A dívida centenária da Alphabet cai abaixo de 90% do valor nominal pela primeira vez, spreads de crédito de títulos de grandes provedores de serviços em nuvem aumentam

No início deste ano, com a controladora do Google, Alphabet, realizando uma grande captação de recursos nos mercados globais, o preço de um título de 100 anos emitido pela empresa no mercado de libras esterlinas caiu pela primeira vez abaixo de 90 pence, ou seja, cada valor nominal de 1 libra vale menos de 90 pence.

De acordo com dados da Bloomberg, este título de 1 bilhão de libras (aproximadamente 1,34 bilhão de dólares), com vencimento em 2126, teve seu preço reduzido para 89,978 pence na quinta-feira.

Em fevereiro deste ano, a Alphabet concluiu a emissão deste título em libras esterlinas em cinco tranches separadas. Na data da emissão, o spread de crédito desse título em relação à taxa livre de risco chegou a se expandir para 139,8 pontos-base, atingindo um recorde histórico.

Esse título é atualmente o de prazo restante mais longo entre todos os títulos corporativos de referência de alta qualidade do mundo, e seu preço está sob pressão de dois lados:

Por um lado, o mercado teme que os investimentos em inteligência artificial levem as gigantes de tecnologia a aumentarem ainda mais o financiamento através de dívida; por outro lado, os rendimentos dos títulos governamentais estão subindo devido ao aumento dos déficits fiscais e às preocupações renovadas com a inflação.

Como esse título possui uma duration modificada extremamente longa, ele é altamente sensível às variações nas taxas de juros. Para cada aumento de 1 ponto percentual no rendimento, o preço do título pode, teoricamente, cair cerca de 15 pence.

Ao mesmo tempo, o estrategista de crédito do UniCredit, Michael Teig, afirmou em um relatório na quinta-feira:

"O recente aumento do spread de crédito dos títulos corporativos das gigantes de computação em nuvem reacendeu o debate entre investidores sobre a sustentabilidade de seus modelos de negócio, especialmente considerando a magnitude de seus gastos de capital."

Na quinta-feira, os títulos de longo prazo emitidos pela Alphabet e pela outra gigante de computação em nuvem, Amazon, estiveram entre os de pior desempenho no mercado europeu de títulos de grau de investimento.