Previsão do índice TACO: até 30 de julho, mais provavelmente no domingo

Os ataques dos Estados Unidos ao Irã já duram quase duas semanas e, em meio ao conflito, a consultoria geopolítica Signum construiu um modelo matemático para tentar quantificar o limiar de decisão de Trump na crise iraniana.

Segundo notícias da CCTV, no dia 24 de julho (horário local), o presidente dos Estados Unidos, Trump, ao falar na Casa Branca sobre a "estratégia de retirada" da guerra contra o Irã, declarou que os Estados Unidos têm duas opções: continuar as operações militares e possivelmente aumentar a intensidade para destruir progressivamente a capacidade militar iraniana, ou chegar a um acordo por meio de negociações.

De acordo com o Brazil Wall Street Vision, mais cedo naquele dia, a Reuters citou fontes dizendo que o Paquistão está tentando impulsionar a retomada das negociações EUA-Irã, que estavam estagnadas.

Após a divulgação dessa notícia, o mercado chegou a apostar numa possível reviravolta diplomática no conflito do Oriente Médio, com o petróleo Brent caindo momentaneamente abaixo de 95,20 dólares (queda acima de 5% no dia), enquanto o petróleo WTI dos EUA caiu abaixo de 87,70 dólares, com uma desvalorização diária de cerca de 4,9%.

Os analistas da consultoria geopolítica Signum identificaram que sempre que a pressão combinada de indicadores-chave de mercado atingiu cerca de 2,9 desvios padrão, Trump optou historicamente pela redução da escalada.

Fazendo uma extrapolação linear da tendência atual, esse "Momento TACO" pode ocorrer já em 22 de julho, no máximo até 30 de julho, com o ponto mais provável em 26 de julho.

O modelo foi denominado "Índice TACO", originado da expressão popular de mercado "Trump Always Chickens Out" (Trump Sempre Recuará).

A equipe de analistas liderada por Andrew Bishop utilizou o preço do petróleo Brent, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos, a quantidade de navios que passam pelo Estreito de Ormuz e o índice S&P 500 como variáveis para retrotestar e modelar o comportamento de Trump perante a questão iraniana.

Os testes históricos mostraram que este índice correspondeu de forma significativa às viradas de política de Trump no passado. Os analistas observam que o índice ainda não atingiu o limiar de acionamento, mas está se aproximando de maneira contínua.

A equipe de análise da Signum Global Advisors adotou como marco inicial o dia 7 de março deste ano, aproximadamente uma semana após EUA e Israel lançarem o primeiro ataque ao Irã.

O modelo combina de forma ponderada os preços do petróleo Brent, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos, o volume de tráfego pelo Estreito de Ormuz e o índice S&P 500, atribuindo pesos distintos conforme a sensibilidade de Trump a cada indicador.

Em seguida, os analistas inseriram no modelo três pontos de inflexão política de Trump para verificação: mudança para negociação de cessar-fogo em 22 de março, aceitação do acordo de cessar-fogo em 7 de abril e priorização das negociações do memorando de entendimento em 18 de maio.

Os resultados dos testes históricos mostraram que o intervalo de pressão combinada do mercado necessário para desencadear ação de Trump está entre 2,3 e 3,4 desvios padrão, com média em torno de 2,9 desvios padrão.

Com base numa extrapolação linear das condições atuais de mercado, os analistas da Signum apontaram um intervalo de tempo relativamente definido.

A equipe de Andrew Bishop diz que, seguindo a tendência atual, o "TACO" pode ocorrer já em 22 de julho, com o histórico apontando 26 de julho como o ponto com maior probabilidade.

Enquanto 30 de julho seria o limite máximo considerado, desde que as condições de mercado não apresentem melhora substancial, cenário que os analistas acreditam ser "pouco provável".

Apesar do modelo ter demonstrado algum grau de acurácia nos retrotestes, os próprios analistas reconhecem suas limitações. O "TACO" é amplamente circulado entre os investidores como uma estrutura de previsão de mercado, mas sua eficácia não é estável.

Trump atualmente lidera uma campanha militar contra o Irã que é vista, em geral, como muito difícil de vencer, sendo que os fatores externos são muito mais complexos do que simplesmente pressão de mercado.

O modelo da Signum sistematiza a sensibilidade passada de Trump aos sinais financeiros, porém, dada a natureza não-linear das decisões políticas, qualquer extrapolação baseada em padrões históricos carrega significativa incerteza, e os investidores devem manter a devida consciência de risco ao considerar essa estrutura.