A situação no Oriente Médio agita as perspectivas de inflação, e o Banco Central Europeu deve manter as taxas de juros na quinta-feira, mas sua comunicação pode ser mais agressiva.

⑴ O Banco Central Europeu anunciará sua decisão de política monetária nesta quinta-feira. Com a tensão geopolítica no Oriente Médio em constante aumento, o mercado prevê amplamente que os juros devem permanecer inalterados, porém a alta dos preços de energia está elevando novamente o risco de inflação importada na zona do euro.⑵ O agravamento do conflito envolvendo o Irã impulsionou os preços do petróleo, aumentando a pressão sobre os custos de transporte, manufatura e serviços, dificultando que o Banco Central Europeu declare vitória na luta contra a inflação e elevando o limiar para uma flexibilização adicional.⑶ Analistas institucionais consideram que a ruptura de um cessar-fogo entre EUA e Irã reduziu a possibilidade de o banco central adotar uma postura mais dovish. Ao mesmo tempo em que os preços de energia retornam a níveis de base, novas incertezas — incluindo a duração e o alcance do conflito — podem impactar a inflação e o crescimento de forma não linear.⑷ A maioria dos especialistas aponta setembro, e não este mês, como a próxima janela potencial para aumento dos juros, podendo elevar a taxa de depósitos para 2,5% com o objetivo de ancorar as expectativas de inflação. A inflação subjacente deve permanecer em níveis elevados, apesar de a energia ter recuado recentemente.⑸ As avaliações de Lagarde sobre as perspectivas de inflação, preços de energia e riscos geopolíticos serão orientações cruciais para o mercado no curto prazo. Caso ela indique que a pressão de custos associada à guerra não é um fenômeno temporário, o caminho da política nas próximas reuniões poderá ser reprecificado.