O relatório mensal da OPEP revela uma nova fase de disputa pela produção, com os Emirados Árabes Unidos aumentando significativamente enquanto a Arábia Saudita reduz, e as tensões no Estreito de Ormuz lançam preocupações sobre o futuro do fornecimento.

⑴ De acordo com o último relatório mensal da Organização dos Países Exportadores de Petróleo, a produção diária de petróleo bruto dos Emirados Árabes Unidos aumentou significativamente em 1,707 milhões de barris em junho, atingindo 3,818 milhões de barris, o maior nível desde abril de 2020. Esse salto ocorreu logo após a decisão do país de deixar a OPEC no final de abril. ⑵ O avanço na produção dos Emirados Árabes Unidos se deve principalmente ao afrouxamento das restrições de navegação no Estreito de Ormuz durante o acordo de paz temporário entre os Estados Unidos e o Irã. Aproveitando-se disso, o país expandiu sua capacidade de exportação, ampliando o uso de sua própria frota de petroleiros e também alugando embarcações adicionais, incluindo várias operadas pelo grupo Sinokor, da Coreia do Sul. Parte da carga, inclusive, não ativou o sinal de rastreamento para evitar atenção. ⑶ O panorama do fornecimento regional mostrou uma clara diferenciação: o Kuwait elevou sua produção diária em junho para 1,394 milhão de barris, o Iraque manteve-se em 2,09 milhões de barris, enquanto a Arábia Saudita reduziu drasticamente em 373 mil barris para 6,637 milhões de barris, refletindo diferenças nas estratégias de disputa por participação de mercado entre antigos membros centrais da OPEC. ⑷ No entanto, a retomada dos conflitos armados na região do Estreito de Ormuz lança incertezas sobre as perspectivas de fornecimento local, que havia se recuperado temporariamente. Os confrontos entre Estados Unidos e Irã no fim de semana e as recentes declarações firmes do Irã já impulsionaram o preço do petróleo em cerca de 4%, reacendendo as preocupações com uma possível interrupção das rotas globais de transporte de energia. ⑸ A sustentabilidade das exportações dos Emirados Árabes Unidos em patamares elevados enfrenta um grande teste, pois, se a segurança da navegação no Estreito de Ormuz não puder ser garantida, mesmo com ampla capacidade de produção, gargalos logísticos limitarão o fornecimento efetivo e o prêmio de risco geopolítico no preço do petróleo deverá persistir no curto prazo. ⑹ Nesta semana, o mercado acompanhará de perto as condições reais de navegação no estreito e eventos-chave como o CPI dos EUA e o depoimento do presidente do Federal Reserve no Congresso. A volatilidade do petróleo bruto e ativos relacionados deverá permanecer elevada diante da combinação entre riscos geopolíticos do lado da oferta e expectativas políticas do lado da demanda.