A situação no Oriente Médio agita os mercados globais: ações dos EUA sobem e depois recuam, setores de comunicação óptica e armazenamento apresentam recuperação, ativos chineses se fortalecem contra a tendência

No horário local de 20 de julho, os três principais índices das ações dos EUA abriram em alta, impulsionados pela recuperação do setor de semicondutores, mas recuaram durante a tarde devido à escalada das tensões no Oriente Médio, fechando todos em queda ao final do dia. No desempenho setorial, os segmentos de comunicação óptica e armazenamento lideraram os ganhos, enquanto as ações chinesas listadas nos EUA continuaram a mostrar sinais de recuperação. O preço internacional do petróleo caiu e depois se recuperou, apoiado pelo prêmio geopolítico. Com a abertura da janela de divulgação dos resultados trimestrais das gigantes de tecnologia nesta semana, as ações globais de tecnologia enfrentam um momento crucial de ajuste de avaliação e validação de lucros, com os conflitos geopolíticos amplificando ainda mais a volatilidade de curto prazo.

Ao fechamento do mercado, o índice Dow Jones Industrial caiu 0,59%, fechando em 51.839,26 pontos; o índice Nasdaq Composite caiu 0,05%, fechando em 25.508,07 pontos; o índice S&P 500 caiu 0,19%, fechando em 7.443,28 pontos. O índice Philadelphia Semiconductor chegou a subir mais de 3% durante o pregão, mas reduziu os ganhos à tarde, fechando com alta de 0,60%, mostrando um claro padrão de alta e queda.

O setor mostrou grande divergência, com os segmentos de comunicação óptica e armazenamento liderando a recuperação. Lumentum e Credo Technology subiram mais de 4% cada, Marvell Technology avançou 3,32%, Coherent, SanDisk e Western Digital subiram mais de 2%, Micron Technology e Seagate Technology fecharam com quase 2% de alta; em contraste, SK Hynix ADR caiu 1,86%, enquanto KLA Semiconductor e Lam Research, do segmento de equipamentos, caíram mais de 2%, sendo as principais responsáveis pela pressão no setor.

Os principais papéis de tecnologia também apresentaram desempenho divergente. O índice de sete gigantes americanas de tecnologia da Wind subiu 0,09%, com Microsoft em alta de 2,15%, Google de 1,52%, e Amazon de 1,12%. Apple e Tesla caíram mais de 2%, SpaceX perdeu mais de 3%, e Nvidia teve leve ganho de 0,23%. Segundo notícias, o Google está desenvolvendo chips para servidores equipados com o grande modelo Gemini, com o objetivo de melhorar a eficiência de computação em IA e aliviar o problema de escassez de capacidade, o que trouxe um otimismo pontual ao setor de tecnologia.

Ativos chineses subiram na contramão, com o índice China Golden Dragon da Nasdaq tendo alta de 0,90%. Entre as ações, Youdao subiu mais de 6%, Kingsoft Cloud mais de 5%, Alibaba avançou 4,69%, Boss Zhipin mais de 4%, 21Vianet, GDS Holdings, JD.com e Weibo subiram mais de 3% cada, enquanto apenas algumas ações como XPeng e KE Holdings fecharam em baixa.

A força dos ativos chineses, na contramão do restante do mercado, reflete em certa medida a lógica de realocação dos fundos globais em meio ao atual ambiente de incertezas — quando a narrativa de IA é questionada, o risco geopolítico eleva o preço da energia, e as posições vendidas em ações dos EUA se aproximam de níveis históricos, os ativos chineses, com avaliações mais atraentes, tornam-se porto seguro para parte dos investidores. No entanto, se essa força relativa será sustentável, ainda dependerá dos próximos dados econômicos chineses, do ritmo da política e da evolução do apetite ao risco global.

Posições vendidas próximas ao topo histórico, setor de IA entra em fase de ajuste de valuation

A falta de força na recuperação das ações de chips reflete dúvidas profundas do mercado sobre a sustentabilidade da narrativa de IA. Segundo dados da S3 Partners LLC desde 2010, o volume de venda a descoberto nas ações do S&P 500 chegou a 3,79% das ações em circulação, próximo ao valor máximo histórico; nas ações do Russell 3000, o percentual atingiu 6,3%, também recorde histórico. Desde fevereiro, a proporção de vendas a descoberto das ações listadas na Bolsa de Nova York subiu consistentemente, atingindo 9% das ações em circulação no final de junho, também o nível mais alto registrado.

A explosão das posições vendidas, somada à incerteza sobre os gastos com IA, faz com que as divergências sobre a tendência do segundo semestre se tornem ainda mais evidentes. Joseph Saluzzi, sócio da Themis Trading LLC e co-diretor de negociação de ações, afirma: “As dúvidas sobre os gastos em IA e a volatilidade acentuada do setor de semicondutores fazem com que sentimentos de incerteza entre investidores cresçam ainda mais. Durante o restante do mês, os resultados dos balanços e os fatores geopolíticos serão os grandes motores do mercado.”

O preço do Credit Default Swap (CDS) da Oracle aumentou cerca de 10 pontos-base na sexta-feira passada, chegando a 198,23, recorde histórico de fechamento. Este sinal reflete a profunda preocupação do mercado com a sustentabilidade do boom dos investimentos em IA — o custo que investidores precisam pagar para proteger a dívida da Oracle contra inadimplência atingiu níveis sem precedentes.

Por outro lado, algumas instituições mantêm uma visão relativamente otimista. A Guolian Minsheng Securities acredita que, após alguns meses de alta acelerada, a “certeza” esperada pelo mercado deixou de existir, e o capital alavancado recua rapidamente juntamente com a mudança da narrativa, mas a comercialização de aplicações de IA ainda está em estágio inicial. Com a popularização de modelos como o Fable 5 e a penetração de Agentic AI, o aumento da demanda por inferência deve sustentar o bom momento da infraestrutura de IA. O presidente do Wells Fargo Investment Institute, Darrell Cronk, comentou: “O setor de semicondutores e IA está passando por uma fase saudável de ajuste de valuation para a realidade. O setor está em zona de sobrevenda, então um repique técnico de curto prazo não é surpresa, mas a tendência de alta no médio prazo já foi interrompida.”

Oriente Médio segue instável e mercado de commodities mostra divisão

O grande “fator surpresa” no pregão do dia veio da escalada no clima de tensão do Oriente Médio.

Segundo reportagem da Televisão Central da China, no horário local de 20 de julho, o Comando Central dos Estados Unidos declarou que, às 16h (horário da Costa Leste dos EUA), as forças americanas, seguindo instruções do presidente, iniciaram uma nova rodada de ataques ao Irã, com o objetivo de “enfraquecer ainda mais a capacidade das forças iranianas de atacar navios comerciais no Estreito de Ormuz”. Também no dia, a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã divulgou comunicado afirmando ter atacado alvos americanos no Bahrein e no Kuwait, causando “grandes perdas”.

Anteriormente, dois militares americanos morreram na Jordânia no dia 17 de julho em ataque iraniano com mísseis balísticos e drones. O presidente americano Donald Trump, em seguida, ameaçou em suas redes sociais: “Para cada soldado americano morto pelo Irã, eles pagarão um preço múltiplas vezes maior!” Apesar do secretário de Estado, Rubio, declarar em 19 de julho que o governo Trump “ainda está aberto a soluções diplomáticas”, os confrontos militares continuam, e na prática o memorando de entendimento assinado anteriormente entre EUA e Irã já foi rompido.

O agravamento dos riscos geopolíticos impactou diretamente o mercado de commodities. Em 20 de julho, o principal contrato futuro de petróleo bruto WTI da NYMEX subiu 0,78%, fechando em US$ 82,42/barril; o contrato do petróleo Brent ICE subiu 0,95%, para US$ 88,94/barril. Desde julho de 2026, o Estreito de Ormuz voltou a ser bloqueado, o volume de tráfego caiu, e o sentimento de aversão ao risco aumentou, levando o preço do Brent de novo acima dos US$ 80/barril.

Dongwu Securities acredita que o equilíbrio justo entre oferta e demanda global de petróleo bruto se manterá, e a repetição de conflitos geopolíticos afeta a oferta, sustentando o preço do barril em nível acima do período pré-guerra. Do lado da oferta, poços e equipamentos de produção das nações produtoras no Golfo foram danificados e, como a retomada da operação exige tempo, a oferta do Oriente Médio não será normalizada rapidamente. Do lado da demanda, o período de pico de consumo de petróleo está chegando e os estoques globais continuam em níveis baixos, aumentando a possibilidade de recomposição de estoques. Já a Guotai Haitong aponta que tensões geopolíticas podem sustentar preços mais altos, mas a demanda global segue fraca e a política de produção da OPEC+ é volátil, portanto a médio/longo prazo não há evidências de ganhos sustentados no preço do petróleo.

No mercado internacional de metais preciosos, o futuro do ouro na COMEX caiu 0,17%, a US$ 4.011,80/onça; o futuro da prata na COMEX subiu 0,60%, a US$ 56,66/onça. Para a Guotai Haitong, ajustes nas expectativas de liquidez global podem impactar momentaneamente o preço do ouro, mas a perspectiva de alocação estratégica de longo prazo permanece válida.