O lucro da TSMC dispara 77%, mas as ações despencam – "comprar na expectativa, vender na realidade" se repete!

Em 16 de julho, a TSMC apresentou um resultado trimestral praticamente impecável.

Os dados mostram que, no segundo trimestre, o lucro líquido da empresa cresceu 77% em relação ao ano anterior, enquanto a receita, margem bruta, margem operacional e a projeção de receita para o terceiro trimestre superaram as expectativas do mercado. A demanda por IA permanece forte e a contribuição dos processos avançados aumentou ainda mais, indicando que o entusiasmo global por investimentos em poder computacional de IA continua.

No entanto, o desempenho impressionante não resultou em alta das ações. Após a divulgação do balanço, os ADRs da TSMC caíram quase 4% no pré-mercado, com o mercado mais uma vez protagonizando o movimento de "comprar no boato, vender no fato": após uma valorização de cerca de 77% das ações no último ano, alguns investidores optaram por realizar lucros com a concretização das notícias positivas.

Para o mercado, o foco não está apenas no quão positivo foi o resultado, mas sim se, diante de altas avaliações e grandes expectativas, a empresa continuará a superar as projeções. Este é um desafio comum enfrentado pelas líderes em IA atualmente.

Com altas expectativas, o mercado começa a realizar lucros

Embora os resultados da TSMC continuem batendo recordes, o ponto central para os investidores já não é apenas a velocidade de crescimento, mas sim se o valuation pode continuar subindo.

De acordo com Ricky Ho, gestor de fundos da Four Capital em Singapura, as expectativas do mercado para a TSMC atualmente estão em um "nível excepcionalmente alto", e futuras altas das ações dependerão cada vez mais da capacidade da diretoria de seguir superando o mercado.

Ao mesmo tempo, o debate sobre os investimentos em infraestrutura de IA segue intenso. O mercado quer saber se os crescentes gastos de capital das gigantes de tecnologia renderão retornos suficientes. A expectativa da SK Hynix de que o fornecimento de chips de memória de IA, como HBM, seguirá restrito até depois de 2030, também reforça que o setor de IA ainda não mostra sinais de esfriamento.

Lucro cresce 77% e participação de processos avançados se eleva ainda mais

Segundo o Wallstreetcn, dados divulgados pela TSMC na quinta-feira mostram que, no segundo trimestre encerrado em junho de 2026, o lucro líquido foi de 706,6 bilhões de novos dólares taiwaneses (aprox. US$ 22 bilhões), um aumento de 77,4% em relação ao ano anterior e acima da expectativa média dos analistas, que era de 623,7 bilhões de novos dólares taiwaneses; a receita cresceu 36% em relação ao ano anterior, chegando a aproximadamente US$ 40,2 bilhões, atingindo o teto da meta prevista pela empresa, entre US$ 39 bilhões e US$ 40,2 bilhões.

A rentabilidade também superou as expectativas do mercado. A margem bruta do segundo trimestre foi de 67,7%, superior aos 67,1% esperados; a margem operacional alcançou 60,3%; e o lucro por ação foi de 27,25 novos dólares taiwaneses, frente aos 24,20 novos dólares taiwaneses previstos pela FactSet.

Os processos avançados seguem como núcleo do crescimento. Os processos de 7 nanômetros ou menos responderam por 77% da receita com wafers, sendo 33% de 5nm, 30% de 3nm, 11% de 7nm. O processo de 2nm contribuiu para a receita pela primeira vez neste trimestre, representando 3%.

O analista de pesquisa setorial da Bloomberg, Charles Shum, afirmou que a demanda por chips para servidores de IA é suficiente para compensar a fraqueza dos mercados de smartphones e PCs, e poderá sustentar futuros aumentos de preço pela TSMC, levando a margem bruta em direção à meta da diretoria, de 67,5%.

Demanda por IA permanece forte; projeção do terceiro trimestre segue acima das expectativas

A TSMC estima que a receita do terceiro trimestre de 2026 fique entre US$ 44,6 bilhões e US$ 45,8 bilhões, superando não apenas o trimestre anterior, mas também a expectativa de mercado coletada pela FactSet (US$ 43,67 bilhões). O presidente e CEO, C.C. Wei, ressaltou na teleconferência que “a demanda relacionada à IA continua extremamente forte”, fornecendo um suporte sólido para o crescimento dos resultados.

Como principal fabricante terceirizada de chips para empresas como Nvidia, Apple e AMD, o capex da TSMC é sempre acompanhado de perto pelo mercado. A empresa reiterou que os gastos de capital de 2026 devem atingir o patamar recorde de US$ 56 bilhões, sendo considerado um importante termômetro do aquecimento dos investimentos globais em infraestrutura de IA. C.C. Wei também destacou que, mesmo expandindo a produção nas fábricas dos EUA, a demanda dos clientes deve superar a oferta de capacidade nos próximos anos.

No que diz respeito ao plano de capacidade, a TSMC anunciou um investimento adicional de cerca de US$ 10 bilhões no Arizona, elevando o investimento acumulado comprometido na região para US$ 26,5 bilhões, com o objetivo de reforçar ainda mais as capacidades de processos avançados nos EUA. No último ano, os ADRs da TSMC subiram cerca de 77%, com valor de mercado próximo de US$ 2 trilhões; o desempenho já se tornou um indicador importante do dinamismo da cadeia global de IA.

Ao mesmo tempo, o mercado também observa como a empresa responderá à competição de tecnologias emergentes como o EMIB-T da Intel, além da crescente disputa no segmento de embalagens avançadas. Essa competição está se tornando um novo ponto focal na corrida da indústria de semicondutores, após os avanços em processos de fabricação.