Fu Peng: As ações de infraestrutura de IA já apresentam características de “ações dominadas por investidores conservadores”, e ativos líquidos como bitcoin podem completar a correção de avaliação antes do mercado de ações.

De acordo com ChainCatcher, o economista-chefe do Bitfire Group, Fu Peng, afirmou que a indústria de IA está atualmente numa fase de transição do setor intermediário para o downstream. A camada de infraestrutura, representada pela Nvidia, já atingiu uma fase de maturidade, exibindo características típicas de ações mais consolidadas. No entanto, ainda não houve uma inovação emblemática de grande impacto na camada de aplicações downstream, como foi o caso do ChatGPT. Ele avalia que os próximos 10 a 18 meses serão um período de transição entre ciclos do setor. Segundo ele, a segunda metade da corrida da IA não será mais sobre queimar recursos com infraestrutura repetidamente, mas sim sobre a entrada da IA como ferramenta de eficiência em setores reais e a sua capacidade de gerar receitas recorrentes, lucros e disseminação estável.

Ele também afirmou que atualmente o capital de mercado segue uma lógica de restrição, priorizando a eliminação de ativos especulativos periféricos, de alta volatilidade e sem apoio de fluxo de caixa, e concentrando-se cada vez mais nos ativos mais centrais e de maior certeza. Ativos de liquidez pura como Bitcoin costumam absorver a pressão de avaliação antes do mercado acionista tradicional.

Ele acrescentou ainda que memórias DRAM e HBM, no final das contas, são commodities e seguem o ciclo de mercadorias. Quando os fundamentos do setor são extremamente sólidos e a volatilidade cai para níveis muito baixos, o acúmulo excessivo de alavancagem financeira fora do mercado costuma ser o verdadeiro gatilho oculto para quedas acentuadas. Quando ocorre deleverage, mesmo que os fundamentos das empresas estejam sólidos, os preços podem oscilar violentamente.