Caixin Futures: aumento das taxas de juros em vários países combinado com conflitos geopolíticos pressiona metais não-ferrosos, que enfrentam volatilidade; contratos futuros de carbonato de lítio de longo prazo são impactados negativamente pelo imposto sobre consumo.

⑴ O cobre de Xangai está operando com volatilidade; no panorama macroeconómico, Europa, Japão e Coreia do Sul aumentaram sucessivamente as taxas de juro, agravando as tensões geopolíticas. Os fatores macro têm causado pressão sobre os metais não ferrosos. No lado da oferta, o fornecimento de minério permanece apertado a longo prazo e os estoques evidentes de cobre refinado estão baixos. Do lado da demanda, as compras são principalmente para necessidades imediatas, mas o consumo está fraco. Espera-se que o preço do cobre permaneça volátil no curto prazo; atenção à trajetória futura das taxas de juros pelo Federal Reserve.⑵ O alumínio de Xangai também opera com volatilidade, com o cenário macro sendo reprimido pelo aumento das taxas de juro em diversos países e por distúrbios geopolíticos. Nos fundamentos, novas capacidades de produção de alumínio no exterior estão previstas para entrarem em operação, impactando negativamente a oferta no médio e longo prazo; contudo, a tendência global de redução dos estoques de lingotes de alumínio deverá ser difícil de reverter no curto prazo. Com diferentes forças atuando, o preço do alumínio deve manter-se volátil nos próximos períodos.⑶ O zinco de Xangai segue com volatilidade; a situação de oferta apertada de minas globais de zinco permanece inalterada, com taxas de processamento de concentrado de zinco persistentemente baixas oferecendo suporte ao preço. Entretanto, do lado da demanda, o consumo está em baixa sazonalidade, e os clientes downstream têm pouca aceitação dos preços elevados. No curto prazo, sob efeitos contraditórios, o preço do zinco pode permanecer volátil.⑷ Os metais preciosos operam com volatilidade; o memorando de entendimento entre Estados Unidos e Irã entrou em uma fase de “crise”. Segundo notícias do lado iraniano no dia 19, o volume de tráfego no Estreito de Ormuz caiu para zero, mantendo o estreito fechado. O Banco Central Europeu, Banco do Japão e Banco da Coreia aumentaram taxas de juro seguidamente, então espera-se que os preços dos metais preciosos continuem fracos. Contudo, dados de inflação dos Estados Unidos têm recuado consecutivamente, o que alivia marginalmente as expectativas de altas de taxas, enfraquece o índice do dólar e dá apoio às cotações baixas dos metais preciosos.⑸ O carbonato de lítio segue em tendência de baixa com volatilidade; a partir de 1 de setembro de 2026, baterias de lítio estarão sujeitas ao imposto sobre consumo de 2%, subindo para 4% em 1 de setembro de 2027. Antes da entrada em vigor das novas regras, a cadeia de produção downstream está antecipando compras e concentrando a produção, elevando temporariamente a procura e beneficiando a demanda setorial do carbonato de lítio.⑹ No médio e longo prazo, o imposto sobre consumo eleva diretamente o custo de fabricação de baterias, reprimindo a demanda por instalações de veículos elétricos e armazenamento de energia, ao mesmo tempo favorecendo a rápida penetração e substituição das novas baterias isentas de taxação, como as de sódio. Isso reduz de forma contínua o potencial de consumo futuro de sais de lítio. No geral, o mercado apresenta tendência bullish (alta) de curto prazo e bearish (baixa) de médio prazo, com lógica clara de baixa nos contratos de prazo mais longo. O mercado global mostra queda acompanhada de aumento de posições, com o contrato de janeiro apresentando o maior declínio. Os investidores precificam antecipadamente o aumento consistente de oferta e expectativa de excesso de capacidade, resultando em uma estrutura oposta, com preços próximos mais altos e preços futuros mais baixos.⑺ O mercado spot segue enfraquecendo; o preço médio do carbonato de lítio grau baterias caiu 350 yuan para 152.200 yuan por tonelada. Pressão de vendas físicas foi observada, com um aumento significativo de 1.014 toneladas nos recibos de armazém nesta sessão. O aumento do volume de produtos disponíveis para circulação reprime ainda mais o sentimento do mercado, limitando o espaço para recuperação de preços de lítio no curto prazo.