As tarifas de Trump “de cara nova”: o que mudou desta vez?

As tarifas 122 do governo Trump, implementadas como uma medida de transição, expiram em 24 de julho. Contudo, a política tarifária continua sendo um dos principais pilares da agenda econômica central de Trump. Pelos movimentos políticos já adotados pelo governo Trump, os EUA estão reconstruindo tarifas nacionais e ampliando tarifas setoriais por meio das investigações 301, 338 e 232.

I. Como as novas tarifas de Trump vão suceder após a expiração da Seção 122?

A investigação 301 se concentra principalmente nas políticas e práticas comerciais de países específicos. O caso nacional mais recente é o Brasil. O USTR já concluiu a investigação e decidiu impor uma tarifa de 25% sobre os produtos brasileiros a partir de 22 de julho, com algumas isenções de produtos. Uma movimentação mais ampla da 301 também está em andamento. O USTR já iniciou investigações sobre excesso de capacidade estrutural contra 16 economias e investigações sobre trabalho forçado contra 60 economias. Nas investigações de trabalho forçado, já foi proposta a imposição de tarifas de 10% ou 12,5%, mas as medidas finais ainda não foram anunciadas; a investigação de excesso de capacidade estrutural ainda está em andamento.

A 338 está se tornando uma nova ferramenta de retaliação nacional. Em 20 de julho, Trump assinou três proclamações presidenciais, com base no artigo 338 da Lei Tarifária de 1930, alegando que o Canadá pratica tratamento discriminatório contra produtos americanos nos setores de automóveis, bebidas alcoólicas e laticínios, impondo tarifas de 50% sobre cerca de US$ 20 bilhões de produtos canadenses, com vigência a partir de 19 de agosto. A medida inclui vinho, tacos de hóquei e cimento, e não há isenção para produtos que atendam às regras de origem do USMCA.

A investigação 232 é baseada em considerar se as importações ameaçam a segurança nacional dos EUA, abrangendo principalmente setores estratégicos como aço, automóveis, chips e fármacos. Além de reforçar as tarifas já existentes sobre aço e alumínio e impor tarifas sobre automóveis e peças, os EUA vão iniciar 12 novas investigações 232 em 2025. Atualmente, tarifas sobre cobre, madeira, veículos médios e pesados, e chips avançados específicos já foram implementadas, enquanto tarifas sobre fármacos já foram anunciadas, mas ainda não entraram em vigor. As investigações sobre minerais críticos e aviões comerciais foram concluídas sem tarifas imediatas, enquanto as sobre drones, silício policristalino, turbinas eólicas, robôs industriais e equipamentos médicos ainda não têm medidas finais anunciadas.

Comparadas às tarifas da IEEPA e da Seção 122, que podem ser rapidamente implementadas por ordem executiva do presidente, as tarifas 301 e 232 têm base legal mais sólida, mas exigem investigações, consultas e procedimentos de execução. Por exemplo, os mais de 200 funcionários do USTR precisam se dividir entre negociações comerciais, investigações 301 e implementação de acordos. Porém, o Bureau de Indústria e Segurança do Departamento de Comércio (BIS), responsável pela 232, enfrenta até mesmo redução de pessoal. Segundo estimativas da Bloomberg, até abril de 2026, o BIS terá 101 funcionários a menos em relação a 2024, uma queda de cerca de 19%, enquanto as tarefas já se expandiram para o controle de exportações e várias investigações tarifárias setoriais.

A Seção 338 oferece um caminho suplementar mais rápido, não exigindo procedimentos de abertura de investigação, comentários públicos ou audiências como na 301. Basta que o presidente determine que houve discriminação comercial a empresas americanas ou desvantagem em relação a terceiros países, para que publique um anúncio e, após 30 dias, imponha tarifa adicional de até 50% sobre produtos do país em questão. Porém, a aplicação da 338 é mais restrita, devendo visar tratamento diferenciador identificável. As medidas 338 contra automóveis, laticínios e bebidas alcoólicas do Canadá mostram que são mais adequadas para disputas específicas entre países.

Assim, no curto prazo, as tarifas 301 e 232 terão dificuldades para substituir imediatamente o adicional global de 10% da Seção 122, e a 338 também não pode cumprir o papel de substituição global. Os EUA provavelmente usarão a 301 para cobrir os principais parceiros comerciais, a 232 para setores estratégicos e a 338 para responder rapidamente a ações discriminatórias ou retaliatórias de países específicos, ampliando gradualmente o escopo do novo sistema tarifário com o avanço das investigações.

II. Impacto do novo sistema tarifário nas economias e indústrias globais

Primeiro, as tarifas serão diferentes para economias distintas, em geral mantendo as alíquotas anteriores.

As investigações 301 sobre trabalho forçado cobrem 60 economias, com tarifas propostas de 10% ou 12,5%. Dentre essas, 16 economias também se encontram sob investigação de excesso de capacidade, e China, Vietnã, Alemanha e Brasil ainda enfrentam investigações específicas por país. Quanto mais investigações uma economia enfrenta, maior o risco potencial de majoração tarifária, mas nem sempre as tarifas se acumulam de forma linear.

Acordos comerciais são um importante limitador para as alíquotas finais. Greer afirmou que os EUA vão respeitar os tetos das tarifas totais estabelecidos com a União Europeia, Japão e outras economias. Conforme acordos existentes, os tetos para o Reino Unido são de 10%, para a UE, Japão e Coreia de 15%, para a Índia 18% e para algumas economias do Sudeste Asiático 19% ou 20%. Para as economias já com acordo firmado, a investigação 301 ainda pode fundamentar novas tarifas, mas estas entram no limite do acordo e não se somam acima dele.

Economias sem acordo firmado, com apenas acordos de mitigação ou ainda em negociação não têm teto tarifário definido, enfrentando maior incerteza. A China está incluída em trabalho forçado, excesso de capacidade e na primeira fase do cumprimento do acordo comercial, mas os atuais arranjos entre China e EUA não estabeleceram teto tarifário, mantendo margem para ajustes futuros.

A Seção 338 acrescenta risco extra para economias que aplicam tratamento diferenciado aos EUA. Os EUA não publicaram lista de países potenciais para a medida, mas nas três proclamações 338 contra o Canadá, foi determinado que o país aplicava tarifas e cotas apenas aos automóveis americanos, restrições à distribuição e venda de bebidas alcoólicas dos EUA, e dava preferência à União Europeia nas cotas de queijo em detrimento dos EUA. Tais medidas foram tidas como desvantajosas às empresas americanas perante terceiros. A Casa Branca destacou que, no último ano e meio, apenas China e Canadá retaliaram as tarifas americanas, enquanto outros buscaram soluções negociadas.

Segundo, no âmbito setorial, ainda há sobretaxação generalizada com isenções para áreas-chaves. As isenções se concentram em setores da economia americana com alta dependência de importação e difícil substituição a curto prazo, como energia, fármacos, fertilizantes, minerais críticos, alguns produtos agrícolas, cadeia de aviação civil, computadores, equipamentos de fabricação de semicondutores e módulos de exibição, ou bens cuja majoração encarece custos de produção e vida.

As tarifas 232 e as 301 de trabalho forçado não se acumulam. Os setores atualmente cobertos pela 232 incluem aço e alumínio com seus derivados, semiprodutos de cobre e produtos de cobre de alta pureza, carros de passeio, caminhonetes e suas peças, veículos médios e pesados e suas peças, ônibus, madeira e alguns produtos de madeira, bem como chips avançados específicos. Essas indústrias não sofrerão tarifação adicional pela 301 de trabalho forçado. Mesmo com investigações sobre minerais críticos e aeronaves comerciais concluídas, ainda não houve sobretaxa, e a isenção da 301 vai depender se constam ou não na lista de exceções.

O peso tarifário futuro dos setores depende do avanço das investigações 301 e 232. A 301 de excesso de capacidade ainda não anunciou o escopo de tributação, mas deve seguir o modelo da 301 de trabalho forçado, usando a mesma lista de isenções. Investigações específicas não terão uma estrutura única de isenção; dependerão da conclusão e negociações bilaterais. A tarifa 232 sobre medicamentos já foi anunciada, mas ainda não entrou em vigor; as investigações sobre silício policristalino, drones, turbinas eólicas, robôs industriais e dispositivos médicos ainda não têm conclusão, deixando o setor exposto ao risco de novas tarifas 232.

III. Impacto limitado do novo sistema tarifário sobre a China

Se a tarifa 301 de trabalho forçado for implementada em 12,5%, substituindo os 10% da Seção 122, a taxa média ponderada sobre produtos chineses nos EUA passará de 21,9% para 23,1%, um aumento de 1,2 ponto percentual.

Os setores mais atingidos são aço e outros produtos metálicos, veículos e autopeças, máquinas gerais e específicas, medicamentos e suprimentos médicos, e têxteis e vestuário, com tarifas de 45,1%, 39,9%, 34,0%, 31,1% e 29,8% respectivamente. Apesar de aço, automóveis e máquinas já enfrentarem alta carga tarifária, o aumento é de apenas 0,4 a 0,8 ponto percentual nesses setores.

Setores mais afetados na margem incluem têxteis e vestuário, produtos agrícolas, instrumentos, relógios e joias, plásticos e borrachas, e móveis de madeira, com aumento de 1,9 a 2,5 pontos percentuais.

O futuro das tarifas sobre a China depende principalmente de dois fatores. Primeiro, das investigações 301 sobre excesso de capacidade e cumprimento da primeira fase do acordo comercial, que podem gerar novas tarifas. Segundo, dos arranjos de redução de tarifas após a reunião bilateral entre líderes, o que pode ampliar a isenção para produtos chineses. Os dois lados já estabeleceram uma estrutura de redução potencialmente equivalente para pelo menos US$ 30 bilhões em produtos cada um, com arranjos explícitos para acesso ao mercado de alguns produtos agrícolas. Porém, as listas específicas de produtos ainda não foram anunciadas, restando negociar quais bens podem ter tarifas NMF ou ainda menores.

Nota: Até 21 de julho de 2026, o Senado dos EUA já apresentou formalmente o S.5025, o "Sanctions on Russia Act", propondo tarifas adicionais de até 100% sobre os cinco principais importadores de petróleo e gás russo e sobre as cinco economias mais envolvidas em evitar sanções ao petróleo, uma redução em relação à proposta original de 500%. O projeto foi encaminhado ao Comitê Bancário do Senado e ainda aguarda votação.