Keysight Technologies (KEYS.US) Teleconferência do Q3: IA impulsiona negócios de cabos para o centro das atenções; executivos dizem que a oferta não acompanha a demanda

A Brazilian Newswire obteve a informação de que a Keysight Technologies (KEYS.US), fornecedora de equipamentos para design, simulação e teste eletrônico, divulgou os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 e realizou uma teleconferência de resultados.

Participantes da empresa

Liz Morali — Chefe de Relações com Investidores

Satish Dhanasekaran — Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Neil Dougherty — Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Kailash Narayanan — Vice-Presidente Sênior e Presidente do Grupo de Soluções em Comunicação

Sung Yoon — Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Jason Kary — Vice-Presidente Sênior e Presidente do Grupo de Soluções Industriais Eletrônicas

Participantes da teleconferência

Aaron Rakers — Wells Fargo Securities, Departamento de Pesquisa

Meta Marshall — Morgan Stanley, Departamento de Pesquisa

Mark Delaney — Goldman Sachs, Departamento de Pesquisa

Timothy Long — Barclays, Departamento de Pesquisa

Adrienne Colby — Citi, Departamento de Pesquisa

Andrew Spinola — UBS Investment Bank, Departamento de Pesquisa

Marc Vitenzon — JPMorgan, Departamento de Pesquisa

Matthew Niknam — Truist Securities, Departamento de Pesquisa

Quinn Fredrickson — Robert W. Baird & Co, Departamento de Pesquisa

Bastien Faucon-Morin — Susquehanna Financial Group, Departamento de Pesquisa

Conteúdo da reunião

Operadora da conferência

Senhoras e senhores, boa tarde, bem-vindos à teleconferência de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Keysight Technologies. Meu nome é Hilary e serei a operadora principal de hoje. [Instruções da operadora] Esta teleconferência está sendo gravada nesta terça-feira, 18 de agosto de 2026, às 13h30 (horário do Pacífico).

Agora, passo a palavra para Liz Morali, Vice-Presidente de Relações com Investidores. Sra. Morali, pode prosseguir.

Liz Morali

Chefe de Relações com Investidores

Boa tarde e obrigado a todos pela participação na teleconferência de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Keysight Technologies. Hoje comigo nesta call estão: Satish Dhanasekaran, Presidente e CEO; Neil Dougherty, Vice-Presidente Executivo e CFO; Kailash Narayanan, Presidente do Grupo de Soluções em Comunicação; Jason Kary, Presidente do Grupo de Soluções Industriais Eletrônicas; e Steve Yoon, Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais.

Após as falas programadas do Satish e do Neil, teremos uma sessão de perguntas e respostas. O comunicado à imprensa e informações suplementares à discussão de hoje estão disponíveis em nosso site de relações com investidores em investor.keysight.com.

Durante a discussão de hoje, faremos declarações prospectivas sobre o desempenho financeiro da empresa. Devido a riscos e incertezas, os resultados reais podem diferir materialmente daqueles mencionados nessas declarações. Informações sobre esses riscos e incertezas podem ser encontradas em nossos relatórios mais recentes no Formulário 10-K e 10-Q junto à SEC dos EUA. Não pretendemos atualizar nenhuma declaração prospectiva.

Além disso, vamos nos referir a métricas financeiras não-GAAP e crescimento core, que excluem os impactos de aquisições ou desinvestimentos realizados nos últimos 12 meses e as variações cambiais. As métricas GAAP mais comparáveis, assim como as reconciliações, podem ser encontradas em nosso site de relações com investidores. Salvo menção em contrário, todas as comparações são ano a ano.

Agora passo a palavra para Satish.

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Obrigado, Liz. Boa tarde a todos e obrigado por participarem da teleconferência de hoje. A Keysight teve outro trimestre excepcional, com resultados recordes e crescimento amplo em todos os mercados. Esse desempenho foi impulsionado pela forte execução da equipe e pela crescente demanda pela gama diferenciada de produtos e soluções da Keysight. Os pedidos cresceram 56%, a receita aumentou 36% e o lucro por ação subiu 79%, gerando ainda um fluxo de caixa livre robusto. Baseados nesse momentum, elevamos as projeções para o quarto trimestre e para o ano fiscal completo.

Os clientes estão investindo para solucionar desafios de engenharia cada vez mais complexos em nossos mercados finais, como infraestrutura de inteligência artificial, semicondutores avançados, modernização da defesa e comunicações de próxima geração. Nosso desempenho reflete a diferenciação da estratégia de soluções da Keysight e o valor crescente que entregamos aos clientes em todo o ciclo de inovação. Continuamos focados em executar uma estratégia de criação de valor de longo prazo, começando pela identificação antecipada de oportunidades estruturais de crescimento, investindo previamente, colaborando cedo com líderes de mercado e construindo capacidades diferenciadas para suportar aplicações críticas dos clientes. Temos confiança em manter o ritmo e criar valor sustentável no longo prazo.

Passando para as divisões de negócios. As Soluções em Comunicação (Communications Solutions) registraram crescimento nos pedidos pelo nono trimestre consecutivo, batendo recordes, com receita subindo 43%, impulsionada pelo momentum composto das comunicações comerciais e pelo forte desempenho em Aeroespacial, Defesa e Governo. Em comunicações comerciais, observamos que a tendência positiva do primeiro semestre se manteve, impulsionada pela rápida expansão do ecossistema de IA. Como resultado, os pedidos de wireline bateram recorde, saltando mais que o dobro na comparação anual. As principais oportunidades nesse segmento — expansão de infraestrutura de IA, aumento de velocidade, fotônica de silício e simulação em nível de sistema — continuam a impulsionar o crescimento dos clientes e a ampliação do pipeline.

A amplitude do nosso portfólio e o relacionamento continuado com clientes ao longo do ecossistema permitem à Keysight participar de todas as etapas do ciclo de inovação em IA, desde o design pré-silício, validação de chips e componentes, até simulação de sistemas em racks de data centers, além de manufatura de alto valor. À medida que o setor se expande, vemos diversidade crescente nas aplicações e maiores oportunidades de colaboração global com clientes.

Vou citar alguns exemplos de diversificação dos negócios. Primeiro, designers de chips estão utilizando as soluções digitais e RF de alto desempenho recentemente lançadas pela Keysight para validar novos projetos com requisitos de sistema, assegurando interoperabilidade, desempenho e confiabilidade. Segundo, fabricantes de interconexões utilizam nossos analisadores de alta fidelidade para caracterizar backplanes de alta velocidade, garantindo integridade de sinal e rendimento na manufatura. Terceiro, projetistas de switches utilizam simuladores da Keysight para validar o desempenho de redes sob cargas de IA e diferentes protocolos. Quarto, fabricantes de transceptores utilizam nosso analisador líder do setor para comunicações digitais de 224G, acelerando a escala de produção de transceptores ópticos 800G e 1.6T. O investimento no ecossistema de componentes ópticos segue crescendo, com os principais players adotando nosso portfólio laboratorial, incluindo o inovador analisador de componentes ópticos de 220GHz lançado na OFC este ano. Finalmente, nossa cooperação estratégica com hyperscalers segue, com a integração de nossas soluções de simulação pré-silício e de workloads nos seus processos de desenvolvimento.

Olhando adiante, os desafios de expansão trazidos pelo deployment de data centers de IA estão impulsionando uma rota tecnológica de vários anos, envolvendo novas arquiteturas, evoluções tecnológicas e novos padrões. Estamos bem posicionados e seguimos investindo antecipadamente para aproveitar essas oportunidades.

Indo para os negócios de wireless. Os pedidos tiveram novamente crescimento expressivo no trimestre, com clientes aumentando investimentos em conectividade de próxima geração e supply chain mantendo demanda para infraestrutura de IA. Em junho, na reunião plenária do 3GPP em Singapura, foi confirmado o cronograma do 6G, com publicação da primeira meta padrão da indústria prevista para março de 2029. Com esse marco definido, clientes estão migrando de pesquisa exploratória para projetos de desenvolvimento financiados. O importante é que o 6G não trata apenas de velocidades maiores ou novo espectro. Três áreas tecnológicas emergentes são AI-RAN, ISAC (sensoriamento integrado e comunicação) e redes não-terrestres (NTN). Cada uma amplia o ecossistema e abre oportunidades para fornecer soluções ponta a ponta nesses casos de uso, aproveitando nossa liderança em 5G. Colaboramos com clientes em várias áreas, como beamforming habilitado por IA, gêmeos digitais e orientação de tráfego de rede, e nossas soluções seguem ganhando adesão.

Nossas soluções são baseadas em plataformas flexíveis que permitem aos clientes validar diversas tecnologias candidatas, fornecendo insights para casos de 6G terrestre e não-terrestre por meio de simulação de canais wireless, redes, dispositivos e satélites. O portfólio completo da Keysight, do nível físico a ferramentas de simulação, está nos ajudando a conquistar vitórias iniciais junto a líderes do setor.

Indo para Aeroespacial, Defesa e Governo. Os pedidos subiram dois dígitos, com crescimento em todas as regiões, sustentados pelo foco global em dissuasão e modernização da defesa. A modernização eleva exigências de desempenho em todo o setor. Em radares, há uma transição acelerada para arquiteturas avançadas, exigindo soluções de validação de alto desempenho, acelerando a adoção dos nossos sistemas multicanal de RF e osciloscópios de nova geração por principais contratados. Novas arquiteturas de segurança também levaram à adoção acelerada de plataformas autônomas de baixo custo (de drones a constelações de satélites de baixa órbita), muitas entregues por empresas de defense tech financiadas por venture capital com mentalidade ágil. Reconhecemos essa mudança e nos posicionamos para atender esse novo ecossistema e nos relacionando com defense startups e neoprimes. Neste ano, conquistamos vitórias importantes em satélites, drones e radares phased array. Resiliência em posicionamento, navegação e tempo (PNT) tornou-se um tema prioritário, já que interferências de GPS em zonas de conflito estão impactando sistemas críticos. A demanda pelas soluções PNT da Spirent acelerou, com simulações laboratoriais de múltiplos cenários de interferência e spoofing, permitindo aos clientes projetar sistemas robustos para essas missões críticas.

À medida em que integramos equipes e portfólios, temos sólida base de oportunidades para crescer. Com orçamentos recordes, adoção acelerada de capacidades e portfólio voltado para demandas críticas, visualizamos ciclos de demanda prolongados e estamos prontos para capturá-los.

Passando ao Grupo de Soluções Industriais Eletrônicas (EISG). Alcançamos novamente trimestres recordes de pedidos e receita, crescendo 21%, com todos os três mercados (eletrônica geral, semicondutores e automotivo/energia) atingindo crescimento expressivo de dois dígitos em pedidos. Em eletrônica geral, o crescimento foi impulsionado novamente por inovações em IA e investimentos em infraestrutura. A intensidade de testes de componentes de alto desempenho (como PCBs multicamadas e capacitores) segue crescente para suportar computação de próxima geração. Maiores frequências, tolerâncias mais rigorosas e maior densidade de GPUs e CPUs elevam a complexidade de produção e os requisitos de qualidade. Nossas soluções de medição de precisão estão sendo usadas para qualificar esses componentes em produção. Além disso, negócios em saúde digital cresceram dois dígitos, com wearables e aplicativos de monitoramento em alta. O crescimento na vertical de educação foi impulsionado por nossas soluções de formação em semicondutores, especialmente na Ásia.

No segmento de semicondutores, tivemos outro trimestre recorde, refletindo expansão contínua de capacidade em processos avançados, memórias de alta largura de banda e fotônica de silício. Com a popularização das interconexões ópticas, a produção comercial de fotônica de silício está acelerada em foundries e IDMs líderes. Vemos também demanda saudável por soluções de P&D em semicondutores. Mantemos estreita colaboração com líderes do setor, o que nos dá visão clara da demanda futura.

Por fim, em automotivo e energia, pedidos tiveram crescimento robusto de dois dígitos. Os investimentos seguem focados em arquiteturas de veículo definido por software, demanda ampla por testes de redes veiculares e segurança cibernética, assim como nossas soluções garantem conformidade verificável com novos padrões. Nosso negócio de energia e carregamento também cresceu no trimestre, atendendo clientes de redes elétricas e automotivos, cobrindo aplicações de carga de alta potência, armazenamento, conformidade e validação de infraestrutura.

Em resumo, o desempenho trimestral reflete a força e diversidade dos nossos negócios. Nosso portfólio sustenta as principais ondas de inovação do mercado — IA e computação acelerada atualmente; 6G, modernização da defesa, redes elétricas e sistemas autônomos nos próximos anos. Cada uma dessas tecnologias precisa ser projetada, validada e comprovada antes de chegar ao mercado. Com uma pilha tecnológica diferenciada e investimentos contínuos em P&D, a Keysight está bem posicionada para superar o mercado por anos. Agradeço ao time pelo trabalho árduo e compromisso com o sucesso dos clientes. Passo a palavra para Neil. Neil?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Obrigado, Satish. Boa tarde, pessoal. Mantivemos nosso ritmo positivo no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, com receita e lucro por ação acima do topo da faixa guiada e atingindo recorde histórico. O desempenho reflete aceleração nas comunicações comerciais, bem como força contínua em soluções industriais eletrônicas e aeroespacial, defesa e governo. Nosso conjunto de soluções altamente diferenciado ressoa com clientes, permitindo expansão anual de margem de lucro. Nosso fluxo de caixa segue robusto, e esperamos recorde de fluxo de caixa operacional no ano.

Analisando os números do trimestre. Pedidos totalizaram US$2,091 bilhões, alta anual de 56%, considerando base reportada. Aquisições contribuíram com 5 pontos percentuais de crescimento e câmbio teve impacto negativo de 1 ponto. Na base core (excluindo esses fatores), crescimento de pedidos foi 52%. A receita foi de US$1,846 bilhão, alta reportada de 36% e core de 31%. Margem bruta ficou em 69% e despesas operacionais em US$661 milhões. Margem operacional de 33,2%, aumento de 820 pontos-base, acima da meta de longo prazo de 31-32%. O lucro líquido foi de US$531 milhões e lucro por ação de US$3,07. O core do negócio foi destaque, com margem operacional de 34,7% e alavancagem incremental de 66%.

Por divisão, o Grupo de Soluções em Comunicação (CSG) teve receita de US$1,345 bilhão, alta reportada de 43% e core de 36%. Margem bruta de 70,8% e margem operacional de 34%. No CSG, comunicações comerciais alcançaram pela primeira vez US$1 bilhão em um único trimestre, com receita de US$1,006 bilhão e crescimento de 56%, com wireline liderando, mas wireless também forte. Pela primeira vez, wireline superou wireless em receita. Aeroespacial, defesa e governo tiveram receita de US$339 milhões, alta de 14%.

O EISG atingiu recorde de US$501 milhões em receita, expansão de 21%, com crescimento em eletrônica geral, semicondutores e automotivo/energia. Margem bruta do EISG de 64,1%, margem operacional de 31%.

Software e serviços cresceram dois dígitos, já representando cerca de 33% da receita, enquanto receita anual recorrente (ARR) responde por 24% do total.

Olhando o balanço e o caixa. Terminamos o trimestre com US$2,605 bilhões em caixa e equivalentes, fluxo de caixa operacional de US$437 milhões e livre de US$403 milhões. No período, recompramos cerca de 640 mil ações por um preço médio de US$326, com desembolso total de US$210 milhões, somando US$517 milhões em recompras no ano fiscal.

Antes do guidance, uma atualização sobre aquisições recentes. A integração foi basicamente concluída, incluindo as migrações de sistema, e ficou pronta um trimestre antes do previsto. Dada a integração mais rápida, as sinergias de custos devem acelerar já no quarto trimestre. Agora estimamos atingir uma taxa de execução de 80-90% das sinergias de US$100 milhões até o fim do ano fiscal.

Passando para as projeções, para o quarto trimestre de 2026 esperamos receita entre US$1,930 e US$1,950 bilhão, mediana representando alta anual de 37%. O lucro por ação estimado entre US$3,34 e US$3,40, crescimento anual de cerca de 76%. Para o ano fiscal, esperamos crescimento de receita de 32% e de lucro por ação de cerca de 60% (ambos na mediana). A estimativa assume 172 milhões de ações diluídas.

Enfim, até agora, 2026 tem sido um ano extraordinário, com desempenho excepcional e forte momentum em todas as áreas. Nosso portfólio vencedor está alinhado a várias macrotendências tecnológicas, impulsionando crescimento expressivo e expansão de margens. Seguimos focados em empoderar clientes e acelerar a inovação deles, promovendo crescimento orgânico, rentabilidade e criação de valor para acionistas.

Com isso, passo a palavra para Liz dar início à sessão de perguntas e respostas.

Liz Morali

Chefe de Relações com Investidores

Obrigado, Neil. Hilary, por favor, prossiga com as instruções para o Q&A.

Sessão de Perguntas e Respostas

Operadora da conferência

[Instruções da operadora] A primeira pergunta é de Aaron Rakers, do Wells Fargo.

Aaron Rakers

Wells Fargo Securities, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelos resultados sólidos. Fiquei curioso com seus comentários sobre 6G e as definições de padrão. Como devemos pensar sobre as oportunidades da Keysight no 6G? Em comparação com alguns anos atrás, no ciclo do 5G, como você enxerga essa oportunidade? Quando podemos esperar geração de receitas significativas impulsionadas pelo ciclo do 6G? E, comparando com o 5G, como você vê o mercado endereçável total (TAM)? Tenho uma breve pergunta de seguimento.

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim. Obrigado, Aaron. De fato, foi um trimestre excelente. O time trabalhou muito bem e estamos satisfeitos. Sobre o 6G, sempre que começa um novo ciclo geracional, você olha para o que muda em relação ao passado. Normalmente, não se pode esperar muito antes de agir. Por isso, mantemos o foco em ser uma empresa de soluções e “first to market”. Assim, nos últimos anos, temos nos mantido próximos do setor. Como destaquei, já vemos convergência da indústria para padrões iniciais do 6G ao redor de 2029. As Olimpíadas Americanas são outro marco. Isso não é novo — sempre que há evolução de padrão wireless, há alguma correlação com grandes eventos esportivos. Olhando pela tecnologia, normalmente há novo espectro para apoiar velocidades e larguras de banda maiores, isso é sempre base de qualquer nova tecnologia e será verdade também no 6G. Mas, como citamos, vê-se hoje outros vetores de inovação, como AI-RAN, aplicações como ISAC, infraestrutura segura e integração cada vez maior de ativos não-terrestres e terrestres em um mesmo framework. Todos esses campos já contam com nosso investimento, portfólio preparado e cooperação com líderes do setor. Portanto, minha opinião é que a oportunidade do 6G será maior que a do 5G e estamos prontos para capturá-la.

Aaron Rakers

Wells Fargo Securities, Departamento de Pesquisa

OK. Agora, sobre wireline, sua divisão teve trimestre acima de wireless pela primeira vez. Com a expansão da IA, pode explicar a importância da IA para seu negócio — seja em wireline ou de modo geral? E esse acelerador de crescimento deve durar?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim. Estamos muito satisfeitos com o crescimento de wireline vinculado à IA, grande motor nessa frente. É claro, com mais oportunidades, surgirão outras, mas mantemos wireline como referência para esse crescimento. Wireline superou wireless no trimestre e tem mostrado grande força no acumulado do ano, especialmente no terceiro trimestre onde AI e wireline tiveram seu melhor desempenho, e o pipeline segue crescendo.

Estamos nas fases iniciais da adoção de IA, não só em wireline; com fatores se cruzando, veremos aproximação com wireless, automotivo e outros mercados finais onde também temos posição forte. No curto prazo, estamos satisfeitos com o tracionamento de nosso portfólio diferenciado, com demanda acima da oferta, clientes planejando antecipadamente e nosso segmento de IA se comportando muito bem.

Operadora da conferência

Próxima pergunta de Meta Marshall, Morgan Stanley.

Meta Marshall

Morgan Stanley, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelo trimestre. Você comentou sobre mais mercados ou tecnologias diferentes exigindo testes. Pode comentar como evolui a densidade de testes? Embora haja mais mercados finais, como o conteúdo de teste evolui com o aumento da complexidade tecnológica? E Neil, margem incremental saudável no trimestre, como devemos ver as projeções para frente?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim, Meta, como você percebeu, ao longo do ano colhemos oportunidades não só vinculadas tradicionalmente a CAPEX de clientes, mas também o conjunto de oportunidades futuras está crescendo. Antes o ecossistema era bastante homogêneo e verticalizado, mas mudamos isso e hoje colaboramos com mais participantes entrando no setor, ele está mais heterogêneo, combinando computação, racks e protocolos. Vemos expansão no número de protocolos em todos os níveis. As arquiteturas envolvem cada vez mais combinações de GPU, CPU e DPU. Não é mera complexidade — diferentes clientes têm estratégias distintas e escolhem arquiteturas com base no perfil de workload. Nossas ferramentas agora atendem a uma base de clientes mais ampla e isso é ótimo para o futuro. Kailash, comentários?

Kailash Narayanan

Vice-Presidente Sênior e Presidente do Grupo de Soluções em Comunicação

Sim. Fundamentalmente, as margens de design estão menores, certo? Com taxas de dados mais altas, menor latência, IA demanda zero perda de pacote — qualquer mínimo gap inviabiliza o modelo. Os clientes percebem que não podem mais garantir tudo só no projeto, precisam validar em produção. Isso aumentou muito a intensidade de simulação e testes. Uma bandeja de cálculo ou switch passou de dezenas para centenas de pinos de alta velocidade — mais pontos de inserção para nós. Nossos VNAs e osciloscópios testam no nível de sinal. Lançamos ferramentas para sinais de bit, nosso simulador de IA atua em nível de pacote e protocolo. Expandindo ainda mais, arquiteturas de chiplets exigem simulação e teste para interoperabilidade. Os clientes exigem testar ambientes sob stress, ativar todos os núcleos, sob potência e velocidade extremas. Tudo isso cria oportunidade. Temos portfólio completo — elétrico, óptico, RF, digital, protocolo — e unimos tudo para habilitar nossos clientes. Vemos P&D e produção crescendo.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Sim. Meta, quanto à margem incremental, tivemos alavancagem operacional core forte neste trimestre. Para o futuro, pelo menos para 2027, confio em superar o objetivo de 40% de alavancagem, especialmente com as sinergias que estamos realizando. Como mencionei, a integração das aquisições recentes está concluída. Você perguntou de guidance, só ressalto que este ano houve impacto pontual de tarifas, elevando o lucro de 2026, mas não repetirá. Ajustando por isso, devemos continuar acima dos 40% operacionalmente.

Operadora da conferência

Próxima pergunta de Mark Delaney, Goldman Sachs.

Mark Delaney

Goldman Sachs, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelos resultados. Primeira dúvida sobre sustentabilidade da demanda. Pedidos ficaram acima de US$2 bi por dois trimestres seguidos. Para Q4 e 2027, acha esse patamar sustentável e a Keysight pode crescer a partir dele?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim, Mark, acredito que sim. Basicamente, espero pedidos um pouco acima do 3T por sazonalidade e depois seguem tendência sazonal em Q1 2027. Steve, sobre o pipeline?

Sung Yoon

Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Obrigado, Satish. Antes de mais nada, é um ótimo momento para liderar vendas na Keysight. Terceiro trimestre consecutivo com recorde trimestral, confiante em crescer ainda mais em Q4 tradicionalmente sazonal; esperamos novo recorde e US$2 bi+ por três trimestres seguidos. Melhor ainda, embora sucessos, o pipeline segue forte e em recorde. Prova de nossa estratégia go-to-market. Priorizamos máxima presença junto ao cliente, identificar oportunidades, demandas não explícitas e conquistar novos logos. Só em 2026, trouxemos quase 3.000 novos clientes, gerando mais de US$100 milhões incremental. Também colaboramos com Marketing para alcance maior no início da jornada do comprador. Foco importante nos top clientes — estão crescendo dois dígitos e estamos ampliando cobertura em seus ecossistemas. Expandimos presença em regiões de alto crescimento — Sudeste Asiático dobrou e foi destaque. Concluindo, seguimos acelerando o momentum, com intake de funil recorde e rolling 12 meses em pico também.

Mark Delaney

Goldman Sachs, Departamento de Pesquisa

Ótimo contexto, obrigado. Outra dúvida é sobre supply e capacidade de atender essa demanda. Pode explorar o quanto Keysight pode atender esse patamar, em termos de cadeia de suprimentos, componentes e capacidade fabril?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim, obrigado, Mark. Como Steve disse, a demanda está forte e ampla, portfólio bem posicionado. Do lado supply chain, nossa equipe fez um excelente trabalho, expandindo disciplinadamente, como evidenciam as margens brutas recordes. Seguimos atendendo os clientes. Contudo, diferente de um ano atrás, a flexibilidade da cadeia está menor. Trabalhamos ativamente com fornecedores para remover gargalos, especialmente nesse nível de demanda, mas seguimos confiantes no guidance de Q4.

Operadora da conferência

Próxima pergunta de Tim Long, Barclays.

Timothy Long

Barclays, Departamento de Pesquisa

Tenho uma dúvida sobre o segmento de comunicações comerciais e wireline ligado à IA. Você pode atualizar a divisão entre receita de P&D versus produção? E há alguma dinâmica específica na parte IA desse negócio?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Sim. Tradicionalmente, wireline sempre teve alta participação de P&D — cerca de 80% P&D, 20% manufatura. Com o aumento da produção para data centers de IA, virou 70% P&D e 30% produção; olhando só últimos trimestres, talvez mais como dois terços P&D, um terço manufatura. Mesmo atendendo todo o ecossistema, lançando produtos do laboratório à produção, wireline segue P&D de forma majoritária.

Timothy Long

Barclays, Departamento de Pesquisa

Ótimo. Segunda dúvida: você mencionou os hyperscalers. Qual a importância estratégica desse grupo de clientes? Há diferença de margem? Compram mais por estarem em múltiplas tecnologias? Falamos de 4 ou 5 grandes apenas, ou essa tendência já atinge nível dois de cloud?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim, Tim, nossa interação com hyperscalers começou há cerca de 5 anos, com a aquisição da Ixia, mais ativa nessa relação. Hoje, nosso relacionamento vai muito além dos EUA, incluindo empresas de referência em modelos computacionais. Isso é fundamental, pois eles fazem investimentos monumentais e alavancam todo o ecossistema. Também, muitos divulgam seus próprios chips, então são clientes estratégicos. Em concentração de receita, respondem por cerca de 10%, mas têm altíssimo impacto no ecossistema downstream. Hoje já vencemos em aplicações de P&D e manufatura, mas esse segmento cresce e encontramos novas oportunidades, como simulação de workloads, que é onde a indústria está indo. Nossa posição em plataformas de simulação é vantagem, ajudando o setor a simular workloads heterogêneos de IA, cuja latência e desafios de escalabilidade em redes dedicadas são críticos, como o Kailash comentou.

Operadora da conferência

Próxima dúvida de Adrienne Colby, Citi.

Adrienne Colby

Citi, Departamento de Pesquisa

Sou Adrienne, em nome do Atif Malik. Sobre o segmento Aeroespacial, Defesa e Governo, vimos desaceleração no ritmo de crescimento. Apesar dos comentários positivos sobre demanda e pedidos, o crescimento da receita recuou ali.

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim, Adrienne, já disse que Aeroespacial e Defesa é uma área que é fácil prever anos mas difícil prever um trimestre, pelos orçamentos governamentais com seu ritmo próprio. Este ano, estamos muito satisfeitos com o crescimento das soluções, incluindo a Spirent/PNT adquirida. Neil, algum comentário?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Sim, só quero ressaltar que mantivemos crescimento de dois dígitos. Esses mercados finais são voláteis trimestralmente. Não enxergo nada de diferente.

Adrienne Colby

Citi, Departamento de Pesquisa

E como follow-up, pode comentar se o run-rate de IA em wireline segue estável em relação ao trimestre passado?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim. Adiciono que esse negócio está acumulando backlog. Portanto, se olhar apenas receita, pode não ver todo o quadro — é efeito de supply chain. Não recomendaria extrapolar demais, como Neil comentou. Por favor, prossiga.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Pode repetir o follow-up?

Adrienne Colby

Citi, Departamento de Pesquisa

Sim, quero apenas confirmar se o run-rate de IA em wireline está estável em relação ao trimestre anterior, ou se ampliou.

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Ele ampliou.

Operadora da conferência

Próxima dúvida de Andrew Spinola, UBS.

Andrew Spinola

UBS Investment Bank, Departamento de Pesquisa

EISG novamente teve trimestre forte. Você destacou semicondutores e eletrônica geral. Pode detalhar? No 2T, comentou que via sinais de expansão de IA para esses segmentos. Vê esse efeito? Esses segmentos podem crescer de forma significativa? Também gostaria de comentários sobre a margem operacional forte do trimestre e perspectivas futuras.

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim, Andrew, estamos satisfeitos com crescimento de dois dígitos YTD no EISG. Recuperação em automotivo também foi destaque. Jason pode detalhar.

Jason Kary

Vice-Presidente Sênior e Presidente do Grupo de Soluções Industriais Eletrônicas

Sim, obrigado, Andrew. Sobre os ventos favoráveis de IA em outros segmentos, falamos muito sobre transferência de IP e tecnologia de comunicações para outros mercados finais. Temos soluções específicas de testes de wafers em semicondutores onde vemos clara expansão, envolvendo processos avançados, memória, fotônica de silício etc. Os investimentos em WFE e CAPEX nos mercados seguem ampliando, é uma perspectiva boa. Em eletrônica geral, o aumento da complexidade, multicamadas e heterogeneidade dos componentes incrementa a intensidade dos testes na produção — como citado antes, é uma migração do nível de placa para componentes, com tolerâncias mais rigorosas devido a maiores frequências, throughput e restrições de espaço. Clientes enfrentam desafios enormes aqui. Nossa vantagem é cobrir desde P&D até a produção, ampliando o leverage. Quanto à margem operacional, progresso satisfatório. Historicamente o negócio sofria, mas nos últimos 12-18 meses focamos em crescer receita, reinventar parte do portfólio (ESI, óptica), ajustar algumas áreas (menor margem) e buscar novas oportunidades como saúde digital, grids elétricos. Apesar das diferentes características entre business units, confiantes na sustentabilidade das margens elevadas.

Andrew Spinola

UBS Investment Bank, Departamento de Pesquisa

Obrigado pelos detalhes, Jason. Uma dúvida para o Neil: sobre as sinergias de aquisições, comentou que podem passar de US$100 milhões. Com a integração pronta, podemos esperar mais sinergias? Que fatia podemos considerar em Q4, Q1?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Sim. A partir de agora, nos sentimos muito seguros quanto aos US$100 milhões. Se havia algum risco, agora foi mitigado. À medida em que o negócio opera cada vez mais integrado à Keysight, novas eficiências podem surgir. Não consigo cravar um número, mas historicamente, após o primeiro ciclo de sinergias, há ganhos incrementais menores. Entre FY26 e FY27, prevejo algo como US$50 milhões adicionais. Este ano chegamos perto de US$40 milhões, somando Q1 a Q4. Creio que entrando no próximo ano fiscal, estaremos próximos de 90% dos US$100 milhões.

Operadora da conferência

Próxima pergunta de Marc Vitenzon (representando Joseph Cardoso), JPMorgan.

Marc Vitenzon

JPMorgan, Departamento de Pesquisa

Sou Marc Vitenzon pelo Joseph Cardoso. Você já comentou bastante sobre IA em wireline. Sobre a parte tradicional, não-IA desse segmento, como está crescendo? O que observam ali?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Estamos vendo convergência, Marc. À medida que essa tecnologia disruptiva se espalha por mais mercados finais, isso é esperado. Por exemplo, clientes wireless, no passado, não pensavam em IA, mas agora IA chega ao RAN. Um exemplo de aplicação. O ecossistema wireless conta com players bem conhecidos que atendem telecom. Muitos agora estão investindo em racks de IA próprios. É outra frente emergente, onde nossa reputação e posição nos favorecem.

Marc Vitenzon

JPMorgan, Departamento de Pesquisa

Entendido. E sobre software e serviços já serem 33% da receita: como veem isso evoluindo, especialmente após as novas aquisições?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim. Nossa estratégia é ser uma empresa de soluções desde sempre, o que significa mais ofertas baseadas em software e serviços diferenciados para ampliar o valor ao longo do ciclo de vida. Seguimos o tempo do cliente/mercado, sem impor modelos de negócios. De fato, estávamos em 40% há um ano, agora 33%, mas em termos absolutos, software e serviços estão em níveis recordes em dólares e seguimos inovando.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Só complemento que o negócio de software e serviços também cresce dois dígitos, apenas abaixo do segmento de hardware atualmente.

Operadora da conferência

Nova questão de Matthew Niknam da Truist Securities.

Matthew Niknam

Truist Securities, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelos resultados. São duas perguntas. Primeiro, no guidance de receita do quarto trimestre há alta sequencial de apenas 5%. Com o book-to-bill acima de 1,1 por dois trimestres, há restrição de oferta limitando o guidance? E quanto do backlog cresce para entrega no próximo ano fiscal? Segundo, normalmente no 3T dão visão preliminar do próximo ano. Dada a força atual, já podem adiantar algo?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Posso responder sobre 2027, Neil você comenta o resto. Pergunta pertinente. De fato, entramos em 2027 com bases sólidas, ainda que 2026 já siga acima da curva de 2025. Cadeia de suprimentos segue sendo restrição para receita de curto prazo. Mas olhando mercados finais, a complexidade só cresce. A intensidade e velocidade de inovação dos clientes é inédita e condiz com o nível de investimento. Como empresa, estamos bem posicionados pois nossos investimentos em P&D em baixa nos trouxeram novos ciclos de produtos já bem recebidos. Portanto, posicionamento positivo. Dada demanda forte por vários trimestres, adotamos planejamento de supply de mais longo prazo e trabalhamos para maior flexibilidade, inclusive redesign de produtos para múltiplos fornecedores, acordos de longo prazo com clientes, etc. Em resumo, a base é sólida, guidance mais específico para Q1 será dado com os resultados do Q4. Neil?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Você já comentou o essencial. Hoje o limitador não é demanda, mas sim supply chain. Há alguns trimestres, os maiores gargalos estavam internamente com a ramp up do NPI dos novos produtos, que tiveram aceitação sem precedentes. Progredimos bastante nisso. Hoje, o desafio são componentes externos, pois a demanda subiu para todo o setor — todos competem por componentes nas mesmas fornecedoras. Portanto, o supply pode ser não linear e pode limitar conversão de demanda em receita nos próximos trimestres.

Sung Yoon

Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Posso só complementar sobre 2027? Finalizamos o maior refresh de portfólio de micro-ondas RF e digital de alta velocidade da história da empresa. Treinamos globalmente a força comercial (incluindo Spirent). Ao expandir o lançamento e apresentar a mais clientes, esperamos ventos favoráveis por vários trimestres e anos.

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Por vários anos, Steve.

Sung Yoon

Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Por ano mesmo.

Operadora da conferência

Próxima pergunta de Quinn Fredrickson, da Robert W. Baird & Co.

Quinn Fredrickson

Robert W. Baird & Co, Departamento de Pesquisa

Queria voltar aos pedidos. Ótimo ver novamente US$2 bi, mas normalmente esse crescimento sequencial no 3T não ocorre. O que impulsionou? Vocês anteciparam demanda por restrições do lado dos transceivers soberanos ou clientes já antecipam gargalos de supply?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

A demanda está absolutamente normal. O pipeline tem performado de modo ordenado, não há antecipação atípica. Notamos um ambiente de mercado mais forte e uma posição diferenciada no core, com Comercial superando nossas expectativas mesmo fora do AI. Defesa/Aeroespacial também com alta demanda, especialmente na Europa, onde investimento soberano alavanca o setor. EISG destaca-se, semicondutores vão muito bem. Portanto, demanda ampla e robusta, e esperamos continuidade para o Q4, segundo Steve comentou.

Quinn Fredrickson

Robert W. Baird & Co, Departamento de Pesquisa

Neil, margem bruta de 69%. Você citava em torno de 67,5%. A diferença é só de volume ou mix? Como vê para o Q4 e 2027?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e Diretor Financeiro

Sim. Analisando trimestre a trimestre e ajustando efeito tarifa, o trimestre anterior foi 68% e agora 69%. Volumes ajudam, mas o destaque é nosso portfólio diferenciado nos mercados finais, desde 6G, AI, semicondutores. O mix importa, pois temos ampla faixa de margens, mas vejo entre 67% e 69% como faixa sustentável daqui para frente.

Operadora da conferência

Última pergunta de Bastien Faucon-Morin, Susquehanna.

Bastien Faucon-Morin

Susquehanna Financial Group, Departamento de Pesquisa

Acompanhei a evolução de wireline, crescendo 56% a.a. e mudando o mix de 80% P&D/20% manufatura para 70/30. Pode comentar a expectativa de divisão entre P&D e manufatura nos próximos trimestres?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Diria, Bastien, que essa proporção muda a cada trimestre. Observamos em horizontes mais longos, porque num trimestre se um cliente expande linha de produção, isso pode dominar o segmento. Como dito, temos visto cerca de dois terços em P&D e um terço em manufatura. À medida que o pipeline cresce e clientes avançam, tocando produção de 1.6T, a demanda é bem forte. Num trimestre como Q4, facilmente veremos mais peso para manufatura, atuando em todo workflow. O importante é que P&D está crescendo, temos um mix saudável e ficamos satisfeitos em estar envolvidos na produção em larga escala dos data centers.

Bastien Faucon-Morin

Susquehanna Financial Group, Departamento de Pesquisa

Perfeito, obrigado. Como follow-up, com adoção acelerada de novos transceivers, como projetar o mix P&D x manufatura no longo prazo? O volume cresce, mas a complexidade crescente dos testes também. Com maior deployment dos ópticos, muda o foco do mix?

Satish Dhanasekaran

Presidente, Diretor Executivo e Membro do Conselho

Sim. Nossa estratégia é ser acelerador de inovação do cliente, este é nosso core. Foco em construir a pilha tecnológica — óptica, elétrica — e ajudar clientes no avanço do P&D. Agora vivemos algo inédito: o ritmo de adoção dessas tecnologias acelerou, várias ondas simultâneas. O 800G ainda é base, mas 1.6T cresce. Normalmente haveria mais defasagem. É difícil prever quanto tempo dura ou em que escala, mas os clientes já discutem 3.2T conosco — inclusive mostramos isso em evento neste ano. A intensidade da mudança tecnológica e a motivação para buscar tecnologia de ponta seguem altas. Confio em nossa posição para 2027.

Operadora da conferência

Encerramos a sessão de perguntas. Passo a palavra para Liz Morali para considerações finais.

Liz Morali

Chefe de Relações com Investidores

Obrigado, Hilary. Obrigada a todos pela presença. A gravação desta call estará disponível em breve no site de relações com investidores. Agradecemos o interesse na Keysight Technologies.

Operadora da conferência

Obrigada pela participação. A teleconferência termina aqui. Podem desligar agora.