Divisão no Federal Reserve: a onda de 700 bilhões em IA reduz a inflação ou cria uma crise?
Portal de Notícias Financeiras em 20 de julho—— A infraestrutura de IA de trilhões de dólares desencadeia uma grande divisão no Federal Reserve! Impactando a trajetória da inflação nos EUA e liderando as expectativas de aumento de juros ainda este ano
O mercado americano está atualmente vivenciando uma onda de investimentos em infraestrutura de IA sem precedentes. Amazon, Meta, Microsoft e Alphabet, os quatro grandes gigantes do setor de tecnologia, já investiram juntos mais de 700 bilhões de dólares, focando integralmente em centros de dados, semicondutores e hardwares essenciais complementares de computação, remodelando o padrão operacional da economia dos EUA.
Diante dessa onda épica de despesas de capital, o Federal Reserve já formou dois campos internos claramente opostos, com divergências acirradas sobre os impactos de médio e longo prazo dos investimentos em IA na inflação, lançando variáveis críticas para a evolução futura da política monetária.
Posição otimista de Waller: IA melhora eficiência e produção, podendo atenuar inflação no longo prazo
O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Waller, mantém uma postura otimista firme em relação aos benefícios da indústria de IA, sendo também o principal representante do Fed a favor de que a IA impulsiona a economia e atenua a inflação.
Ele sempre defendeu uma lógica central: a implementação em larga escala de infraestrutura de IA elevará significativamente a produtividade do trabalho em toda a sociedade americana, ajudando não apenas as empresas a reduzir custos e aprimorar lucros operacionais, mas também impulsionando o crescimento constante dos salários da população, e, por fim, através da expansão contínua da capacidade de produção e oferta, contrabalançará a pressão de aumento de preços do mercado, estabilizando os preços no longo prazo e suprimindo o avanço inflacionário.
Na visão dele, esse investimento bilionário em IA não é um motor de inflação, mas sim uma ferramenta central para otimizar a estrutura econômica dos EUA e erradicar a inflação alta persistente, sendo uma força fundamental para romper o padrão de oscilações inflacionárias do país nos últimos anos.
Majoridade do FOMC pensa o contrário: investimento em IA gera persistência inflacionária
No entanto, diferentemente do otimismo de Waller, a maioria dos formuladores de políticas do Federal Reserve mantém-se altamente vigilante quanto aos riscos inflacionários da infraestrutura de IA, com a maioria dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto rejeitando a lógica de que a IA reduzirá a inflação.
Com base na ata da reunião de política monetária de junho divulgada pelo Fed em 8 de julho — a primeira reunião completa desde que Waller assumiu o cargo — percebe-se que a cautela dos funcionários do Fed em relação ao risco de alta da inflação aumentou significativamente, e as despesas colossais em IA já se tornaram, ao lado dos conflitos geopolíticos com o Irã e tarifas vigentes, uma nova variável central para a persistência inflacionária nos EUA.
Vale destacar que,
A construção em larga escala de capacidade computacional continuará a pressionar por aumento de custos em toda a cadeia — semicondutores, hardwares especializados, serviços de software e eletricidade — e o repasse desses custos para o mercado consumidor final é cada vez mais evidente.
O exemplo mais notório do mercado é que, em junho, devido à escassez de chips e ao aumento dos custos de aquisição de componentes, a Apple elevou os preços de todos os seus produtos Mac e iPad, com aumento mínimo de 150 dólares por item.
Esse fenômeno confirma a preocupação dos funcionários do Fed: o aumento de custos ao longo da cadeia industrial trazido pela infraestrutura de IA já começa a impactar o consumo final das famílias, prolongando o ciclo de alta da inflação americana, consolidando sua persistência e gerando uma pressão inflacionária duradoura.
Lideranças do Fed adotam postura agressiva: inflação estrutural pode forçar alta de juros
Além da maioria dos membros do FOMC, diversos altos funcionários do Federal Reserve têm emitido sinais de alerta sobre os riscos.
O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, embora tenha afirmado que a inflação de curto prazo pode estar no pico, salientou que as despesas massivas e contínuas em IA criarão uma nova demanda de mercado estável e de longo prazo, capaz de romper o equilíbrio anterior entre oferta e demanda, originando uma pressão inflacionária estrutural difícil de dissipar. Esse tipo de risco sistêmico não é um distúrbio temporário; o Fed não pode ignorar seletivamente e pode até mesmo ser forçado a iniciar uma elevação das taxas de juros.
A conselheira do Fed, Lisa Cook, também alertou que este ciclo épico de investimentos na indústria de IA elevará a estrutura de preços em toda a cadeia industrial, trazendo uma força de alta duradoura para a inflação nos EUA.
Divergências em Wall Street: lucros da IA não chegaram, bolha e risco inflacionário coexistem
Não só dentro do Federal Reserve, o mercado de Wall Street também está dividido quanto ao retorno dos investimentos colossais em IA e seus impactos na inflação.
Vale observar que, apesar das preocupações generalizadas do mercado com o risco de bolha nas avaliações das empresas de IA, as grandes empresas de tecnologia não retraíram seus planos de investimento, e a IA continuará sendo a principal força-motriz dos gastos de capital corporativo dos EUA nos próximos anos.
Atual quadro inflacionário dos EUA e perspectivas da política de juros do Fed
Analisando o atual cenário inflacionário, a inflação nos EUA tem oscilado fortemente nos últimos anos; após atingir o maior patamar em quarenta anos em 2022, recuou um pouco, mas devido a fatores como conflitos territoriais com o Irã, pressões nos preços de energia e tarifas persistentes, o núcleo inflacionário permaneceu acima da média da última década.
Atualmente, o Fed mantém a taxa básica entre 3,50%-3,75% inalterada desde o ajuste em dezembro do ano passado.
Combinando as avaliações sobre a inflação e as divergências internas do Fed, o caminho das taxas de juros no futuro está claro: Waller, apoiando a ideia de que a IA traz eficiência e reduz a inflação no longo prazo, tende a manter uma política monetária flexível e adiar o aperto;
No geral, o impasse interno do Fed desencadeado pelo investimento em infraestrutura de IA será o principal fator que determinará a política monetária do quarto trimestre e influenciará o desempenho das ações e títulos americanos. Caso a transmissão inflacionária da IA se intensifique, é altamente provável que o Fed abandone sua postura de espera e retome o ciclo de alta de juros para conter o risco inflacionário prolongado.
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