Perle (PRL) oscila 54,3% em 24 horas: volatilidade especulativa causada por aumento de mais de 500% no volume de negociação

De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a Apple está prestes a expandir sua atuação em dispositivos para casas inteligentes, incluindo campainhas, termostatos e outros acessórios, e esses produtos serão desenvolvidos por meio de uma parceria incomum entre a Apple e a LG Electronics.

Repetição, o conteúdo do texto não foi alterado. Jamie McGeever, Reuters, Orlando, Flórida, 6 de outubro – Os leilões de títulos do Tesouro dos EUA deveriam ser rotineiros, previsíveis e desprovidos de grande valor jornalístico. Mas este não é um momento para rotinas: o governo Trump agora enfrenta o risco de que a baixa demanda em vendas de títulos do Tesouro vire manchete principal. O Tesouro dos EUA planeja emitir quase US$ 120 bilhões em títulos nesta semana, sendo a primeira emissão de títulos além dos bilhetes de curto prazo em duas semanas: US$ 58 bilhões em títulos de três anos na terça-feira, US$ 39 bilhões em títulos de dez anos na quarta e US$ 22 bilhões em títulos de trinta anos na quinta. Normalmente, esses leilões seriam eventos triviais, mas após um desempenho muito fraco entre 22 e 24 de setembro, especialmente na emissão de títulos de cinco anos em 23 de setembro, eles estão recebendo atenção crescente. Esse leilão resultou no maior aumento da taxa de retorno dos títulos desde abril do ano passado. Desde então, os rendimentos continuaram a subir, atingindo máximos de décadas na maioria dos prazos. Vale ressaltar que a possibilidade de “fracasso” nos leilões do Tesouro é praticamente nula. Os dealers primários — atualmente 26 bancos e instituições aprovadas pelo Federal Reserve de Nova York para atuar como criadores de mercado em títulos do Tesouro — sempre participam dos leilões. Eles assumem o papel de underwriting, garantindo que o mercado gigante de US$ 30 trilhões opere de forma fluida e, consequentemente, mantendo todo o sistema financeiro global funcionando. Trilhões de dólares em dívidas globais, ativos e derivativos de mercado usam os títulos do Tesouro americano como referência, servindo também como garantia para operações financeiras — incluindo acordos de recompra, empréstimos interbancários e financiamentos. Em resumo, enquanto os títulos do Tesouro americano forem o pilar do sistema financeiro global, sempre haverá compradores nos leilões. O problema, como sempre, é a que preço esses títulos são negociados. Atualmente, os custos de empréstimo no mercado secundário estão nos níveis mais altos desde meados dos anos 2000, sugerindo que o Tesouro terá de pagar taxas mais altas também no mercado primário. Mas, como os últimos leilões mostraram, ainda há espaço para surpresas negativas. “Grande demais para o mercado absorver?” O leilão de US$ 70 bilhões em títulos de cinco anos em 23 de setembro foi um dos mais preocupantes dos últimos anos. Medido pela “taxa de cobertura do lance”, a demanda foi a mais baixa em nove anos. O Tesouro vendeu esses títulos com rendimento de 5,033%, mais de 3 pontos-base acima do rendimento de mercado no momento do fechamento das ofertas. Três pontos-base podem não parecer muito, mas para títulos de cinco anos, é algo raro. É a maior “diferença de cauda” desde junho de 2022. Segundo analistas do JPMorgan, a última vez que houve uma diferença de três pontos-base nesse tipo de leilão de cinco anos foi em 2011, durante a crise do teto da dívida que levou ao rebaixamento da classificação de crédito dos EUA em agosto daquele ano. Atualmente, preocupações com o quadro fiscal dos EUA aumentaram o custo de empréstimo de longo prazo. Por isso, espera-se que o governo Trump direcione gradualmente as necessidades de financiamento para prazos mais curtos e, portanto, com menor custo. É por isso que o leilão de títulos de cinco anos de duas semanas atrás causou tanta preocupação. Diferenças de “cauda” de três pontos-base são comuns em títulos de longo prazo, mas raras em prazos intermediários. Se o Tesouro for forçado a pagar um prêmio maior para absorver esses títulos, teremos um problema. Diferenças significativas nos leilões podem ser causadas por diversos fatores — desde volatilidade do mercado no dia até problemas fundamentais mais preocupantes, que podem corroer a demanda ao longo do tempo. Costuma ser difícil distinguir essas dinâmicas, pois não são mutuamente exclusivas. Em uma perspectiva mais otimista, essa inquietação ainda não atingiu os títulos de curto prazo. Pelo menos, por enquanto. Os rendimentos dos títulos de três e dez anos subiram cerca de 50 pontos-base em relação ao último leilão há um mês, situando-se em torno de 4,96% e 5,32%, respectivamente. Os rendimentos dos títulos de trinta anos subiram cerca de 35 pontos-base para 5,65%. Esse nível deveria ser suficientemente alto para atrair forte demanda e garantir uma venda tranquila, certo? Provavelmente sim. Mas se surgirem surpresas, volatilidade e incerteza podem se espalhar por todo o mercado. Os investidores estarão olhando... como águias cada desenvolvimento. (Os pontos de vista do artigo pertencem apenas ao autor, colunista da Reuters) Gostou desta coluna? Visite o Reuters Open Interest, uma nova fonte essencial de comentários financeiros globais. Siga ROI no LinkedIn e X. Você também pode escutar o podcast diário Morning Bid no Apple, Spotify ou no aplicativo da Reuters.