Ponto crítico entre alta e baixa da libra; se os dados do Reino Unido forem fracos, a expectativa de aumento da taxa de juros ainda este ano pode não se concretizar.

⑴ Os dados econômicos do Reino Unido, que serão divulgados de forma intensiva na próxima semana, se tornarão o principal fator impulsionador para o desempenho da libra esterlina, com a força ou fraqueza dessas leituras podendo decidir diretamente se as expectativas de aumento das taxas pelo Bank of England para este ano serão completamente removidas. ⑵ Atualmente, o mercado ainda precifica um espaço para um aumento de 25 pontos base antes do final do ano, com probabilidade de ação em setembro em torno de um quarto, mas considerando que esse mês não corresponde a uma reunião de previsão trimestral, a janela de sinalização de política não é ideal, tornando essa probabilidade otimista demais. ⑶ Análises institucionais indicam que a maioria dos membros do Bank of England ainda prefere manter paciência, com a postura de não alterar as taxas permanecendo como base, enquanto os dados do CPI de serviços e de salários que serão divulgados provavelmente reforçarão ainda mais esta posição. ⑷ A inflação nos serviços está atualmente em 3,6%, com o mercado esperando um recuo para 3,4%. Se este cenário se confirmar, será o segundo nível mais baixo desde o primeiro trimestre de 2022, evidenciando ainda mais o avanço contínuo da tendência de desinflação. ⑸ No mercado de trabalho, o banco central foca no ritmo de crescimento dos salários do setor privado, atualmente em 2,9%, abaixo da referência de 3,25%, que considera coerente com o retorno sustentável da inflação à meta de 2%. Se forem registradas leituras ainda mais fracas, o argumento para um aumento de taxas no curto prazo ficará ainda mais enfraquecido. ⑹ Com base na estrutura atual de preços, caso os dados sejam predominantemente fracos, o mercado de taxas de juros do Reino Unido terá significativo espaço para uma reprecificação de viés dovish, o que provavelmente limitará o potencial de alta da libra esterlina, mantendo o ativo dentro de um padrão de variação lateral nos próximos dias.