulatória para prosseguir com o projeto Springer.

EUA buscam reforçar cadeia nacional de tungstênio

O compromisso de investimento de US$ 450 milhões do Departamento de Guerra dos EUA na Elmet Group, o contrato de até US$ 2 bilhões da Agência de Logística de Defesa e os investimentos conjutos de Elmet Group, Blue Moon e EQ Resources no complexo de tungstênio Springer mostram que os EUA buscam fortalecer a cadeia de suprimentos doméstica de tungstênio.

O lado da oferta enfrenta múltiplos entraves estruturais. A China responde por cerca de 80% da produção global de tungstênio, mas enfrenta tanto a queda no teor do minério (nas principais áreas de Jiangxi o teor de WO₃ caiu de 0,40% para abaixo de 0,28%) quanto o fortalecimento das políticas (a cota de extração foi reduzida em 6,5% para 2025). Em fevereiro de 2025, a China incluirá o tungstênio em sua lista de restrição à exportação de metais críticos, reduzindo significativamente a oferta de APT e óxido de tungstênio disponível no mercado ocidental.

Do lado da demanda, tanto a inteligência artificial (IA) quanto a defesa impulsionam fortemente o segmento. O hexafluoreto de tungstênio (WF₆) é material essencial para os processos TSV na produção de HBM e 3D NAND, com a demanda global estimada saltando de 9.000 toneladas em 2025 para 15.000 toneladas em 2030, o que representa um aumento líquido de 3.700 toneladas na demanda por tungstênio. No segmento de brocas para placas de circuito impresso, à medida que o número de camadas de PCB em servidores de IA sobe de 12-16 para 24-40, o desgaste das brocas cresce acentuadamente, prevendo-se uma demanda líquida adicional de 789 toneladas de tungstênio de 2025 a 2030.

O catalisador mais decisivo é a nova regulamentação de compras de defesa dos Estados Unidos em vigor a partir de 1º de janeiro de 2027. A partir dessa data, será proibido o uso de “materiais abrangentes” de tungstênio extraídos, produzidos ou processados em “países de interesse” (incluindo China, Rússia, Coreia do Norte e Irã) na cadeia de suprimentos de defesa dos EUA, exigindo ainda rastreabilidade até a mina. Isso faz com que grande parte dos estoques comerciais globais não sejam mais adequados às exigências de defesa dos EUA, forçando o desligamento estrutural da indústria bélica ocidental da oferta chinesa de tungstênio.

Neste contexto de desequilíbrio entre oferta e demanda, o preço global do tungstênio disparou de forma histórica. O preço global de referência do paratungstato de amônio (APT) saltou de cerca de US$ 300/tonelada-métrica há cinco anos para mais de US$ 3.000/tonelada-métrica agora, uma alta de cerca de dez vezes. Os preços CIF da APT na Europa estão atualmente entre US$ 2.900 e US$ 3.100/tonelada-métrica, enquanto o preço interno chinês está em torno de 595 mil RMB/ton, e a diferença já supera US$ 2.000/tonelada.

Vale destacar que, além dos contratos e acordos supracitados, notícias recentes sobre os EUA e o Ocidente buscarem reforçar a cadeia de tungstênio incluem o anúncio de um contrato histórico entre a mineradora americana Almonty Industries (ALM.US) e o governo de Ruanda. Conforme acordo vinculativo divulgado em 14 de setembro, Ruanda concederá direitos de exploração e licenças de processamento à subsidiária local da Almonty, em troca de 25% de participação, enquanto a Almonty manterá 75% do controle. Isso representa não só um passo importante na expansão internacional da Almonty, como também é a primeira iniciativa sistemática do Ocidente para construir uma cadeia alternativa de fornecimento de tungstênio na África.

Ruanda é o único país africano entre os dez maiores produtores globais de tungstênio, conferindo-lhe valor estratégico singular nos esforços ocidentais de diversificação da cadeia de suprimentos. Atualmente, a Trinity Metals, sediada em Vancouver, opera a maior mina de tungstênio da África—Nyakabingo, em Ruanda. Desde que fechou acordo de venda no ano passado, a mineradora já enviou mais de 320 toneladas de concentrado de alto teor para uma planta na Pensilvânia, EUA, o que corresponde a 20% do consumo americano de concentrado primário de tungstênio.

O CEO da Almonty, Lewis Black, afirmou em entrevista que o governo dos EUA facilitou e deu suporte político ao acordo, mas não forneceu financiamento direto; os produtos serão destinados a clientes nos EUA, Europa, Japão e Coreia.