Anthropic planeja superar a SpaceX e buscar o maior IPO da história
De acordo com reportagens da mídia, a Anthropic espera que seu IPO alcance ou até supere o recorde histórico estabelecido pela SpaceX; a Anthropic pode protocolar publicamente os documentos de IPO já no final deste mês e, atualmente, a empresa está avaliando o tamanho da captação de recursos.
A Anthropic está a preparar uma oferta pública inicial (IPO) que poderá reescrever a história dos mercados de capitais.
Segundo informações veiculadas pela Bloomberg com base em fontes próximas do processo, espera-se que o IPO da Anthropic iguale ou até supere o recorde histórico estabelecido pela SpaceX.
A Anthropic poderá apresentar publicamente os documentos de IPO já no final deste mês e, neste momento, está a calcular o montante da angariação de fundos. O diretor financeiro, Krishna Rao, evitou deliberadamente discutir questões de valorização nas recentes reuniões com investidores. De acordo com fontes, as discussões continuam em aberto e detalhes como o tamanho do IPO ainda poderão ser ajustados.
A SpaceX fixou o recorde do maior IPO da história ao atingir 75 bilhões de dólares de volume inicial, chegando a 86,2 bilhões de dólares ao considerar a opção de lote suplementar. Caso a Anthropic ultrapasse este patamar, 2026 tornar-se-á facilmente o ano com maior volume total de IPOs já registado nos Estados Unidos.
Até ao momento, as empresas já cotadas em 2024 arrecadaram, em conjunto, 160,6 bilhões de dólares, mantendo-se abaixo do pico de 195,2 bilhões de dólares atingido em 2021.
Crescimento explosivo de receitas, prejuízo líquido em expansão
A ambição da Anthropic em relação ao IPO assenta numa impressionante aceleração de receitas. No segundo trimestre, as receitas preliminares superaram 11,5 bilhões de dólares, face aos 787 milhões de dólares registados no mesmo período de 2025; até final de julho, a taxa anualizada de receitas já atingia 65 bilhões de dólares.
Simultaneamente, a rentabilidade apresenta uma clara divergência. O lucro operacional ajustado da Anthropic passou a positivo no segundo trimestre, mas o prejuízo líquido em 2025 deverá rondar os 42 bilhões de dólares, quase cinco vezes superior aos 8,3 bilhões de dólares do ano anterior.
Esta contradição reflete uma dificuldade comum no segmento de IA de ponta — enquanto as receitas crescem rapidamente, os elevados investimentos necessários ao desenvolvimento de sistemas de IA mais avançados aumentam ao mesmo ritmo.
Em maio deste ano, a Anthropic concluiu uma ronda de financiamento de 65 bilhões de dólares, atingindo uma valorização de 965 bilhões de dólares, ultrapassando a rival OpenAI, avaliada em 852 bilhões de dólares aquando da ronda em março.
Custo elevado de poder computacional e procura de capital em expansão
A Anthropic e as suas concorrentes estão a enfrentar uma pressão de custos muito elevada para treinar modelos de grande escala de última geração.
O treino destes modelos exige enorme capacidade computacional — apenas em acordos com operadores de centros de dados, a Anthropic estabeleceu com a SpaceX um acordo de fornecimento cuja valorização potencial pode atingir várias dezenas de bilhões de dólares nos próximos três anos.
Antes do IPO, a Anthropic planeia ainda formalizar uma linha de crédito rotativo, prevendo-se que o montante captado ultrapasse a meta de aproximadamente 10 bilhões de dólares anteriormente definida. O IPO é coordenado por Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan, podendo outras instituições financeiras juntar-se posteriormente.
Estrutura de governação e calendário de IPO
No plano de governação, a Anthropic está a considerar a implementação de uma estrutura acionista com "super direitos de voto", concedendo ao CEO Dario Amodei, que detém cerca de 2% das ações, e aos seus cofundadores, um maior controlo sobre a empresa. Este modelo visa garantir que a equipa fundadora mantenha capacidade de decisão relevante após a entrada em bolsa.
Quanto ao calendário de cotação, a Anthropic deverá conseguir fazer IPO antes da OpenAI — meios de comunicação indicam que a OpenAI só prevê cotar em 2027. Ambas as empresas já apresentaram documentação de forma confidencial.
O projeto de entrada em bolsa da Anthropic vai reforçar ainda mais o já pujante mercado de IPOs previsto para 2026. Este ano, já ocorreram duas operações recorde, nomeadamente a oferta inicial de American Depositary Receipts da fabricante sul-coreana de chips SK Hynix, avaliada em 26,5 bilhões de dólares.
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