O preço do petróleo atinge a marca de 100 dólares, aumenta a probabilidade de alta dos juros pelo Federal Reserve e o mercado volta a apostar em uma postura mais rígida.

⑴ O mercado já elevou significativamente a precificação da probabilidade de aumento das taxas pelo Federal Reserve em julho, atualmente próxima de 40%, enquanto há uma semana essa proporção era de apenas cerca de 10%. Ao mesmo tempo, a reunião de setembro está quase totalmente precificada como continuação do aperto. ⑵ Embora os dados recentes de CPI e PPI tenham apresentado uma queda abaixo do esperado, essa narrativa está gradualmente perdendo força, pois os preços de energia subiram cerca de 30% nas últimas três semanas, comprometendo a credibilidade da desaceleração inflacionária. ⑶ O foco do mercado está passando dos dados suaves anteriores para uma reavaliação das pressões de preço no longo prazo, especialmente com o petróleo se aproximando novamente da marca dos 100 dólares, o que aumenta as preocupações com uma possível retomada da inflação. ⑷ Sob a nova presidência de Waller, o Federal Reserve tem adotado uma postura levemente mais hawkish, com ênfase em restabelecer a confiança do mercado na luta contra a inflação, reduzindo assim a possibilidade de uma surpresa dovish na próxima reunião. ⑸ Mesmo que o Federal Reserve opte por se manter observador, o paradigma de curto prazo do mercado continua inclinado a precificar um resultado hawkish, sustentando a valorização do dólar e a alta dos rendimentos dos títulos americanos; essa tendência se intensificará caso a alta dos preços de energia persista. ⑹ No aspecto psicológico, o mercado está corrigindo o otimismo excessivo prévio, voltando a considerar os riscos de inflação persistente e prolongamento do aperto monetário, sendo que os movimentos futuros dependerão fortemente da interação entre os preços de energia da próxima semana e as declarações dos membros do Federal Reserve.