Aposta espacial das Ivy League: Harvard revela posição de 2.2 bilhões em SpaceX, sua maior posição individual em ações

Harvard apostou na SpaceX, um investimento de risco feito há anos que agora se tornou a maior posição individual em ações da universidade.

A Harvard Management Company revelou em um documento regulatório apresentado na sexta-feira, 14 de agosto, que possui ações da SpaceX avaliadas em 2,2 bilhões de dólares. Essa posição ocupa o primeiro lugar no portfólio de investimentos em ações americanas da Harvard, que soma 4,3 bilhões de dólares, superando todas as outras posições individuais.

Essa posição não foi construída recentemente, mas é resultado de investimentos iniciais feitos pela Harvard por meio de fundos de venture capital na SpaceX — parte dessa participação já foi adquirida há mais de dez anos. Em junho deste ano, a SpaceX concluiu seu IPO, estabelecendo um novo recorde. Com isso, esses fundos universitários que investiram cedo tiveram retornos expressivos em seus balanços.

O departamento de investimentos da Universidade da Califórnia também revelou, no mesmo período, cerca de 1 bilhão de dólares em ações da SpaceX, enquanto a Universidade da Carolina do Norte e a Washington University em St. Louis também possuem participações na empresa.

Uma aposta feita há dez anos, realizada hoje

O caminho dos fundos de doação universitários para investir na SpaceX difere do de investidores convencionais em ações.

Antes do IPO, a SpaceX operava por muito tempo em formato privado, e instituições externas geralmente participavam via fundos de venture capital para adquirir ações indiretamente. Os 2,2 bilhões de dólares da Harvard provavelmente incluem tanto ações adquiridas diretamente quanto aquelas recebidas por meio de fundos privados.

Essa estrutura significa que o custo real de entrada da Harvard foi muito inferior ao preço de emissão de 135 dólares por ação. O aumento do preço das ações após o IPO ampliou significativamente o valor contábil desse investimento.

Até junho de 2025, a Harvard Management Company administra aproximadamente 57 bilhões de dólares em ativos. A posição da SpaceX corresponde a cerca de 3,9% dos ativos totais.

Não é só Harvard que aposta

Harvard não está sozinha.

Segundo a Fox Business, o departamento de investimentos da Universidade da Califórnia também apresentou documentos regulatórios esta semana, divulgando uma posição de aproximadamente 1 bilhão de dólares em ações da SpaceX. A Universidade da Carolina do Norte e a Washington University em St. Louis também possuem ações da SpaceX.

Diversas universidades de ponta divulgaram simultaneamente suas posições, refletindo uma lógica comum: nos últimos dez anos, os fundos de doação universitários aumentaram significativamente alocações em venture capital, sendo a SpaceX um dos principais alvos dessa estratégia. O IPO da SpaceX abriu uma janela para esses investidores institucionais realizarem lucro ou continuarem como acionistas.

Atualmente, a avaliação total da SpaceX supera 1,8 trilhões de dólares.

Preço das ações após o IPO e contexto geral

A SpaceX foi listada a 135 dólares por ação, e o preço variou desde então. O fechamento de sexta-feira foi de 140 dólares, com uma queda de 0,9% no dia.

Para os fundos de doação universitários, os retornos proporcionados pelo IPO da SpaceX vieram justamente em um momento de aumento de pressão financeira.

Segundo a Fox Business, os fundos de doação das universidades americanas enfrentam múltiplos desafios: incerteza sobre financiamento federal para pesquisa, queda na população de estudantes em idade universitária e retorno menor de private equity.

No entanto, os dados mostram que os grandes fundos de doação continuam performando bem. De acordo com o Wilshire Trust Universe Comparison Service, fundos com mais de 500 milhões de dólares sob gestão tiveram uma mediana de retorno bruto de 18,9% no ano encerrado em junho.

A valorização das posições em SpaceX claramente é um dos principais fatores para esse desempenho positivo.

Regras por trás dessas divulgações

Essa divulgação concentrada tem uma base institucional.

Conforme regulamentos americanos de valores mobiliários, instituições que administram mais de 100 milhões de dólares em ativos de ações americanas devem apresentar o formulário 13F dentro de 45 dias após o fim de cada trimestre, detalhando suas posições em títulos listados nas bolsas dos EUA.

Após o IPO da SpaceX, suas ações passaram a ser incluídas no escopo da divulgação do 13F, sendo esta a primeira vez que Harvard e outras instituições mostram publicamente o tamanho da posição.

A Harvard Management Company e a SpaceX não responderam aos pedidos de comentário da Fox Business.