Analista da Bitunix: De Hormuz ao Fed, o capital global enfrenta choques de oferta e incerteza de políticas simultaneamente

BlockBeats News, 20 de julho – O conflito entre os EUA e o Irã escalou ainda mais. O Irã anunciou a suspensão do memorando do acordo nuclear entre Irã e EUA e advertiu que, caso as ações militares americanas continuem, irá transitar para um ataque em larga escala. Os EUA realizaram ataques aéreos contra o Irã pelo nono noite consecutiva e enviaram mais caças F-16, F-35 e aviões-tanque de reabastecimento para o Oriente Médio. O Irã também alegou ter atacado instalações militares americanas no Kuwait, Bahrein, Jordânia, entre outros locais. A mídia iraniana descreveu o tráfego marítimo no Estreito de Ormuz como “reduzido a zero”.

Isso implica que o mercado agora precisa reavaliar não apenas as flutuações de curto prazo no preço do petróleo, mas também o “risco de fluxo” da cadeia global de fornecimento de energia. Quando tanto o Estreito de Ormuz quanto o Estreito de Malaca enfrentam possíveis bloqueios, mesmo que os países produtores de petróleo do Oriente Médio ativem dutos alternativos, eles só conseguem compensar parcialmente a perda de capacidade marítima. O Iraque começou a utilizar a rota síria para exportar petróleo, refletindo os países da região acelerando o estabelecimento de sistemas de contingência para contornar o Estreito de Ormuz. Entretanto, essas rotas alternativas também estão expostas a riscos de ataques com mísseis, drones e interrupções em infraestruturas.

Outro ponto relevante é que o Irã identificou publicamente a infraestrutura de IA no Oriente Médio como alvo potencial. Isso significa que o efeito ripple do conflito se estendeu das instalações tradicionais de petróleo e gás para data centers, redes elétricas, usinas de dessalinização e redes de computação. Para o mercado, isso trará dois impactos principais: primeiro, os preços de energia podem ser repassados para a cadeia da indústria de IA através dos custos de eletricidade e refrigeração; segundo, os gastos de capital em IA, antes vistos como motor de crescimento de longo prazo, agora serão ponderados nos modelos de desconto de risco geopolítico, podendo levar a uma reavaliação da lógica de valoração.

Ao mesmo tempo, o presidente do Federal Reserve Warsh está defendendo uma estrutura de comunicação com menos diretrizes antecipadas. O mercado chegou a ver o surgimento da ferramenta “WarshGPT”, que utiliza modelos de IA para interpretar suas declarações anteriores. Apesar de a maioria dos traders de títulos acreditar que não haverá mudanças em julho, houve um aumento notável na precificação de uma elevação de 25 pontos-base na taxa de juros em setembro ou outubro. A principal justificativa por trás disso é que o choque energético e a demanda de investimentos em IA podem tornar a inflação mais persistente do que o CPI de um único mês sugere.

O mercado está, no momento, navegando por dois cenários que raramente coexistiram no passado: o risco do Estreito de Ormuz pressionando os custos de energia e frete, e os membros hawkish do Fed retomando o controle da narrativa com menor transparência. Quando essas duas forças convergem, o que está realmente sendo reavaliado não é apenas um pico pontual no preço do petróleo, mas sim um possível aumento estrutural no custo global de capital. Para os ativos de risco, a fonte de volatilidade nesse ambiente virá mais da ressonância entre “imprevisibilidade de políticas + incerteza no fornecimento de energia” do que a partir de um dado econômico isolado.

No curto prazo, o mercado vai acompanhar de perto três pontos-chave: a efetiva retomada do tráfego marítimo no Estreito de Ormuz, se os rebeldes houthis anunciarão o bloqueio do Estreito de Malaca, e o movimento dos rendimentos dos títulos americanos antes da reunião de julho do FOMC. Se os riscos energéticos não diminuírem e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de dois anos permanecer elevado, o apetite ao risco dos fundos globais por ativos de tecnologia supervalorizados e de alta alavancagem continuará sob pressão.