Por que o dólar americano subiu na semana, apesar da redução das expectativas de taxas do Fed? Uma análise dos preços do petróleo e da demanda por portos seguros

O dólar americano enfraqueceu na última sexta-feira (14), à medida que os mercados ajustaram ainda mais suas expectativas para a política monetária do Federal Reserve após a redução da inflação, vendas fracas no varejo e dados de emprego mais brandos. Embora o Índice do Dólar Americano tenha sofrido pressão durante a sessão, os riscos geopolíticos no Oriente Médio impulsionaram os preços do petróleo e aumentaram a demanda por portos seguros, permitindo que o dólar registrasse um ganho semanal modesto e encerrasse uma sequência de duas semanas de perdas.

No final do trading em Nova York, o Índice do Dólar Americano (DXY), que mede o desempenho do dólar em relação a uma cesta de seis moedas principais, caiu cerca de 0,3% para 99,67. No entanto, ainda ganhou aproximadamente 0,1% na semana.

Dados mais brandos de inflação e varejo esfriam expectativas de maior aperto do Fed

Nesta semana, a atenção do mercado se concentrou nos dados de inflação e gastos do consumidor dos EUA, enquanto os investidores buscavam pistas sobre a trajetória futura das taxas de juros do Fed.

Os dados mais recentes mostraram que as pressões de preços nos Estados Unidos continuam a diminuir. O crescimento anual do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), tanto o principal quanto o núcleo, desacelerou em julho. O Índice de Preços ao Produtor (IPP), divulgado posteriormente, também mostrou moderação nos ganhos de preços principais e do núcleo.

Enquanto isso, o U.S. Census Bureau informou que as vendas no varejo caíram 0,6% em relação ao mês anterior em julho, para US$ 763,6 bilhões, significativamente mais fracas do que as expectativas do mercado de um aumento de 0,1%. O núcleo das vendas no varejo também caiu 0,3%, em comparação com as expectativas de um aumento de 0,2%.

O aumento dos preços da energia elevou o custo de vida das famílias, o que pode levar os consumidores a cortar gastos não essenciais. Ao mesmo tempo, a taxa de Poupança pessoal dos EUA caiu para seu nível mais baixo desde meados de 2022 em junho, sugerindo que as reservas financeiras dos consumidores estão diminuindo.

No entanto, os detalhes dos dados do varejo podem não ter sido tão fracos quanto o número principal sugeriu. Fatores pontuais, incluindo menores vendas em postos de gasolina devido a mudanças nos preços do petróleo e o Amazon Prime Day sendo realizado no final de junho em vez de julho, podem ter pesado nos números do varejo de julho. Mesmo após excluir esses efeitos, no entanto, os gastos gerais do consumidor ainda mostraram sinais de enfraquecimento.

Mercados reduzem odds de aumento de taxas enquanto rendimentos do Tesouro divergem

À medida que os dados econômicos enfraqueceram, as expectativas do mercado de um maior aperto monetário pelo Fed diminuíram significativamente.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de o Fed manter as taxas de juros inalteradas em sua reunião de setembro subiu para cerca de 67%, ante quase 56% uma semana antes. Enquanto isso, a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base na taxa caiu de cerca de 44% para perto de 33%.

Dados fracos de vendas no varejo reduziram ainda mais a probabilidade de o Fed aumentar as taxas em sua próxima reunião.

Após a divulgação dos dados do IPC e IPP, os rendimentos do Tesouro dos EUA, sensíveis às taxas de juros, caíram inicialmente com o aumento da compra de títulos. No entanto, os rendimentos se recuperaram na sexta-feira, elevando o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos na semana. Em contraste, o rendimento do Tesouro de 2 anos permaneceu mais baixo na semana, refletindo uma perspectiva mais branda para as taxas de juros de curto prazo.

Aumento dos preços do petróleo e tensões no Oriente Médio apoiam o recurso de porto seguro do dólar

Embora a mudança nas expectativas de taxas tenha pesado sobre o dólar, a escalada das tensões no Oriente Médio e os preços mais altos do petróleo bruto compensaram parcialmente o declínio da moeda.

Os futuros de petróleo bruto Brent subiram cerca de 1,7% para US$ 88,52 por barril, elevando o ganho semanal para aproximadamente 4,5%. Os mercados estão observando de perto possíveis interrupções no transporte e no fornecimento de petróleo pelo Estreito de Ormuz, bem como preocupações de segurança em torno do Estreito de Bab el-Mandeb.

Como o Estreito de Ormuz é uma rota global crítica de transporte de energia, quaisquer restrições de navegação, riscos de bloqueio ou redução no tráfego de petroleiros podem intensificar as preocupações sobre interrupções no fornecimento. Se os preços do petróleo continuarem a subir, eles podem não apenas elevar as expectativas de inflação, mas também direcionar fluxos de capital para ativos tradicionais de porto seguro, como o dólar americano.

Principais fatores a observar: sinais do Fed, rendimentos do Tesouro e preços do petróleo

No curto prazo, a direção do dólar americano provavelmente será impulsionada pelos seguintes fatores:

• Dados econômicos dos EUA: A fraqueza contínua nos dados de emprego, inflação e gastos do consumidor pode reforçar as expectativas de um Fed mais brando.

• Mudanças nos rendimentos do Tesouro dos EUA: em particular, os movimentos nos rendimentos do Tesouro de 2 e 10 anos continuam sendo os principais indicadores da força do dólar.

• Riscos geopolíticos no Oriente Médio: novos aumentos nos preços do petróleo e na demanda por portos seguros podem limitar a queda do dólar.

• Declarações das autoridades do Fed: Quaisquer comentários sobre altas taxas de juros, o momento dos cortes nas taxas ou riscos de inflação podem acionar maior volatilidade do mercado de câmbio.

Para traders de CFD, vale a pena monitorar de perto a relação entre o Índice do Dólar Americano, os rendimentos do Tesouro dos EUA, o Ouro e o petróleo bruto. À medida que as expectativas de política monetária e os riscos geopolíticos interagem, a volatilidade do mercado pode aumentar. Os traders devem usar ordens de stop-loss e gerenciar a alavancagem e o tamanho das posições com cuidado.

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