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Destaques do relatório financeiro do segundo trimestre do FY2027 da Dell: receita de US$ 47 bilhões, aumento de 58% em comparação ao ano anterior; pedidos acumulados de servidores de IA somam US$ 95 bilhões; projeção de receita anual elevada para US$ 192 bilhões

Destaques do relatório financeiro do segundo trimestre do FY2027 da Dell: receita de US$ 47 bilhões, aumento de 58% em comparação ao ano anterior; pedidos acumulados de servidores de IA somam US$ 95 bilhões; projeção de receita anual elevada para US$ 192 bilhões

BitgetBitget2026/09/02 03:22
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Por:Bitget

 

Pontos principais

A Dell Technologies divulgou os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2027, encerrado em 31 de julho de 2026: receita de US$ 46,971 bilhões, um aumento de 58% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado de cerca de US$ 44,9 bilhões; lucro líquido GAAP de US$ 4,133 bilhões, um aumento de aproximadamente 255%; lucro diluído por ação GAAP de US$ 6,34, um aumento de 273%; lucro diluído por ação não-GAAP de US$ 7,04, um aumento de 203%, muito acima das expectativas do mercado de cerca de US$ 4,90–4,92.

O núcleo do crescimento são os servidores de IA: pedidos de servidores de IA no trimestre atingiram o recorde de US$ 60,9 bilhões, com receita reconhecida de US$ 16,4 bilhões (o dobro do valor em relação ao ano anterior), e o volume de pedidos em aberto ao fim do trimestre subiu para US$ 95 bilhões; nos últimos 12 meses, os pedidos acumulados totalizaram cerca de US$ 131,7 bilhões. A empresa revisou para cima a estimativa de receita para o ano fiscal de 2027 de US$ 167 bilhões para US$ 192 bilhões (um aumento anual de aproximadamente 69%), a receita anual prevista para servidores otimizados para IA de US$ 60 bilhões para US$ 74 bilhões (aproximadamente o triplo do último ano), e a estimativa de EPS não-GAAP anual subiu para US$ 25,50. Após o fechamento, o preço das ações chegou a subir entre 8% e 11%, impulsionando também as ações de empresas relacionadas a servidores como HP e Super Micro Computer.

Destaques do relatório financeiro do segundo trimestre do FY2027 da Dell: receita de US$ 47 bilhões, aumento de 58% em comparação ao ano anterior; pedidos acumulados de servidores de IA somam US$ 95 bilhões; projeção de receita anual elevada para US$ 192 bilhões image 0

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Análise detalhada

1. Desempenho geral de receita e lucro

  • Receita: US$ 46,971 bilhões, aumento de 58% em relação ao ano anterior (US$ 29,776 bilhões no mesmo período do ano passado), acima da expectativa de mercado de aproximadamente US$ 44,8–44,9 bilhões.
  • Lucro operacional GAAP: US$ 5,385 bilhões, aumento de 204% em relação ao ano anterior.
  • Lucro operacional não-GAAP: US$ 5,929 bilhões, aumento de 160% em relação ao ano anterior.
  • Lucro líquido GAAP: US$ 4,133 bilhões, comparado a aproximadamente US$ 1,164 bilhão no mesmo período do ano anterior, um aumento de aproximadamente 255%.
  • Lucro por ação: EPS diluído GAAP de US$ 6,34 (+273%); EPS diluído não-GAAP de US$ 7,04 (+203%), bem acima do esperado de cerca de US$ 4,90–4,92.
  • Fluxo de caixa e retorno aos acionistas: fluxo de caixa operacional de US$ 2,2 bilhões; fluxo de caixa livre ajustado de aproximadamente US$ 8,1 bilhões, aumento de 224% ano a ano; retorno recorde aos acionistas de US$ 4,3 bilhões no trimestre por meio de recompra de ações e dividendos. Dividendo trimestral de US$ 0,63 por ação.
Indicador FY27 Q2 Variação anual Expectativa do mercado (aprox.)
Receita US$ 46,971 bilhões +58% US$ 44,8–44,9 bilhões
EPS diluído GAAP US$ 6,34 +273%
EPS diluído não-GAAP US$ 7,04 +203% US$ 4,90–4,92
Lucro líquido GAAP US$ 4,133 bilhões +255%
 
 

2. Desempenho do Grupo de Soluções de Infraestrutura (ISG)

O ISG foi o principal motor de crescimento deste trimestre, com receita de US$ 31,782 bilhões, um aumento de 89% em relação ao ano anterior; lucro operacional de US$ 4,781 bilhões, um aumento de 225%, margem de lucro de aproximadamente 15,0%.

  • Servidores otimizados para IA: receita de US$ 16,401 bilhões, aumento de 100% em relação ao ano anterior; pedidos no trimestre de US$ 60,9 bilhões; pedidos em aberto ao final do trimestre de US$ 95 bilhões; pedidos acumulados dos últimos 12 meses de cerca de US$ 131,7 bilhões. Base de clientes expandida para mais de 6.500, incluindo Neo-cloud, nuvem soberana e empresas. Fornece servidores equipados com chips da Nvidia a operadores de infraestrutura de IA como CoreWeave, Nscale e grandes empresas de IA.
  • Servidores tradicionais e redes: receita de US$ 10,531 bilhões, aumento de 122% em relação ao ano anterior. A empresa afirmou que a demanda por servidores com CPU está se recuperando, sendo usada para rodar e gerenciar cargas como agentes de IA. Segundo o COO Jeff Clarke, apenas nos últimos dois trimestres, a receita desse segmento já se aproxima do melhor ano fiscal completo da empresa.
  • Armazenamento: receita de US$ 4,85 bilhões, aumento de 26%. A empresa melhorou a lucratividade ao simplificar a linha de produtos e aumentar funcionalidades.
  • Projeção anual para servidores de IA: vendas de servidores otimizados para IA de cerca de US$ 74 bilhões no FY27, uma elevação de US$ 14 bilhões em relação à orientação anterior de US$ 60 bilhões, aproximadamente três vezes o tamanho do ano anterior (+200% A/A).
Detalhes ISG Receita Q2 Variação anual
Servidores otimizados para IA US$ 16,401 bilhões +100%
Servidores tradicionais e rede US$ 10,531 bilhões +122%
Armazenamento US$ 4,85 bilhões +26%
Total ISG US$ 31,782 bilhões +89%
Lucro operacional ISG US$ 4,781 bilhões +225%
 
 

3. Desempenho das outras divisões de negócios (Customer Solutions Group – CSG)

Receita do CSG de US$ 15,034 bilhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior; lucro operacional de US$ 1,142 bilhão, aumento de 42%, margem de lucro de cerca de 7,6%.

  • Clientes empresariais: US$ 13,192 bilhões, aumento de 22%, oitavo trimestre consecutivo de crescimento; atualização de equipamentos por grandes empresas impulsionou crescimento de dois dígitos em todas as regiões.
  • Consumo: US$ 1,842 bilhão, aumento de 7%, quarto trimestre consecutivo de crescimento da demanda.
  • O embarque global de PCs ainda enfrenta pressão, mas a receita do setor cresceu devido ao aumento do preço médio; a empresa compensou o aumento dos custos de memória com reajustes de preço. Clientes mais sensíveis ao preço estão prolongando o ciclo de troca, ampliando o espaço de atualização no médio e longo prazo.

4. Alocação de capital e disciplina operacional

  • No trimestre, o retorno aos acionistas foi de US$ 4,3 bilhões (recompra + dividendos), um recorde.
  • Despesas operacionais de cerca de US$ 4 bilhões, aumento de 22% em relação ao ano anterior, principalmente devido a remuneração variável oriunda de desempenho acima do esperado; taxa de despesas caiu para cerca de 8,5% da receita, queda de aproximadamente 250 pontos base em relação ao ano anterior.
  • Margem operacional não-GAAP de aproximadamente 12,6%, a empresa enfatizou a manutenção da disciplina de precificação em servidores, armazenamento e CSG.
  • A orientação assume aproximadamente 651 milhões de ações emitidas em todo o ano.

5. Perspectiva para o próximo trimestre e para o ano

Projeção FY27 Q3 (valor mediano)

  • Receita: US$ 49 bilhões (±US$ 500 milhões), aumento anual aproximado de 80%–81%; expectativa anterior do mercado era de cerca de US$ 41,4 bilhões.
  • EPS diluído não-GAAP: US$ 6,50 (±US$ 0,10), aumento anual em torno de 150%; orientação de EPS GAAP de cerca de US$ 6,10.
  • A receita do ISG deve crescer em torno de 145% ao ano, com receita de servidores de IA em torno de US$ 19 bilhões; CSG deve crescer cerca de 15% ao ano.
  • Despesas operacionais devem diminuir ligeiramente em relação ao trimestre anterior; o lucro operacional deve crescer cerca de 120% em comparação ao ano anterior. Margem operacional do ISG deve aumentar mais de 1 ponto percentual em relação ao ano anterior.

Projeção para o ano fiscal de 2027 (após revisão para cima)

Indicador Projeção anterior Última projeção Variação anual
Receita US$ 167 bilhões US$ 192 bilhões (±US$ 2 bilhões) Aprox. +69%
Receita de servidores otimizados p/ IA US$ 60 bilhões US$ 74 bilhões Aprox. +200% / 3x
EPS diluído GAAP US$ 17,31 US$ 24,37 +181%
EPS diluído não-GAAP US$ 17,90 US$ 25,50 (±US$ 0,25) +148%
 
 

Segundo o CFO, a elevação das perspectivas se deve à aceleração da demanda por IA. Antes, a expectativa do mercado para a receita anual era de cerca de US$ 173,8 bilhões e EPS não-GAAP de US$ 19,10, agora as projeções da empresa estão muito acima das previsões anteriores do consenso.

6. Panorama de mercado e preocupações dos investidores

  • Contradição central: O “efeito impressora de dinheiro” dos servidores de IA e o rápido crescimento dos pedidos em aberto coexistem — US$ 95 bilhões em pedidos em aberto mostram uma demanda muito forte, mas também indicam que o ritmo de entrega, a cadeia de suprimentos (GPU, memória, racks, energia) e o uso do capital de giro determinarão a velocidade de realização dos lucros. O fluxo de caixa operacional no trimestre foi de US$ 2,2 bilhões, uma queda de 13% em relação ao ano anterior, relacionado ao aumento de contas a receber e estoques devido ao crescimento nos servidores de IA.
  • Estrutura de produtos: A margem bruta dos servidores de IA normalmente é inferior à de servidores/tradições e armazenamento, gerando preocupações históricas de “aumento de volume, pressão na estrutura”; neste trimestre, a empresa enfatizou que o efeito de escala e a disciplina de preços permitiram que o lucro crescesse mais rápido que a receita.
  • PCs e custos: O segmento de PCs para consumo segue mais fraco que o corporativo; o aumento dos custos de memória precisa ser compensado por reajustes de preço e, caso a demanda enfraqueça, a margem do CSG pode recuar (a empresa projeta que a margem operacional do CSG tenda para aproximadamente 6% no ano).
  • Preço das ações e expectativa: Durante o pregão regular, as ações caíram cerca de 6,8%, mas após o fechamento subiram fortemente devido ao resultado acima do esperado e ao aumento de US$ 25 bilhões nas projeções. No acumulado do ano, as ações ainda valorizam mais que o dobro, embora tenham recuado cerca de 14% desde o pico de agosto; o mercado está mais sensível à dúvida “se é possível continuar superando altas expectativas”.
  • Efeito de transbordamento: O desempenho forte após o fechamento impulsionou também as fabricantes de servidores como HP e Super Micro Computer, sinalizando para o mercado que os gastos de capital em infraestrutura de IA ainda não atingiram o pico.

 

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