O iene atinge o menor nível em 40 anos, com a reputação das políticas e a espiral do câmbio se deteriorando.

⑴ A taxa de câmbio do dólar americano em relação ao iene ultrapassou o patamar de 163,00, marcando um novo marco histórico na segunda maior moeda de negociação global desde 1986. Junto com a queda do iene, há uma persistente dúvida dos investidores internacionais sobre a credibilidade das políticas de Tóquio.⑵ O enfraquecimento do iene é impulsionado superficialmente pelo fortalecimento do dólar americano. O impacto global da energia fermentou novamente as expectativas de inflação, elevando os rendimentos dos títulos do governo dos EUA e fazendo com que a maioria das principais moedas desvalorizassem frente ao dólar. No entanto, o Japão, que depende de importação para cerca de 90% de sua energia, sendo aproximadamente 95% proveniente do Oriente Médio, torna seus títulos públicos particularmente vulneráveis durante a onda de venda de dívida soberana nos mercados desenvolvidos.⑶ O problema mais profundo é que, mesmo com a significativa correção dos preços do petróleo entre maio e junho, o iene não conseguiu se beneficiar da recuperação. Recentemente, políticas como estimular fundos de pensão a aumentarem os investimentos em ativos financeiros domésticos, que deveriam ser favoráveis à moeda, também tiveram pouco efeito, com o mercado não aceitando esses sinais.⑷ O Ministério das Finanças do Japão já realizou várias intervenções comprando iene desde 2022, sendo a mais recente de aproximadamente 73 bilhões de dólares e um total investido de cerca de 215 bilhões de dólares. Embora estas operações tenham ganho tempo, não conseguiram reverter a tendência negativa, refletindo o profundo descontentamento com o conjunto de políticas japonesas: disciplina fiscal insuficiente, rigor monetário fraco e a relação ambígua entre os dois continua a alimentar preocupações sobre a independência do banco central.⑸ O Japão parece preso em um "ciclo mortal" de políticas, com exportações cada vez mais restritas. A menos que haja uma reformulação substancial do quadro de políticas, o iene continuará enfraquecido sob a pressão tanto da diferença de taxas de juros quanto dos fundamentos econômicos, sem perspectiva de reversão significativa.