A "onda de vendas de IA" nas ações dos EUA continua se espalhando! Todas as ações de chips caíram, ações do setor de comunicação óptica tiveram queda generalizada, Western Digital despencou mais de 12%, SK Hynix caiu mais de 9% e o petróleo disparou quase 10%.

No horário da Costa Leste dos EUA, em 13 de julho, o mercado acionário americano enfraqueceu em toda a linha sob a pressão combinada de choque geopolítico e expectativas de alta de juros, com vendas concentradas no setor de tecnologia de crescimento. Impulsionadas pela escalada súbita do conflito entre EUA e Irã e pelo salto de quase 10% no preço internacional do petróleo em um único dia, as preocupações com a inflação reacenderam rapidamente e as expectativas de aumento de juros pelo Federal Reserve subiram significativamente. O índice Nasdaq fechou com queda de 1,55%, os setores de semicondutores, armazenamento e comunicação óptica lideraram as perdas em todo o mercado, tornando-se as principais vítimas deste ajuste. Esse foi mais um recuo sistêmico sofrido pelo setor de tecnologia desde o início da tendência de IA, lançando uma sombra de incerteza sobre a temporada de resultados financeiros e dados cruciais de inflação que se aproximam.

 “Onda de vendas em IA” continua se espalhando, ações de chips tombam, setor de comunicação óptica registra perdas generalizadas

No fechamento, o índice Dow Jones caiu 138,37 pontos, recuo de 0,26%, a 52.498,64 pontos; o S&P 500 recuou 60,05 pontos, ou 0,79%, a 7.515,34 pontos; o Nasdaq Composite caiu 408,43 pontos, ou 1,55%, fechando em 25.873,18 pontos. A divergência entre setores foi muito acentuada, com o setor de tecnologia da informação do S&P 500 liderando as quedas com -2,07%, seguido pelo setor de telecomunicações com -0,98%; o setor de energia descolou-se e subiu 3,16%, sendo o único a apresentar alta expressiva.

O desempenho das empresas líderes de tecnologia foi desigual: Microsoft subiu 1,53%, Amazon subiu 0,80% e Apple avançou 0,63%; Tesla caiu 3,19%, Nvidia recuou 3,52%, enquanto Meta e Google tiveram quedas superiores a 1%. O índice das sete gigantes da tecnologia dos EUA compilado pela Wind recuou 0,96% no geral.

O setor de semicondutores, que vinha mostrando força anteriormente, tornou-se o núcleo das vendas, com o índice de semicondutores da Filadélfia despencando 4,78% em um só dia. Arm caiu mais de 7%, Intel recuou mais de 6%, Lam Research e ON Semiconductor perderam mais de 5%; Micron, AMD, Applied Materials e Texas Instruments recuaram mais de 4%; Broadcom e ASML ADR caíram mais de 3%.

O segmento de armazenamento apresentou perdas ainda maiores, com SanDisk despencando 12,60%; a gigante sul-coreana de chips de memória, SK Hynix ADR, após saltar 12% em sua estreia na Nasdaq na sexta-feira passada, despencou 9,32% no dia seguinte; Seagate caiu mais de 5%, Western Digital recuou mais de 4%. O setor de comunicação óptica também foi para baixo, com Astera Labs despencando mais de 12%, Credo Technology recuando mais de 8% e Marvell Technology caindo mais de 7%.

As ações chinesas listadas em Nova York mostraram-se relativamente resistentes, com o índice China Golden Dragon da Nasdaq caindo apenas 0,14%. Entre as empresas, NIO subiu mais de 3%, JD.com avançou mais de 2%, NetEase e KE Holdings cresceram mais de 2%; Baidu recuou mais de 3%, Hesai Technology caiu mais de 6%, Kingsoft Cloud e Zai Lab perderam mais de 4%.

Preço internacional do petróleo salta mais de 9%

O mercado de commodities mostrou ainda mais volatilidade. O contrato de futuros do petróleo leve dos EUA para entrega em agosto na NYMEX subiu 9,42%, fechando a US$ 78,14 por barril; o Brent para setembro em Londres subiu 9,59%, para US$ 83,30 o barril, maior ganho diário desde 2020. Metais preciosos sentiram pressão e recuaram: o ouro futuro COMEX caiu 2,61%, a US$ 3.997,00 a onça, com o ouro à vista rompendo abaixo do nível dos US$ 4.000; os futuros da prata na COMEX recuaram 3,64%, a US$ 57,63 por onça.

O principal fator que desencadeou tal volatilidade foi o agravamento repentino da situação geopolítica no Oriente Médio. Em 13 de julho, horário local, o presidente dos EUA, Trump, notificou formalmente o Congresso sobre a retomada do conflito com o Irã e anunciou o restabelecimento do bloqueio marítimo aos portos iranianos. As forças armadas dos EUA iniciaram naquela noite o terceiro ataque aéreo consecutivo ao Irã e, a partir das 20h de 14 de julho (horário de Greenwich), começaram um bloqueio total da costa e dos portos iranianos, permitindo a passagem apenas de ajuda humanitária após inspeção. Trump também declarou que todos os bens que atravessarem o Estreito de Ormuz pagarão uma taxa de 20%. O Irã respondeu fortemente, dizendo que as ações americanas ameaçam seriamente a segurança da navegação e a ordem do comércio internacional, e que retaliará severamente qualquer interferência na passagem de navios mercantes.

O Estreito de Ormuz é responsável por cerca de um terço do transporte marítimo global de petróleo; a escalada da crise despertou temores de redução na oferta, impulsionando o salto dos preços. O ING (Banco Internacional da Holanda) advertiu em relatório: "O maior risco atualmente é que o conflito se intensifique para níveis de guerra, tornando os países ao redor do Oriente Médio e suas infraestruturas energéticas alvos de ataques. A tensão já fez o número de navios passar pelo estreito cair drasticamente, reacendendo o receio de restrição na oferta de petróleo no terceiro trimestre."

Expectativas de elevação dos juros sobem rapidamente

O motivo pelo qual o salto do preço do petróleo desencadeou um forte ajuste no setor de tecnologia reside na clara cadeia de transmissão "preço do petróleo - inflação - alta de juros - avaliação de ações de crescimento". Os preços da energia são parte central da inflação, e uma alta diária de quase 10% no petróleo quebrou totalmente a expectativa de recuo gradual da inflação. O diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou claramente na segunda-feira: "Se a inflação núcleo vier forte novamente esta semana, então o FOMC terá que considerar apertar a política monetária em breve." Ele enfatizou que, independentemente dos critérios, a inflação tem subido este ano; a política monetária está em um "cruzamento", e as pressões inflacionárias decorrentes de tarifas, preços de energia e infraestrutura de IA continuam existindo.

Com isso, as expectativas de alta de juros subiram rapidamente. A ferramenta FedWatch, da Bolsa de Chicago, mostrou que a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base ainda este ano saltou de 26% para 41% na última semana; segundo dados da LSEG, o mercado já precifica pelo menos um aumento de 25 pontos-base até o final do ano. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano também subiram, com o título de 2 anos avançando 6,1 pontos-base para 4,27%, e o de 10 anos subindo 4,5 pontos-base para 4,61%. Para ações de tecnologia com alta avaliação, o aumento dos juros significa grande redução no valor presente dos lucros futuros; e, como os semicondutores haviam liderado a tendência da IA recentemente, concentraram grandes lucros, tornando-se a escolha natural de quem buscava proteção e realização de ganhos.

Thomas Martin, gestor sênior de portfólio da GLOBALT, disse: "As bolsas dos EUA atingiram recorde no final de maio, principalmente impulsionadas pelo setor de semicondutores. Quando um ativo sobe tanto em tão pouco tempo, o mercado inevitavelmente questiona: até quando essa tendência pode durar?" Ele acrescentou que, se as avaliações estivessem baratas, seria uma questão diferente; mas atualmente a margem de segurança diminuiu bastante, e muitos fatores permanecem desconhecidos.

Contudo, há divergências no mercado. A corretora Dongwu Securities acredita que o principal fator que afeta o humor do mercado no curto prazo é a perturbação das tendências do setor, e não o cenário macroeconômico. O novo presidente do Federal Reserve, Walsh, tem um tom de política mais dovish, a incerteza macro já foi em grande parte precificada, e o caminho do Fed se tornou mais previsível, dificultando que gere nova volatilidade marginal no curto prazo. O Banco Central da Coreia também afirmou que o mercado global de semicondutores ainda está em situação de oferta insuficiente e que o superciclo impulsionado pela IA deve continuar por algum tempo, refutando as preocupações sobre o pico do ciclo dos chips.

Vários eventos-chave à vista: mercado entra em janela de disputa

Esta semana será um período-chave para determinar a direção desse ajuste. No âmbito da política monetária, o presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, participará, na terça e quarta-feira, de audiências semestrais no Congresso; o foco do mercado será seu posicionamento quanto ao impacto inflacionário do conflito EUA-Irã e sobre o rumo da política monetária. Em termos de dados econômicos, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgará os dados do CPI e PPI de junho, testando diretamente o efeito de transmissão do aumento do petróleo para a inflação; o Departamento de Comércio apresentará as vendas no varejo de junho, refletindo a resiliência do consumo, que representa 70% da economia, diante da alta dos combustíveis. Quanto aos lucros, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Wells Fargo divulgarão os resultados do segundo trimestre na terça-feira, marcando o início oficial da temporada de balanços. Segundo a LSEG, a expectativa consensual do mercado é que o lucro agregado das empresas do S&P 500 suba 23,70% no segundo trimestre ante o ano anterior, revisão bem acima dos 19,20% projetados em abril.

No geral, as bolsas americanas estão no momento em fase de disputa entre a resiliência dos fundamentos e os riscos geopolíticos, além da expectativa de alta de juros. A evolução do conflito EUA-Irã permanece o fator de maior incerteza; se o conflito continuar escalando e empurrar para cima o piso do preço do petróleo, as pressões inflacionárias e de juros continuarão comprimindo as avaliações das ações de crescimento. Se a tensão diminuir e o petróleo recuar, o apetite ao risco do mercado tende a se recuperar rapidamente. Para os investidores, os dados de inflação e os sinais dos balanços desta semana servirão como principais parâmetros para prever a próxima direção do mercado.