A guerra entre EUA e Irã entra em “pausa”! O Brent cai mais de 7% e perde os 90 dólares; o preço do ouro salta 40 dólares enquanto aguarda a “decisão crucial” do Fed

De acordo com o aplicativo financeiro Zhihui, após 13 dias consecutivos de ataques militares, a tensão entre os Estados Unidos e o Irã foi subitamente suspensa no último final de semana, provocando uma forte turbulência no mercado global de commodities. Na segunda-feira (27 de julho), durante o pregão asiático, o contrato futuro internacional de petróleo Brent chegou a despencar mais de 7% após a abertura, rompendo o nível psicológico de 90 dólares por barril; o petróleo WTI caiu mais de 5%, negociando próximo a 84 dólares o barril. Ao mesmo tempo, o ouro à vista abriu em alta de quase 40 dólares, atingindo 4096 dólares por onça, uma valorização superior a 1%.

Essa reviravolta abrupta no mercado teve origem no entendimento tácito alcançado entre Washington e Teerã durante o final de semana — os Estados Unidos interromperam temporariamente os ataques aéreos ao Irã, enquanto o Irã suspendeu suas ações de retaliação. O sentimento do mercado rapidamente mudou de uma precificação extremada com “prêmio de guerra” para alívio, mas se esse movimento é uma reversão de tendência ou apenas momentâneo, dependerá do embate entre múltiplos fatores ao longo da semana.

Trégua nas hostilidades: “Janela diplomática” após 13 dias de ataques consecutivos

Em 24 de julho, o presidente dos EUA, Donald Trump, rompeu a rotina das duas semanas anteriores em que aprovava ataques militares diários, e ordenou aos militares que não atacassem o Irã naquele dia. Desde então, as forças americanas não realizaram novos ataques por duas noites consecutivas. O representante permanente dos EUA na ONU, Mike Waltz, declarou no domingo que a pausa ocorre para “dar mais espaço às negociações diplomáticas”.

O lado iraniano também apertou o botão de pausa. O porta-voz das forças armadas do Irã, Akraminia, confirmou que, como os EUA não realizaram ataques, o Irã suspendeu ações de retaliação conforme a estratégia de reciprocidade “olho por olho”. Ao mesmo tempo, uma delegação de Omã chegou ao Irã para negociar novos arranjos para reabrir o Estreito de Ormuz. Segundo o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, as discussões entre Irã e Omã sobre a gestão da navegação segura no estreito foram “produtivas e trouxeram algum progresso”.

No entanto, a fragilidade do cessar-fogo não pode ser ignorada. Fontes iranianas afirmam desconfiar mais do que são otimistas quanto à sinceridade dos EUA em cessar as hostilidades, avaliando se tratar mais de uma mudança tática do que uma mudança genuína de postura. O próprio Trump dá sinais contraditórios — afirmou que o Irã “está sério desta vez”, mas também ameaçou que “se necessário, podemos escalar para um novo patamar”.

Turbulência no mercado de petróleo: Brent cai momentaneamente abaixo dos 90 dólares, mas sobe 30% no mês

A notícia da “pausa” provocou uma liquidação instantânea no mercado de petróleo. O Brent, referência global, caiu mais de 7% em poucos minutos após o início das negociações, rompendo momentaneamente o nível de 90 dólares e, em seguida, recuperando-se para cerca de 92 dólares. O contrato futuro do WTI recuou aproximadamente 5,5%, para 84,40 dólares o barril. Os preços do gás natural europeu caíram em conjunto, com uma baixa de até 7,8%.

Esse colapso ocorreu após uma disparada nos preços do petróleo — impactados pelo conflito EUA-Irã se espalhando do Estreito de Ormuz ao Mar Vermelho, o Brent subiu cerca de 30% em julho, chegando a ultrapassar 100 dólares por barril na semana anterior. O conflito já dura quase cinco meses, causando forte preocupação com impactos na inflação global.

Mesmo com os EUA suspendendo os ataques, a tensão se alastra em direção ao Mar Vermelho. Os Houthis do Iêmen afirmaram ter atacado três petroleiros sauditas em 48 horas e continuam impondo bloqueios marítimos a navios ligados à Arábia Saudita. Yanbu — principal porto de exportação de petróleo da Arábia Saudita desde o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, processando milhões de barris diariamente — assim como a refinaria e o terminal de exportação Aramco em Jizan, também estão ameaçados.

O analista sênior de energia da MST Marquee, Saul Kavonic, comentou: “Relatos de suspensão dos ataques e progresso nas negociações aumentaram as expectativas sobre uma possível redução das tensões, mas todas as questões-chave, incluindo o controle iraniano sobre o estreito, além dos programas de mísseis e nuclear, continuam difíceis de resolver; qualquer cessar-fogo é provavelmente temporário”.

Reação do ouro: de refúgio pressionado à atenuação do receio inflacionário

Junto à queda abrupta do petróleo, o ouro teve uma rara retomada. O ouro à vista abriu em alta de quase 40 dólares, chegando a 4096,33 dólares por onça, com valorização de cerca de 1%. A prata avançou ainda mais, com alta intradiária superior a 2,8%. A lógica para a alta do ouro é clara: a trégua nas tensões EUA-Irã aliviou preocupações com a oferta de petróleo, diminuindo os temores inflacionários; a queda dos preços do petróleo também reduz parcialmente a pressão para altas de juros pelo Federal Reserve, e o índice do dólar abriu em baixa e caiu até 0,23%.

No entanto, o potencial de alta do ouro segue limitado por múltiplos fatores. O operador independente de metais Tai Wong destacou que, embora ouro e prata aparentem ter formado fundo em torno de 3950 dólares e 55 dólares, respectivamente, não pode ser descartada a possibilidade de quedas abaixo desses níveis em caso de uma escalada súbita do conflito. A chance de alta dos juros pelo Federal Reserve ainda é de 92% este ano, com dúvidas sobre a sinceridade iraniana na trégua, limitando os ganhos do ouro no curto prazo.

Desde o início do conflito EUA-Irã no final de fevereiro, o ouro já recuou mais de 20% a partir de sua máxima histórica próxima a 5600 dólares por onça. Agora, próximo ao patamar de 4000 dólares, o ouro se encontra num cabo de guerra contínuo entre “inflação geopolítica” e “expectativa de alta de juros”.

Base de precificação: A “conta complexa” do Federal Reserve

Essa reviravolta geopolítica inesperada torna a reunião do Federal Reserve desta semana ainda mais incerta.

Há poucas semanas — quando o CPI de junho teve a maior queda mensal desde abril de 2020 — as apostas em alta de juros em julho caíram para cerca de 10%. Entretanto, em poucas semanas, três choques mudaram essa narrativa: a reescalada dos conflitos no Oriente Médio, levando o petróleo Brent a ultrapassar 100 dólares; o governo Trump anunciou novas tarifas entre 10% e 12,5% sobre produtos de 60 países; e o entusiasmo contínuo por investimentos em IA segue impulsionando a demanda. Ao término da semana passada, os contratos futuros dos Fed Funds indicavam uma probabilidade de aproximadamente 36% para um aumento de 25 pontos-base nesta semana.

A forte queda do petróleo nesta segunda-feira certamente dá novo fôlego aos argumentos pró-manutenção das taxas. Porém, há um ponto crucial: o Federal Reserve observa o índice de inflação de junho, e não o movimento intradiário dos preços do petróleo em julho. A disparada prévia do petróleo já elevou as preocupações com a persistência inflacionária, e o efeito da nova rodada de tarifas e a onda de investimentos em IA ainda não estão totalmente refletidos nos preços. Analistas dizem que esta pode ser “a reunião mais imprevisível em anos”.

Entre os membros do Federal Reserve, a corrente hawkish já atingiu massa crítica. A presidente do Fed de Dallas, Logan, e a presidente do Fed de Cleveland, Harker, ambos com direito a voto desta vez, defenderam novos aumentos de juros. Segundo o Citi, dois ou mais votos contrários poderão ser interpretados pelo mercado como sinal ainda mais hawkish.

De 28 a 29 de julho, o Federal Reserve realizará sua reunião de política monetária. Esse encontro já é considerado pelo mercado como “o mais imprevisível em anos”. A disparada do petróleo e do custo da energia aumentaram os riscos inflacionários, mas os dados recentes de inflação e emprego nos EUA seguem moderados, justificando manter as taxas estáveis. A decisão do Federal Reserve vai tornar essa disputa ainda mais complexa. A forte queda recente no petróleo aliviou as preocupações inflacionárias, mas o patamar acima dos 100 dólares já elevou as expectativas de alta nos juros. No cruzamento entre “pausa geopolítica” e “incerteza política”, os mercados globais entram em uma das semanas mais incertas dos últimos anos.