A Goldman Sachs aumentou significativamente a previsão para o preço do ouro para US$ 4.900, alegando que a onda de compras estruturais dos bancos centrais está remodelando o equilíbrio de oferta e demanda, tornando as correções uma oportunidade de compra.

A Goldman Sachs aumentou significativamente a previsão para o preço do ouro para US$ 4.900, alegando que a onda de compras estruturais dos bancos centrais está remodelando o equilíbrio de oferta e demanda, tornando as correções uma oportunidade de compra.

智通财经2026/07/21 09:56

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O Goldman Sachs revisou significativamente para cima sua previsão de preço do ouro em seu mais recente relatório de pesquisa, estimando que o preço do ouro atingirá 4.900 dólares por onça até o final de 2026. A lógica central está no fato de que os bancos centrais globais estão realizando compras sistemáticas de ouro em um nível sem precedentes, visto como uma mudança estrutural de longo prazo, não uma configuração tática de curto prazo.
Os dados mostram que as autoridades monetárias globais aumentaram suas reservas de ouro em 81 toneladas em maio, sendo que o People’s Bank of China comprou 48 toneladas, respondendo por quase 60% da participação. Com a média móvel de três meses, o ritmo mensal de compras de ouro chega a 67 toneladas, quase quatro vezes acima da média mensal de 17 toneladas anterior a 2022, tornando a virada coletiva na estratégia de gestão de reservas pelos bancos centrais de mercados emergentes o principal suporte aos preços.
Analistas do Goldman Sachs apontam que a atual onda de compras de ouro teve origem na decisão do Ocidente em 2022 de congelar as reservas cambiais da Rússia. Esse evento levou as economias a reavaliarem a segurança dos seus ativos de reserva, e as preocupações com a desdolarização e com a sustentabilidade da dívida soberana ocidental tornaram-se fatores-chave para a elevação da participação do ouro nas reservas.
Apesar de as expectativas do mercado quanto à política agressiva do Federal Reserve exercerem pressão de curto prazo sobre o preço do ouro, com fluxos de saída nos ETFs sensíveis a juros, a equipe econômica do Goldman Sachs avalia que não haverá aumento real de juros este ano, e que os ventos contrários atuais serão temporários. A instituição prevê que a média mensal de compras de ouro chegará a cerca de 50 toneladas em 2026, recuando para 40 toneladas em 2027, e que a demanda contínua garantirá um piso sólido para o mercado.
A alocação de ouro em portfólios de investimentos privados ainda permanece muito abaixo da média histórica. Uma intensificação das incertezas geopolíticas ou a aceleração do processo de diversificação das reservas podem provocar uma forte entrada de capitais institucionais e de varejo no ouro. Com vários fatores em sinergia, o Goldman Sachs acredita que o ouro entrou em um ciclo de alta sustentável, e os ajustes de curto prazo oferecem uma janela de oportunidade para estratégias de médio e longo prazo.

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