Os títulos dos títulos japoneses caíram e depois se recuperaram, mostrando resiliência na venda dos papéis de longo prazo, enquanto as expectativas de compra de títulos pelo banco central influenciaram o sentimento do mercado no final do dia.

⑴ Os futuros de títulos públicos japoneses enfrentaram pressão e enfraqueceram na manhã de terça-feira, caindo 24 pontos de oscilação em relação ao dia anterior e abrindo em 127,45, principalmente devido à alta dos preços do petróleo e à fraqueza do iene, sendo negociados durante grande parte do pregão em um intervalo estreito de 127,42 a 127,53.⑵ A curva de rendimento no mercado de títulos à vista tornou-se mais inclinada no início do pregão, com a rentabilidade dos papéis de 5 anos subindo 2 pontos base, chegando a 1,96%, enquanto o rendimento de referência dos títulos de 10 anos aumentou 2,5 pontos base para 2,745%. Posteriormente, os títulos de 10 anos oscilaram em um intervalo extremamente estreito de 2,74% a 2,745%.⑶ O leilão de reemissão dos títulos públicos de 40 anos realizado naquele dia apresentou resultado positivo, com a taxa de corte fixada em 3,884%, cerca de 1 ponto base abaixo do nível do meio-dia. O múltiplo de oferta atingiu 2,88, o maior desde março de 2025, demonstrando que a demanda por alocação de papéis de prazo ultralongo permanece robusta.⑷ No entanto, o resultado do leilão não conseguiu estimular o mercado de forma eficaz; após a divulgação dos resultados, o rendimento dos títulos de 10 anos subiu ainda mais, chegando a 2,75%, enquanto o rendimento dos papéis de 40 anos alcançou 3,91% em determinado momento, e os futuros caíram para a mínima do dia, de 127,39, no período da tarde.⑸ Nos minutos finais, houve uma reversão do sentimento no mercado, com os futuros apresentando forte recuperação nos últimos 30 minutos e encerrando em 127,54, sustentados principalmente pela expectativa da operação rotineira de compra de títulos pelo Banco do Japão prevista para amanhã. O rendimento dos títulos de 10 anos recuou para 2,735%, enquanto o segmento ultralongo também apresentou queda.⑹ Quanto ao fluxo de capital, houve relatos de que contas regionais estariam comprando títulos de curto e médio prazo em momentos de baixa, enquanto o leilão dos títulos de 40 anos atraiu a participação de contas estrangeiras e de seguradoras de vida. Além disso, uma conta de fundo de pensão adquiriu papéis de 40 anos não recém-emitidos.⑺ Em termos de negociações, rumores no mercado indicaram que um grande banco japonês foi um importante comprador no leilão dos papéis de 20 anos realizado na semana passada, mas, ao mesmo tempo, pagou taxas de juros em swaps de curto prazo e ontem vendeu títulos de 5 anos, possivelmente visando construir uma posição de achatamento na curva de rendimentos. Essa posição atualmente se beneficia das reportagens da Bloomberg, indicando que autoridades do Banco do Japão estão abertas a acelerar o ritmo de alta dos juros. O rendimento dos títulos de 5 anos encerrou o dia 5,5 pontos base acima do fechamento anterior.