Baixar metas, aumentar expectativas... Citigroup está "equilibrado" e otimista em relação à Palantir (PLTR.US): negócios comerciais e federais fortes, reafirma a classificação de "compra"

A Brazilian Portuguese version of the text: O aplicativo financeiro Zhìtōng Caijing (智通财经APP) observou que, enquanto as ações da Palantir (PLTR.US) acumularam uma queda de mais de 30% no ano e o entusiasmo do mercado por ações relacionadas à IA continuou arrefecendo, o analista do Citi, Tyler Radke, optou por manter seu otimismo. Este representante de longa data dos “bulls” de Wall Street para a Palantir reiterou a recomendação de “compra”, ao mesmo tempo em que reduziu o preço-alvo de US$ 225 para US$ 200. No entanto, a redução do preço-alvo não reflete pessimismo — pelo contrário, Radke elevou significativamente a projeção de lucros para o ano fiscal de 2027, prevendo crescimento de 53% na receita, superando em muito o consenso de Wall Street de cerca de 45%. Esta ação contraditória de “reduzir alvo e aumentar previsão” reflete o dilema único da Palantir: fundamentos que continuam acelerando, mas uma avaliação ainda absorvendo o excesso do passado. A Palantir divulgará os resultados do último trimestre após o fechamento do mercado americano em 3 de agosto.

Negócio comercial nos EUA no 2º trimestre: Forte recuperação após “desaceleração inesperada”

A principal razão para o aumento da projeção de lucros, segundo Radke, é a forte retomada iminente do segmento comercial nos EUA. Em relatório, ele escreveu: “Esperamos que, após uma desaceleração inesperada no primeiro trimestre, os negócios comerciais nos EUA se recuperem, impulsionados principalmente pelo ajuste de prioridades de recursos e pela promoção dos projetos AIP em novos setores e regiões.” Radke destacou ainda que, durante o trimestre, a comunicação com parceiros e administração foi “em geral positiva”, com integradores globais de sistemas e parceiros fornecedores de software independentes mantendo o ritmo de crescimento.

O Citi espera que o RDV (valor residual dos contratos) comercial dos EUA aumente mais de US$ 800 milhões no 2º semestre de 2025, impulsionando as projeções para o ano fiscal de 2027. Radke projeta, especificamente, um aumento de 67% na receita comercial em 2027.

De uma perspectiva mais ampla, a plataforma de IA da Palantir (AIP) está migrando de implantações experimentais para uma infraestrutura de missão crítica. No primeiro trimestre de 2026, a receita da empresa cresceu 85% em relação ao ano anterior, com a receita comercial nos EUA disparando 133%. A empresa revisou sua orientação anual duas vezes, com expectativa de aumento de cerca de 71% na receita em 2026.

AIPCon 10 e expansão de clientes: Da área jurídica à nuvem, sucesso em diversos setores

Radke detalhou diversos sinais positivos em seu relatório: quanto aos resultados dos clientes, os destaques apresentados na AIPCon 10 foram notáveis, especialmente nas áreas jurídica e de novas verticais em nuvem. O evento trouxe à tona casos de uso do Kirkland & Ellis, McCarthy Building, Departamento de Agricultura dos EUA, entre outros, demonstrando os ambientes de produção dessas instituições, em linha com informações públicas.

No segmento internacional, o pedido da grande seguradora mexicana GNP Seguros foi um destaque. A GNP Seguros foi a primeira cliente comercial publicamente anunciada da Palantir na América Latina, utilizando o Foundry e o AIP para detecção de fraudes em sinistros, monitoramento de riscos e otimização de subscrição.

Sobre a parceria com a Nvidia, as duas empresas aprofundaram a cooperação na área de IA soberana. Recentemente, a Palantir anunciou a ampliação da parceria estratégica com a Nvidia, integrando o grande modelo de código aberto Nemotron ao seu stack de IA, oferecendo soluções seguras de implantação de IA para órgãos do governo dos EUA e clientes de infraestrutura crítica.

Negócios federais: Departamento de Defesa e Departamento de Agricultura impulsionando resultados

O segmento federal continua sendo um dos motores de crescimento destacados pelo Citi. Radke observou no AWS Summit mais casos de uso sendo expandidos no Departamento de Defesa dos EUA, enquanto o contrato com o Departamento de Agricultura do país deve continuar impulsionando o crescimento no segundo semestre do ano.

Segundo informações públicas, recentemente a Palantir conquistou um contrato de até US$ 250 milhões com o Departamento de Defesa, mantendo a parceria estabelecida desde 2018 com o Exército. O Ministério da Defesa do Reino Unido também renovou o contrato corporativo com a Palantir. Além disso, juntamente com a Anduril e a Athea SAS, a empresa foi selecionada pela OTAN para participar do projeto de modernização de dados de defesa aérea.

Radke comentou: “Embora o número de concorrentes venha diminuindo, acreditamos que a base de clientes de referência em crescimento contínuo será o catalisador para manter o crescimento dos negócios.”

Debate sobre avaliação da empresa

A avaliação da Palantir sempre esteve no centro das divergências do mercado. Atualmente, a empresa negocia a uma razão preço/vendas futura de cerca de 31,47 vezes, bem acima da média do setor de 3,96 vezes. A queda de 34% nas ações no primeiro semestre de 2026 refletiu, em grande parte, o ajuste da avaliação anterior considerada excessiva.

No entanto, os fundamentos da Palantir permanecem sólidos. Em 2025, a empresa registrou receita de US$ 4,48 bilhões (+56% ano a ano); lucro líquido de US$ 1,63 bilhão (+252% ano a ano). No primeiro trimestre de 2026, a margem do lucro líquido GAAP alcançou 53%. Analistas projetam receita de cerca de US$ 1,81 bilhão no 2º trimestre, aumento de 81% ano a ano, e lucro por ação de US$ 0,34, alta de 112,5%.

A estratégia do Citi de “reduzir o alvo e elevar expectativa” busca, na essência, um novo equilíbrio entre a compressão dos múltiplos de avaliação e a aceleração do crescimento dos lucros. Radke reduziu o preço-alvo de US$ 225 para US$ 200 devido à diminuição dos múltiplos — mas US$ 200 ainda representam um potencial de alta de cerca de 62% sobre o preço atual.

O balanço do 2º trimestre, em 3 de agosto, será o próximo catalisador. O consenso de Wall Street prevê receita de cerca de US$ 1,81 bilhão e lucro por ação de US$ 0,34. Caso a Palantir supere novamente as expectativas e confirme a tendência de recuperação dos negócios comerciais nos EUA, a relação risco-retorno “mais atrativa” apresentada pelo Citi pode ser reavaliada pelo mercado. Até lá, a gigante de análise de dados de IA continuará buscando equilíbrio entre o “milagre do crescimento” e a “digestão da avaliação”.