O núcleo do CPI do Japão acelerou por dois meses consecutivos em julho, e o mercado aposta em uma probabilidade de 80% de aumento da taxa de juros pelo Banco Central do Japão em setembro.

O aplicativo da Zhihui Finance observou que o principal indicador de inflação do Japão acelerou pelo segundo mês consecutivo, aumentando as expectativas do mercado sobre um possível aumento das taxas de juros já em setembro, o que mantém o Banco do Japão no caminho para um novo ajuste em breve. O Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações do Japão informou nesta sexta-feira que o índice de preços ao consumidor (CPI), excluindo alimentos frescos, subiu 1,8% em julho na comparação anual, acelerando em relação aos 1,6% do mês anterior. O dado ficou em linha com a mediana das estimativas de economistas.

Excluindo alimentos frescos e energia, o índice teve alta de 1,9% em relação ao ano anterior. Esse indicador é acompanhado de perto pelo Banco do Japão para avaliar o nível de inflação subjacente. O CPI geral também subiu 1,9%.

Parte da aceleração da inflação veio da energia, cujos custos subiram 0,6% em relação ao ano anterior, revertendo a ligeira queda de junho. Como tem ocorrido recentemente, as medidas do governo para suavizar o impacto do aumento dos custos energéticos também influenciaram os dados agregados. O Ministério declarou que a redução do imposto sobre gasolina desacelerou o aumento dos preços em 0,22 ponto percentual.

Esse resultado oferece uma justificativa forte para o Banco do Japão aumentar as taxas de juros. Apenas algumas semanas atrás, o presidente do Banco, Kazuo Ueda, afirmou que a instituição poderia começar a normalizar a política monetária a um ritmo mais rápido. Investidores estão cada vez mais convencidos de que o Banco irá agir no mês que vem, pois, mesmo após operadores do Japão e dos EUA terem tomado uma rara ação conjunta no mercado cambial no fim de julho, a desvalorização do iene continua oferecendo riscos de pressão sobre os preços.

O economista Taro Kimura afirmou: “O relatório do CPI de julho reforçou as razões para o Banco do Japão seguir atento ao risco de inflação acima da meta. Com o salto dos preços do petróleo entre março e junho e a queda do iene encarecendo os custos de insumos, a inflação ficou mais elevada. A base mais baixa devido aos subsídios energéticos no ano passado também contribuiu para essa aceleração.”

O Banco do Japão afirmou que espera que, a partir do segundo semestre deste ano fiscal, a alta anual do CPI excluindo alimentos frescos fique “claramente acima” de 2%. Economistas do Mizuho Securities preveem que esse indicador atinja 2,8% em algum momento nos três últimos meses do ano. A precificação do mercado de Overnight Index Swaps (OIS) sugere que há cerca de 80% de chance de o Banco do Japão aumentar as taxas de juros na próxima decisão, marcada para 18 de setembro.

Os preços de alimentos processados subiram 3%, um ritmo relativamente elevado para os padrões das últimas décadas; porém, como desaceleraram em relação ao aumento de 3,1% do mês anterior, esse item pesou sobre o índice geral. O preço do arroz, que há um ano havia disparado 91% (sendo um dos principais motores da inflação na época), caiu quase 12%.

Os preços dos serviços, considerados um indicador-chave da persistência da inflação, subiram 1,2%, acelerando levemente em relação a junho.

Além dos custos de mão de obra mais altos, em função do mercado de trabalho apertado, os altos preços do petróleo causados pelos conflitos no Oriente Médio e o aumento dos custos de matérias-primas têm provocado mudanças na política de preços das empresas japonesas. As companhias têm repassado cada vez mais esses custos mais altos aos consumidores, em vez de absorvê-los. Dados da Teikoku Databank mostram que, neste mês, a quantidade de produtos alimentícios e bebidas com reajuste de preço foi 83% maior do que há um ano.