Rendimentos elevados atraem capital: leilão de títulos do governo japonês de 40 anos registra maior demanda desde março de 2025

Segundo informações do APP financeiro Zhihui, impulsionado por investidores atraídos por rendimentos mais altos, o leilão dos títulos de 40 anos do Japão registrou a demanda mais forte desde março de 2025.

O índice de procura registrado no leilão de quarta-feira foi de 2,82, superior ao de 2,702 do último leilão, sendo a média dos últimos 12 meses de 2,55. Após o final do leilão, os preços dos títulos japoneses permaneceram praticamente estáveis.

Recentemente, autoridades japonesas destacaram a importância de que o fundo de pensão do governo amplie seus investimentos em ativos financeiros domésticos, o que sustentou os preços dos títulos do governo japonês. A taxa de retorno dos títulos de 40 anos atingiu o recorde histórico de 4,355% em maio e atualmente está em torno de 3,91%.

A taxa de retorno dos títulos de 40 anos do Japão permanece próxima do recorde histórico

Há alguns sinais de fortalecimento da dívida soberana japonesa, já que o leilão dos títulos de 20 anos, na semana passada, teve um índice de procura próximo ao maior valor em sete anos registrado em abril. O Ministro das Finanças japonês, Katayama Mayumi, também sugeriu incluir títulos governamentais no plano de contas de poupança individual isenta de impostos do Japão (NISA).

“Após o forte desempenho do leilão dos títulos de 20 anos, a emissão robusta dos títulos de 40 anos indica que, mesmo com a tendência de alta dos rendimentos de médio a longo prazo, os títulos de prazo ultralongo continuam se mantendo bem,” afirmou Miki Den, estrategista sênior de taxas do SMBC Nikko Securities. “É provável que os rendimentos dos títulos de prazo ultralongo permaneçam próximos dos níveis atuais.”

No mês passado, as seguradoras japonesas compraram o maior volume de títulos do governo ultralongos dos últimos três anos, indicando uma estabilização da demanda dos principais compradores. A Meiji Yasuda Life Insurance afirmou que pode aumentar em até 1 trilhão de ienes (cerca de US$ 6,1 bilhões) sua posição em títulos ultralongos do governo japonês no ano fiscal de 2026.

O estrategista Mark Cranfield comentou: “O leilão dos títulos japoneses de 40 anos realizado hoje atraiu a maior demanda desde março de 2025; o rendimento máximo ficou ligeiramente abaixo da prévia feita antes do leilão, mas ainda assim não foi suficiente para garantir um bom desempenho no mercado secundário. Os investidores em breve devem buscar rendimentos acima de 4%, já que o iene segue enfraquecido sem sinais de reversão. Isso torna os títulos japoneses suscetíveis a um ciclo de feedback negativo provocado pela desvalorização do iene.”

Alguns investidores continuam atentos à política fiscal expansionista do Primeiro-Ministro do Japão, Sanaa Takashi, às expectativas de aperto gradual da taxa pelo Banco Central do Japão e à diferença de juros ainda expressiva.

O governo de Takashi aprovou na terça-feira um plano anual de política econômica e fiscal que destacou a independência do Banco Central, mas a questão do corte substancial do imposto de consumo sobre alimentos — um tema de grande custo — segue indefinida.

Vale destacar que, devido à elevação do preço do petróleo causada pela recente escalada de tensão entre EUA e Irã, o iene caiu abaixo da marca de 163 em relação ao dólar, pela primeira vez desde 1986. A contínua desvalorização do iene eleva os custos das importações, ampliando ainda mais a pressão inflacionária no Japão.

Apesar de, no mês passado, o Banco Central do Japão ter elevado sua taxa básica de juros para o maior patamar desde 1995, investidores seguem preocupados que o ritmo de aumentos possa não ser suficiente para conter a inflação. O Banco Central do Japão se reunirá na próxima semana para definir sua política, sendo esperada a manutenção da taxa de 1,0%. O Banco Central japonês enfrenta um difícil equilíbrio entre câmbio, estabilidade fiscal e controle da inflação, com margem de manobra bastante limitada.