Instituição: O ouro continua sendo uma barreira de proteção contra riscos financeiros globais, com valor estratégico em constante valorização

Relatório da HuiTong em 23 de julho—— Steve Forbes, presidente da Forbes Media, acredita que a recente queda no preço do ouro é apenas uma aparência causada pelo fortalecimento do dólar, enquanto o valor real do ouro permanece estável. A mudança na posição cambial do governo Trump e a orientação da política do Federal Reserve impulsionaram o retorno do dólar. Conflitos no Irã e altas dívidas em vários países aumentam o risco cambial global, tornando o ouro uma garantia de proteção contra turbulências financeiras. Bancos centrais de vários países seguem comprando ouro em grande escala e, combinando isso com as dúvidas sobre moedas fiduciárias, o valor estratégico do ouro no sistema financeiro internacional tende a aumentar continuamente.

Steve Forbes, presidente e editor-chefe da Forbes Media, aponta como principal ideia que a recente retração no preço do ouro é, de fato, um reflexo do fortalecimento do dólar, e que o valor intrínseco e real do ouro não mudou. A mudança de discurso cambial do governo Trump, junto com a nova direção da política do presidente do Federal Reserve, impulsionaram o dólar, pressionando assim o ouro. No entanto, ainda existem vários riscos, como conflitos geopolíticos, altas dívidas globais e possíveis crises nas principais moedas econômicas. O papel do ouro como “ativo de seguro” para riscos financeiros continua o mesmo. A longo prazo, sinais como a compra contínua de ouro pelos bancos centrais indicam que a importância do ouro no sistema monetário internacional pode continuar crescendo.

Queda no preço do ouro é apenas aparência, valor do ouro mantém atributo duradouro

Desde o final de janeiro, quando o preço à vista do ouro disparou para quase 5.600 dólares a onça e depois recuou significativamente, o mercado tornou-se majoritariamente pessimista em relação ao ouro, mas Forbes tem uma visão completamente oposta. Ele acredita que o ouro, ao longo de milhares de anos, conseguiu preservar seu poder de compra real de forma estável, funcionando como um padrão natural para medir o valor das moedas, . Atualmente, o dólar não se fortaleceu apenas em relação ao ouro, mas também em comparação a uma cesta de moedas, então este ajuste no preço do ouro é resultado do comportamento do próprio dólar.

O fortalecimento do dólar vem de dois fatores-chave. Após a alta do ouro acima de 5.000 dólares em janeiro deste ano, o governo Trump deixou de defender a desvalorização do dólar para reduzir o déficit comercial. Ao mesmo tempo, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, tende a confiar na estabilidade de valor contra a inflação, em vez de reprimir a economia, apoiando ainda mais a cotação do dólar. Os juros dos títulos do Tesouro americano continuam a subir, devido principalmente à oferta e demanda: o volume de emissão de títulos cobre o déficit fiscal dos EUA e substitui dívidas vencidas, impulsionando as taxas de juros de curto e longo prazo.

Múltiplos riscos latentes, perigos de crise cambial global não podem ser ignorados

Forbes alerta que não se deve ser excessivamente otimista em relação à recente alta do dólar. Em comparação com 2022, o poder de compra do dólar ainda sofreu queda significativa, e o preço do ouro ainda está 20% mais alto que no verão passado. Essa rodada de valorização do dólar é, na verdade, mais semelhante a um repique de mercado de baixa. Conflitos no Irã podem novamente elevar os preços de energia a qualquer momento, forçando as alas mais conservadoras do Federal Reserve a pedir aumentos nas taxas, agravando a incerteza e impactando o mercado de títulos.

Além disso, o sistema monetário internacional esconde perigos. O Japão tem uma alta carga com títulos públicos, e instituições financeiras possuem grandes quantidades desses papéis de baixa remuneração, sofrendo pressão de desvalorização dos ativos; caso o novo primeiro-ministro britânico implemente políticas radicais, a libra pode perder valor, enfraquecendo a capacidade do governo do Reino Unido de se financiar através de emissões. Um olhar histórico revela que, nos anos 1980, a força do dólar levou os EUA a agir pela desvalorização cambial, desencadeando indiretamente a queda da bolsa em 1987. Esses riscos em cadeia merecem atenção.

Defesa ao ouro no longo prazo, múltiplos sinais apontam para retorno ao padrão-ouro

No entendimento de Forbes, o ouro não é um ativo especulativo, mas sim uma proteção contra turbulências financeiras, recomendando sua alocação contínua. Ele mantém uma visão otimista sobre o crescimento da importância do ouro no sistema financeiro global e prevê que o mundo caminha para um novo padrão-ouro. Nos 180 anos em que os Estados Unidos adotaram o padrão-ouro, a inflação foi controlada e a prosperidade de longo prazo, alcançada; após o abandono do padrão-ouro, o ritmo de crescimento econômico caiu significativamente, embora a ideia do padrão-ouro ainda enfrente ceticismo da academia.

Na prática, já há múltiplos sinais de sustentação. Bancos centrais de gigantes asiáticos, Índia, Rússia, Polônia e outros seguem batendo recordes na compra de ouro, movidos pela preocupação internacional com a perda de credibilidade do dólar no longo prazo. No contexto de crescimento da dívida global, bolhas de endividamento acabarão desencadeando crises financeiras difíceis de resolver, destacando continuamente o valor de proteção do ouro.

Resumo

De modo geral, o fortalecimento do dólar no curto prazo pressiona diretamente o preço do ouro, mas isso faz parte do ciclo de volatilidade monetária e não abala os fundamentos do valor do ouro no longo prazo. Conflitos no Oriente Médio, emissão massiva de títulos pelo Tesouro americano, oscilações potenciais do iene e da libra compõem as principais fontes de risco do mercado financeiro global. A contínua compra de ouro pelos bancos centrais e a busca do mercado por ativos alternativos às moedas fiduciárias seguem elevando o status estratégico do ouro.

Não é necessário pessimismo excessivo diante de oscilações de curto prazo; em um cenário de dívida global crescente e incertezas no sistema monetário, o ouro permanece como proteção de risco em uma carteira de ativos, justificando sua alocação no longo prazo.


Gráfico diário do ouro à vista Fonte: EasyHuitong

Fuso horário UTC+8, 23 de julho, 10:22 – Ouro à vista cotado a US$ 4.115,75/onça