Q3 teleconferência da Keysight Technologies (KEYS.US): IA impulsiona negócios com fio para o centro das atenções, executivos afirmam que a oferta não acompanha a demanda

A WizEconomia APP informa que a fornecedora de equipamentos de design eletrônico, simulação e testes Keysight Technologies (KEYS.US) divulgou os resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 e realizou a conferência de resultados.

Participantes da empresa

Liz Morali — Responsável de Relações com Investidores

Satish Dhanasekaran — Presidente, CEO e Diretor

Neil Dougherty — Vice-Presidente Executivo e CFO

Kailash Narayanan — Vice-Presidente Sênior e Presidente do Grupo de Soluções de Comunicação

Sung Yoon — Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Jason Kary — Vice-Presidente Sênior e Presidente do Grupo de Soluções da Indústria Eletrônica

Participantes da teleconferência

Aaron Rakers — Wells Fargo Securities LLC, Departamento de Pesquisa

Meta Marshall — Morgan Stanley, Departamento de Pesquisa

Mark Delaney — Goldman Sachs, Departamento de Pesquisa

Timothy Long — Barclays, Departamento de Pesquisa

Adrienne Colby — Citi, Departamento de Pesquisa

Andrew Spinola — UBS Investment Bank, Departamento de Pesquisa

Marc Vitenzon — J.P. Morgan, Departamento de Pesquisa

Matthew Niknam — Truist Securities, Departamento de Pesquisa

Quinn Fredrickson — Robert W. Baird & Co., Departamento de Pesquisa

Bastien Faucon-Morin — Susquehanna Financial Group, Departamento de Pesquisa

Conteúdo da reunião

Operador da reunião

Senhoras e senhores, olá, bem-vindos à teleconferência de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Keysight Technologies. Sou Hilary e hoje serei a operadora principal. [Instruções do operador] Esta conferência está sendo gravada nesta terça-feira, 18 de agosto de 2026, às 13h30 (horário do Pacífico).

Agora, passo a ligação para a Vice-Presidente de Relações com Investidores, Liz Morali. Sra. Morali, por favor.

Liz Morali

Responsável de Relações com Investidores

Boa tarde e obrigado por participar da teleconferência de resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Keysight. Hoje comigo estão: Presidente e CEO Satish Dhanasekaran; Vice-Presidente Executivo e CFO Neil Dougherty; Presidente do Grupo de Soluções de Comunicação Kailash Narayanan; Presidente do Grupo de Soluções da Indústria Eletrônica Jason Kary; e Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais Steve Yoon.

Após as declarações preparadas de Satish e Neil, teremos uma sessão de perguntas e respostas. O comunicado à imprensa e as informações complementares discutidas hoje estão disponíveis em nosso site de relações com investidores em investor.keysight.com.

Durante a discussão de hoje, faremos declarações prospectivas sobre os resultados financeiros da empresa. Devido a riscos e incertezas, os resultados reais podem diferir significativamente daqueles descritos nestas declarações. Para informações sobre tais riscos e incertezas, consulte nossos mais recentes formulários 10-K e 10-Q apresentados à SEC. Não pretendemos atualizar quaisquer declarações prospectivas.

Além disso, mencionaremos métricas financeiras não-GAAP e referência ao “core growth”, que exclui o impacto de aquisições ou desinvestimentos realizados nos últimos 12 meses e variações cambiais. Os indicadores GAAP mais comparáveis e as conciliações estão em nosso site de relações com investidores; salvo indicação em contrário, todas as comparações são ano a ano.

Agora, passo para o Satish.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Obrigado, Liz. Boa tarde a todos e obrigado por estarem conosco na conferência de resultados de hoje. A Keysight teve mais um trimestre excepcional, alcançando resultados recordes e crescimento amplo em todos os mercados. Este desempenho de destaque é fruto da excelência da equipe e da constante expansão da demanda pelo nosso portfólio diferenciado de produtos e soluções. Os pedidos cresceram 56%, receita aumentou 36%, o lucro por ação subiu 79% e também geramos um forte fluxo de caixa livre. Com esse ímpeto, aumentamos nossas projeções para o quarto trimestre e para o ano fiscal completo.

Os clientes estão investindo para resolver desafios de engenharia cada vez mais complexos em nossos mercados finais, como infraestrutura de IA, semicondutores avançados, modernização de defesa e comunicações de próxima geração. Nosso desempenho reflete a diferenciação da estratégia de soluções da Keysight e o valor crescente que oferecemos durante todo o ciclo de inovação dos clientes. Seguimos focados em executar nossa estratégia de criação de valor a longo prazo: identificar oportunidades de crescimento estrutural e investir antecipadamente, colaborar cedo com líderes do setor, e construir capacidades diferenciadas para atender às missões críticas dos clientes. Estamos confiantes em manter o ritmo e entregar valor sustentável no longo prazo.

Agora, passando para os segmentos. O grupo de Soluções de Comunicação (Communications Solutions) viu crescimento de pedidos por nove trimestres consecutivos, atingindo novo recorde, receita aumentou 43% graças ao forte momentum em Commercial Communications e à robustez de Aerospace, Defense and Government (ADG). Em comercial, a dinâmica vista no primeiro semestre continuou, liderada pela rápida expansão do ecossistema de IA. Assim, os pedidos de wireline atingiram recorde, crescendo mais que o dobro ano a ano. Os quatro pilares principais de oportunidades deste negócio — expansão da infraestrutura de IA, atualização de taxas, fotônica de silício e simulação em nível de sistema — continuam impulsionando clientes e pipeline.

A amplitude do nosso portfólio de produtos e nossa colaboração contínua com clientes em todo o ecossistema permitem que a Keysight atue em todas as fases do ciclo de inovação em IA: do design pré-chip, validação de chips e componentes, simulação de rack/cluster de data center, até a manufatura de alto valor. O setor segue se expandindo e vemos aumento significativo da diversidade de aplicações e maiores oportunidades para expandir globalmente nossas parcerias.

Posso compartilhar alguns exemplos dessa diversidade. Primeiro, designers de chips de silício estão usando nossas soluções digitais e RF de alto desempenho recém-lançadas para laboratórios, a fim de validar novos designs com requisitos de sistema e garantir interoperabilidade, performance e confiabilidade. Segundo, fabricantes de interconexões usam nossos analisadores de alta fidelidade para caracterizar o desempenho de backplanes de alta velocidade, garantindo integridade de sinal e rendimento fabril. Terceiro, designers de switches utilizam nossos simuladores para validar o desempenho de rede sob carga de trabalho de IA e protocolos. Quarto, fabricantes de transceptores aceleram a capacidade em 800G e 1.6T com nossos analisadores de comunicação digital de 224G líderes da indústria. O investimento em ecossistemas ópticos segue aumentando, com adoção dos principais players ao nosso portfólio de laboratório, incluindo o primeiro analisador óptico de 220GHz do mercado lançado este ano na OFC. E, por fim, parcerias estratégicas profundas com hyperscalers, que integram nossas soluções de simulação e carga de trabalho pré-chip em seus fluxos de desenvolvimento.

Para o futuro, os desafios de expansão trazidos pelo deployment de data centers de IA estão impulsionando um roadmap de indústria de vários anos, envolvendo novas arquiteturas, tecnologias evolutivas e padrões. Estamos em posição privilegiada e continuamos a investir antes das transformações tecnológicas para capturar essas oportunidades.

No segmento wireless, os pedidos voltaram a crescer significativamente, refletindo investimentos crescentes em conectividade de próxima geração e demanda persistente da cadeia de suprimentos para apoiar a expansão da infraestrutura de IA. Em junho, na reunião plenária do 3GPP em Cingapura, foi confirmado o cronograma do 6G, com o primeiro padrão setado para março de 2029. Com este marco, os clientes estão migrando de pesquisa exploratória para projetos de desenvolvimento financiados. Importante notar que o 6G não envolve apenas inovação tradicional de maior velocidade e nova faixa de espectro. Destacam-se três áreas: AI-RAN, Integrated Sensing and Communication (ISAC), e Non-Terrestrial Networks (NTN). Cada uma amplia o ecossistema e cria oportunidades para oferecermos soluções ponta a ponta, baseados em nossa liderança em 5G. Estamos colaborando com clientes em múltiplas aplicações, como avaliação de beamforming habilitado por IA, digital twin de alta fidelidade e direcionamento de tráfego de rede. Nossas soluções seguem ganhando força.

Nossas ofertas são construídas em plataformas flexíveis, permitindo aos clientes validar tecnologias candidatas, simulando canais wireless, rede, dispositivos e satélites, oferecendo insights para casos de uso iniciais de 6G em redes terrestres e não terrestres. Nossa linha de produtos, cobrindo da camada física a ferramentas de simulação, nos ajuda a obter vitórias antecipadas junto aos líderes do setor.

Na área de Aeroespacial, Defesa e Governo, a carteira de pedidos cresceu dois dígitos e em todas as regiões, refletindo a alta prioridade na modernização e dissuasão global de defesa. A modernização eleva os requisitos de performance em todo o mercado. No radar, o setor acelera a transição para arquiteturas avançadas, o que demanda soluções de validação de alta performance, impulsionando rápida adoção de nossas soluções RF multicanais e áll-new oscilloscopes entre os principais contratantes. Novas arquiteturas de segurança também aceleram a adoção de plataformas autônomas de baixo custo (drones, constelações de satélites LEO), entregues cada vez mais por defense techs financiadas por venture capital com operações de velocidade comercial. Estamos atentos e nos posicionando para servir esse novo ecossistema, ampliando parcerias com startups e neo-primes. Este ano, obtivemos vitórias importantes em aplicações satelitais, drones e radares phased array. Resilient PNT (Posicionamento, Navegação e Tempo) ganha prioridade à medida que interferências em GPS nas zonas de conflito afetam sistemas críticos. A demanda pelas soluções Spirent PNT, adquiridas recentemente, se acelera, pois simulam em laboratório diversos cenários de interferência e spoofing em múltiplos canais, permitindo aos clientes projetar e desenvolver sistemas robustos e resilientes para esses ambientes de missão crítica.

Combinando equipes e portfolio, temos oportunidades sólidas nas mãos. Com orçamento recorde, rápida adoção de capacidades pelos clientes e portfolio adequado às exigências de missão, enxergamos um ciclo de demanda duradouro de vários anos e estamos prontos para aproveitá-lo.

No Grupo de Soluções da Indústria Eletrônica (EISG), tivemos novo trimestre recorde de pedidos e receitas, crescendo 21%, com os três mercados (Eletrônica Geral, Semicondutores, Automotivo e Energia) registrando crescimento de pedidos de dois dígitos. Em Eletrônica Geral, IA e infraestrutura lideram mais uma vez o crescimento. O rigor nos testes de componentes de alto desempenho (PCBs multicamadas, capacitores) sobe para suportar a computação de nova geração. Frequências mais altas, tolerâncias mais restritas e maior densidade de GPUs/CPUs aumentam a complexidade produtiva e as demandas de qualidade. Nossas soluções de medição são utilizadas para identificar esses componentes na produção. O negócio de Digital Health apresentou crescimento de dois dígitos, com alta nos wearables e aplicações de monitoramento. A área de educação se expandiu graças às nossas soluções de capacitação em semicondutores, em especial na Ásia.

Em semicondutores, outro trimestre recorde graças à expansão contínua na capacidade de processos avançados, memórias de alta largura de banda e fotônica de silício. Com a expansão dos links ópticos, a produção comercial de silício fotônico está acelerando nas principais foundries e IDMs. Também observamos demanda saudável por soluções de P&D em semicondutores. As parcerias com líderes do setor se mantêm em alto nível, nos dando visibilidade sobre futuras necessidades.

Por fim, em Automotivo e Energia, os pedidos cresceram dois dígitos de forma robusta. Os investimentos seguem focados em arquiteturas de software-defined car, ampla demanda por testes de conectividade e cibersegurança embarcada, com nossas soluções assegurando conformidade com novos padrões. O segmento de energia e charging também apresentou crescimento, abrangendo clientes de energia e automotivo, para aplicações de carregamento de alta potência, armazenamento, compliance e validação de infraestrutura.

Em resumo, os resultados refletem a força e diversidade dos nossos negócios. Nosso portfólio sustenta as principais ondas de inovação dos mercados — atualmente IA e computação acelerada, nos próximos anos 6G, modernização da defesa, redes e sistemas autônomos. Cada uma dessas tecnologias precisa ser projetada, validada e certificada antes de ir ao mercado. Com nossa pilha tecnológica diferenciada e constante investimento em P&D, estamos bem posicionados para superar o mercado a longo prazo. Agradeço a todos os colaboradores da Keysight pelo empenho e compromisso com o sucesso dos clientes. Agora, passo para Neil. Neil?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Obrigado, Satish, olá a todos. O nosso momentum continuou no terceiro trimestre de 2026, com receita e lucro por ação superando o limite superior das projeções, atingindo recordes históricos. Isto se deve à aceleração dos negócios em Commercial Communications, à força contínua de EISG e de Aerospace, Defense and Government. Nosso portfólio altamente diferenciado repercute nos clientes, permitindo expansão de margem ano a ano. Além disso, geramos forte fluxo de caixa e devemos entregar recorde de fluxo de caixa operacional em 2026.

Vejamos os números do terceiro trimestre. Os pedidos totalizaram US$ 2,091 bilhões, aumento de 56% reportado ano a ano. Aquisições contribuíram com 5 pontos de crescimento, enquanto câmbio teve impacto negativo de 1 ponto. Excluindo esses fatores (core), pedidos cresceram 52%. A receita foi de US$ 1,846 bilhão, crescimento reportado de 36%, core de 31%. Margem bruta de 69%, despesas operacionais de US$ 661 milhões. Margem operacional de 33,2%, alta de 820 pontos-base ano a ano, acima do nosso objetivo de longo prazo (31% a 32%). O lucro líquido foi de US$ 531 milhões, EPS de US$ 3,07. O core contribuiu significativamente, margem operacional core de 34,7%, incremento de 66% sobre margem operacional.

Por segmento, o Communications Solutions Group (CSG) teve receita de US$ 1,345 bilhão, alta de 43% reportada, 36% core. Margem bruta do CSG de 70,8%, margem operacional de 34%. Dentro do CSG, Commercial Communications ultrapassou pela primeira vez US$ 1 bilhão em um trimestre: US$ 1,006 bilhão, alta de 56%, com wireline liderando e wireless também crescendo forte. Pela primeira vez, receita de wireline superou wireless. Aeroespacial, Defesa e Governo teve receita de US$ 339 milhões, alta de 14%.

O Electronic Industrial Solutions Group (EISG) atingiu recorde de US$ 501 milhões em receita, crescimento de 21%, com todos os mercados crescendo (Eletrônica Geral, Semicondutores, Automotivo e Energia). Margem bruta EISG de 64,1%, margem operacional de 31%.

Software e serviços cresceram em dois dígitos e representam hoje cerca de 33% da receita total, sendo que Annual Recurring Revenue (ARR) equivale a 24% do total.

Em relação ao balanço e às finanças, terminamos o trimestre com caixa e equivalentes de US$ 2,605 bilhões, fluxo de caixa operacional de US$ 437 milhões e fluxo de caixa livre de US$ 403 milhões. No trimestre, recompramos cerca de 640 mil ações Keysight, média de US$ 326 por ação, totalizando US$ 210 milhões. No ano fiscal, total das recompras: US$ 517 milhões.

Quanto às aquisições, a integração está basicamente concluída, incluindo a migração de sistemas, um trimestre à frente do planejado. Devido ao progresso acelerado, a captura de sinergias de custos vai se antecipar e acelerar no quarto trimestre. Agora esperamos atingir de 80% a 90% da taxa de execução das sinergias planejadas de US$ 100 milhões ao final do ano fiscal.

Sobre o guidance: para o quarto trimestre de 2026, esperamos receita entre US$ 1,93 bilhão e US$ 1,95 bilhão, um crescimento de 37% na mediana. O lucro por ação esperado é entre US$ 3,34 e US$ 3,40, mediana com crescimento de cerca de 76%. Com isso, a taxa de crescimento da receita em 2026 será de 32% e do lucro por ação de 60% (na mediana). O guidance considera cerca de 172 milhões de ações diluídas ponderadas.

Por fim, 2026 é um ano extraordinário, com desempenho excepcional em todos os negócios. Nosso portfólio líder atrelado aos principais megatrends tecnológicos está impulsionando crescimento substancial e expansão de margens. Seguimos focados em habilitar os clientes para acelerar inovação tecnológica, impulsionando crescimento orgânico, lucros e valor para o acionista.

Com isso, passo para a Liz iniciar a sessão de perguntas e respostas.

Liz Morali

Responsável de Relações com Investidores

Obrigada, Neil. Hilary, por favor oriente a sessão de perguntas e respostas.

Perguntas e respostas

Operador da reunião

[Instruções do operador] A primeira pergunta é de Aaron Rakers, do Wells Fargo.

Aaron Rakers

Wells Fargo Securities LLC, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelo forte desempenho. Tenho curiosidade sobre o 6G e o caminho para o padrão, você comentou bastante. Como devemos pensar nas oportunidades de participação da Keysight no 6G? Em comparação ao ciclo do 5G de anos atrás, como você descreveria essa oportunidade? Quando devemos começar a ver receitas substanciais do ciclo do 6G? E em relação ao 5G, como você enquadraria a TAM? Tenho um pequeno follow-up.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim. Obrigado, Aaron. Foi um trimestre excelente, o time executou muito bem, estamos satisfeitos. Sobre 6G, quando começamos um novo ciclo de geração, sempre analisamos o que será diferente do passado. Normalmente não podemos esperar demais para agir. É por isso que seguimos focados em ser uma empresa de soluções e “first to market”. Assim, nos últimos anos, estivemos interagindo continuamente com o setor. Como mencionei, já vemos o setor convergindo para padrões 6G por volta de 2029. As Olimpíadas dos EUA são um marco adicional. Isso não é novidade: frequentemente, eventos esportivos marcam marcos na evolução dos padrões wireless. Tecnicamente, sempre há espectro novo para maior velocidade e largura de banda, e o 6G trará isso também. Porém, vemos outros caminhos inovadores: AI-RAN, novos casos como ISAC, infraestrutura segura e a integração de ativos terrestres e não terrestres. Em todas essas áreas já investimos, temos portfólio de soluções e parceria com clientes líderes. Portanto, nossa visão é que a oportunidade em 6G será maior do que vimos no 5G e estamos bem preparados para aproveitá-la.

Aaron Rakers

Wells Fargo Securities LLC, Departamento de Pesquisa

Ótimo. Seguimento rápido sobre o negócio de wireline. Vocês disseram que pela primeira vez wireline superou wireless. Sobre IA e a crescente demanda, pode nos ajudar a entender a importância da IA para o negócio (tanto wireline quanto geral)? E no futuro, quão duradouro é esse fator de crescimento?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim. Estamos muito satisfeitos com o crescimento de wireline e da demanda relacionada à IA, que é o principal driver. Claro, à medida que as oportunidades aumentam, veremos também oportunidades secundárias, mas preferimos ilustrar a partir de wireline. Não só superamos wireless neste trimestre, mas ao longo do ano o momentum de wireline foi excelente, estamos muito satisfeitos e o Q3 foi o mais forte em IA e wireline, com o pipeline continuando a crescer.

Acredito que estamos apenas no início de uma adoção de longo prazo de IA, não só em wireline, e à medida que os fatores convergirem, veremos sinergias com wireless, automotivo e muitos outros mercados finais onde estamos bem posicionados. No curto prazo, estamos muito satisfeitos com o ganho de tração das soluções diferenciadas, hoje a capacidade de fornecimento não acompanha a demanda e os clientes estão planejando com antecedência. O negócio de IA vai muito bem.

Operador da reunião

A próxima pergunta é de Meta Marshall, do Morgan Stanley.

Meta Marshall

Morgan Stanley, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelo resultado. Você falou muito sobre mais mercados ou diferentes tipos de tecnologia precisarem de testes. Pode comentar sobre como a densidade de testes mudou? Embora o mercado final seja mais diverso, como o conteúdo total de testes está mudando com a complexidade dessas tecnologias? Além disso, Neil, a margem incremental foi muito saudável – como devemos olhar para o range de guidance futuro?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim, Meta, como você notou, ao longo do ano estamos colhendo oportunidades historicamente ligadas a investimentos de capex dos clientes, e o leque futuro de oportunidades só cresce e se expande. Isso porque até alguns anos atrás, o ecossistema era bastante homogêneo, stack vertical integrado, oportunidades limitadas, mas fomos muito bem. Porém, ao nos engajarmos cedo, começamos a colaborar com outros novos players de áreas cada vez mais heterogêneas – do compute ao rack, ao protocolo. Vemos aumento do número de protocolos em todas as camadas. Arquiteturas agora combinam GPU, CPU, DPU. Isso não é mera complexidade: cada cliente tem sua estratégia, baseando-se no tipo de workload. Nossas ferramentas performam melhor em um base de clientes ampliada, o que nos posiciona muito bem para o futuro. Kailash, quer acrescentar?

Kailash Narayanan

Vice-Presidente Sênior e Presidente de Soluções de Comunicação

Sim. Fundamentalmente, a margem de design está diminuindo, certo? Com taxas mais altas e latências menores – IA não pode perder pacotes. Mesmo pequenas falhas impedem o modelo de rodar. Assim, nossos clientes percebem que não podem mais garantir tudo pelo design; precisam também testar em produção. Isto aumentou muito a intensidade de simulação e testes. Agora, um tray de compute ou switches subiu de dezenas de pinos de alta velocidade para centenas, abrindo mais pontos de entrada. Nossos VNAs e oscilloscopes testam a camada de sinais. Temos novos combos para testar sinais em nível de bits, simulador de workload de IA testa e simula no nível de protocolo e pacote. Arquiteturas saem do system-on-chip para chiplets, e interoperabilidade entre chiplets requer simulação e teste. Clientes querem que estejamos presentes na simulação de design do chip, testando em situações de alto estresse, checando se o chip apaga ou aquece, ativando todos os núcleos, sob maior potência e velocidade. Tudo isso cria mais oportunidades. Nos empolga oferecer combo completo – elétrico, óptico, RF, digital e protocolo – integrando tudo para atender ao cliente. Vemos crescimento expressivo em R&D e em manufatura.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Sim. Meta, sobre sua segunda pergunta, claramente este trimestre a alavancagem operacional core foi muito forte. Para o futuro, pelo menos para 2027, estou confiante de seguir superando a meta de alavancagem de 40%, especialmente considerando as sinergias. Mencionei que concluímos basicamente a integração da aquisição recente. Quanto ao guidance, uma ressalva: tivemos efeito tarifário one-off este ano, que inflou artificialmente a lucratividade de 2026, algo que não se repete. Ajustando esse fator e olhando a operação, espero que seguimos acima dos 40%.

Operador da reunião

A próxima pergunta é de Mark Delaney, do Goldman Sachs.

Mark Delaney

Goldman Sachs, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelo resultado. Primeira questão sobre sustentabilidade da demanda. Acredito que foram dois trimestres seguidos de pedidos acima de US$ 2 bi. Olhando para Q4 e 2027, você acredita que esse patamar de demanda é sustentável? Keysight pode crescer a partir daí?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim, Mark, acreditamos que sim. Diria que nosso julgamento básico é que pedidos devem ficar levemente acima do Q3, com sazonalidade, e depois vão seguir a tendência sazonal para Q1 de 2027. Steve, talvez queira comentar sobre o pipeline.

Sung Yoon

Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Obrigado, Satish. Gostaria de dizer que este é um excelente momento para liderar vendas na Keysight. Q3 foi extraordinário, nosso terceiro recorde trimestral consecutivo. Considerando o crescimento típico esperado no Q4, estamos confiantes em novo recorde e terceiro trimestre seguido acima de US$ 2 bi. E mais importante, apesar dos resultados recordes, nosso pipeline de vendas cresce ao longo do ano e atingiu níveis históricos. Isso valida nossa estratégia de go-to-market e prioridades. Nossa prioridade é passar o máximo de tempo com clientes, identificando novas oportunidades, necessidades latentes e conquistando novos logos. Só neste ano, já são cerca de 3 mil novos clientes, gerando mais de US$ 100 milhões em receita incremental. Trabalhamos próximos ao marketing para ampliar a cobertura e atuar mais cedo no processo de compra. Também focamos elevar o engajamento com principais clientes; nossos maiores clientes cresceram dois dígitos este ano. Importante, estamos expandindo cobertura em seus ecossistemas. Também estamos investindo em regiões e mercados de crescimento acelerado — Sudeste Asiático é um bom exemplo, dobrando negócios, sendo a região de crescimento mais rápido no trimestre e no ano. Enfim, aceleramos o momentum, a entrada no funil foi recorde mensal em julho, e o funil 12 meses também em recorde.

Mark Delaney

Goldman Sachs, Departamento de Pesquisa

Muito útil. Minha próxima pergunta é sobre oferta e capacidade de atender essa demanda. Podem detalhar como a Keysight está atendendo esses níveis de demanda sob a ótica da cadeia de suprimentos, aquisição de componentes e capacidade fabril?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim. Obrigado, Mark. Como Steve disse, a demanda cresce de forma ampla globalmente e nosso portfólio se sai bem. Do lado da cadeia de suprimentos, a equipe fez ótimo trabalho expandindo de modo disciplinado, como fica claro pela margem bruta recorde. Continuamos atendendo nossos clientes. Ao mesmo tempo, é verdade que o ambiente de oferta hoje tem menos flexibilidade do que há um ano. Por isso, estamos colaborando com fornecedores para eliminar gargalos, especialmente neste patamar de demanda, mas permanecemos confiantes para o Q4.

Operador da reunião

A próxima pergunta é de Tim Long, do Barclays.

Timothy Long

Barclays, Departamento de Pesquisa

Primeira pergunta; depois volto para o follow-up. Sobre Commercial Communications e wireline, IA está puxando o crescimento. Poderia atualizar a divisão entre receitas de R&D e manufatura no wireline? E há alguma mudança nas dinâmicas do negócio vinculado à IA? Tenho mais uma depois.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Sobre R&D e manufatura: historicamente, wireline sempre foi nosso negócio mais puxado à R&D, algo como 80% R&D, 20% manufatura. Recentemente comentamos que, com a expansão fabril para data centers de IA, isso mudou para 70% R&D, 30% manufatura. Nos últimos trimestres talvez mais para dois terços para R&D, um terço para manufatura. Mas mesmo servindo todo o ecossistema, wireline ainda é fortemente orientado a R&D.

Timothy Long

Barclays, Departamento de Pesquisa

Certo, ótimo. E minha segunda, vocês citaram hyperscalers. Poderiam comentar a importância desse grupo de clientes? A rentabilidade deles difere? Eles compram mais produtos por atuarem em várias tecnologias? É só uns quatro ou cinco grandes ou a tendência se espalha para outros clouds e players?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim, Tim, os hyperscalers e nossa colaboração começaram a partir da aquisição da Ixia há cerca de cinco anos. Não só nos EUA, há também empresas-modelo que puxam demanda no ecossistema. É importante entendê-los, porque eles investem muito capital, o que se difunde rio abaixo no ecossistema inteiro. Além disso, várias empresas já divulgaram seus próprios chips de silício. Eles são clientes importantes. Em termos de concentração de receita, eles representam cerca de 10% da nossa receita; mas têm grande influência. Mesmo vencendo hoje em R&D e manufatura, vemos novas oportunidades — exemplo, simulação de workload, porque esse será o futuro. Nossa plataforma de simulação para workloads heterogêneos em IA está muito bem posicionada, pois, como Kailash comentou, dadas as demandas de latência e desafios da rede de IA para grandes dados, isso será chave.

Operador da reunião

A próxima pergunta é de Adrienne Colby, do Citi.

Adrienne Colby

Citi, Departamento de Pesquisa

Falo em nome do Atif Malik. Gostaria de perguntar sobre a desaceleração sequencial no segmento de Aeroespacial, Defesa e Governo. Vocês descreveram forte demanda e crescimento de pedidos de dois dígitos, mas há queda no ritmo de aceleração ali.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim, Adrienne, como disse, ADG é um negócio fácil de prever em prazo de anos, mas difícil de acertar trimestre a trimestre, já que depende de orçamentos governamentais. Este ano estamos muito satisfeitos com o crescimento e adoção das nossas soluções, incluindo os produtos PNT da Spirent adquiridos. Neil, algum comentário específico?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Só para reforçar: seguimos crescendo dois dígitos. Estes mercados têm variação trimestre a trimestre. Não vejo motivo de preocupação no resultado.

Adrienne Colby

Citi, Departamento de Pesquisa

Como follow-up: podem comentar se a taxa de crescimento no negócio de IA dentro de wireline segue igual ao trimestre anterior?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

A resposta é sim, e acrescento: temos backlog construído no negócio. Logo, se olhar apenas para receita e tirar alguma conclusão, é função da oferta e cadeia de suprimentos. Não recomendaria superinterpretar — como Neil disse. Pode prosseguir.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Pode repetir o follow-up?

Adrienne Colby

Citi, Departamento de Pesquisa

Sim. Só quero confirmar, se o run rate do negócio de IA em wireline segue constante, ou aumentou?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Aumentou.

Operador da reunião

Próxima, Andrew Spinola, UBS.

Andrew Spinola

UBS, Departamento de Pesquisa

Vocês reportaram outro trimestre forte em EISG. Destacaram força em Semicondutores e Eletrônica Geral. Podem detalhar mais? No trimestre passado, vocês disseram que viram sinais de demanda de IA se expandindo para estes segmentos — isso persiste? Vocês esperam expansão significativa contínua? Comentem também sobre a forte margem operacional em EISG neste trimestre e a sustentabilidade daqui para frente.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim, Andrew, estamos satisfeitos com o crescimento de dois dígitos em EISG no acumulado do ano. O setor automotivo recuperou e semicondutores segue forte. Jason está aqui para explorar mais.

Jason Kary

VP Sênior e Presidente de EISG

Sim, obrigado, Andrew. Sobre o vento favorável da IA em outros segmentos: frequentemente falamos de transferência de tecnologia de comunicação para mercados finais. Semicondutor: em wafer test temos tecnologias específicas onde vimos expansão significativa de capacidade, incluindo processos avançados, memória, fotônica. As previsões para wafer fab equipment (WFE) e capex seguem aumentando — ambiente robusto. Em Eletrônica Geral, ecoando o ponto da Meta sobre intensidade de testes: circuitos multicamadas, alta densidade, heterogeneidade em componentes levam a mais testes em produção, tolerância mais estrita, frequência mais alta, throughput maior, tudo em espaços pequenos — isso desafia nossos clientes. Nossa força é cobrir todo o fluxo, do R&D à produção. A margem operacional está muito melhor. No passado era mais pressionada. Nos últimos 12-18 meses focamos agressivamente em crescer receitas, ponto de partida, além de transformar partes do negócio. Investimos em software (ESI, Óptica), racionalizamos algumas áreas com margem menor e buscamos oportunidades em digital health, grid. Apesar da diversidade interna, confiamos muito na capacidade de sustentar margem superior daqui em diante.

Andrew Spinola

UBS, Departamento de Pesquisa

Obrigado, Jason. Uma de follow-up para o Neil: antes você falava em até US$ 100 milhões em sinergias com aquisições. Agora, integração foi concluída; pode ser mais? Quanto incluir em Q4, Q1?

Neil Dougherty

Sim. Hoje vemos US$ 100 milhões com clareza. Se antes havia algum risco, agora está mitigado. Quando a empresa rodar plenamente no modelo da Keysight, devemos identificar sinergias adicionais, menores, mas recorrentes — a história mostra isso. Para 2026–2027, penso num incremento de US$ 50 milhões. Este ano devemos fazer quase US$ 40 milhões, subindo do Q1 ao Q4. Quando entrar no novo ano fiscal, devemos estar com 90% da meta dos US$ 100 milhões capturada.

Operador da reunião

Próxima: Joseph Cardoso do J.P. Morgan (pergunta feita por Marc Vitenzon).

Marc Vitenzon

J.P. Morgan, Departamento de Pesquisa

Falo por Joseph. Acho que detalharam muito o wireline/IA. Então, sobre as áreas tradicionais não IA de wireline, como vai o crescimento? O que estão vendo ali?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Vemos uma convergência, Marc, resumindo. À medida que a tecnologia disruptiva se infiltra em múltiplos mercados finais, é natural. Um exemplo: a base de wireless, que nunca precisou pensar tanto em IA, agora vê IA entrando no RAN. No ecossistema wireless, há terceirizadas conhecidas que atendem operadoras; várias agora investem em racks próprios de IA, um caso emergente onde nossa reputação nos coloca em posição privilegiada.

Marc Vitenzon

J.P. Morgan, Departamento de Pesquisa

Entendi. Sobre software e serviços, vocês citaram 33% da receita. Para onde esse número pode caminhar, considerando as aquisições recentes?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim. A estratégia é ser uma empresa de soluções. Estamos construindo isso. Oferecer mais soluções centradas em software e serviços diferenciados para capturar valor ao longo do ciclo. Nos movemos à velocidade do cliente e do mercado, não impomos modelo. Já chegamos perto de 40% há um ano, hoje são 33%, mas, em dólares, software/serviços está em recorde histórico e vamos continuar inovando para sustentar a diferenciação.

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Complemento: software e serviços também crescem dois dígitos, apenas hoje em ritmo menor que hardware.

Operador da reunião

Próxima: Matt Niknam, Truist Securities.

Matthew Niknam

Truist Securities, Departamento de Pesquisa

Parabéns pelos resultados. Duas perguntas. Primeiro, o guidance de receita do Q4 é crescimento sequencial de 5%. Sei que isso é sazonal, mas a relação book-to-bill ficou acima de 1,1 por dois trimestres. Há restrição de supply prejudicando guidance do Q4? Quanto do backlog será enviado no próximo ano fiscal? Segundo, vocês costumam dar perspectivas iniciais para o ano fiscal seguinte nesta época. Dada a força do momento, já têm alguma indicação preliminar?

Satish Dhanasekaran

Respondo sobre 2027, Neil complementa. Pergunta excelente. Entramos 2027 com uma base forte, sabendo que 2026 foi fora da curva após 2025. Supply chain continua sendo um limitador para receita no curto prazo — como disse antes. Mas olhando os mercados finais, tudo que preciso ver são as tendências tecnológicas — a complexidade só aumenta. A intensidade e velocidade da inovação dos clientes está elevada e acompanha o investimento. Como empresa, estamos bem posicionados, pois nosso investimento forte em P&D no ciclo de baixa agora produz frutos — já temos boa renovação de portfólio aceita pelos clientes. Portanto, estamos fortes. Com a demanda consistente, agora olhamos supply chain a 18 meses ou mais, buscando mais flexibilidade, mas há atrasos; estamos redesenhando produtos para múltiplos fornecedores, firmando contratos mais longos etc. No geral, sinto confiança. No Q4 daremos guidance mais preciso para o primeiro trimestre. Neil?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Você disse quase tudo. Para resumir: hoje oferta não limita — aliás, demanda não limita. Temos alguns gargalos de supply. Três meses atrás, os maiores desafios eram capacidade interna, ramp-up de novos produtos que tiveram demanda enorme. Fizemos grande progresso. Agora o desafio virou peça/componentes, pois todos do ecossistema estão demandando os mesmos fornecedores. Assim, supply será não linear e pode restringir conversão de demanda em receita nos próximos trimestres.

Sung Yoon

Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Sobre 2027, completamos a maior renovação já feita no portfólio core de RF/micro-ondas e digital de alta velocidade. Apresentamos isso em nosso treinamento global de vendas em junho, com Spirent no mix. À medida que as soluções chegam a mais clientes, espero ventos favoráveis por vários trimestres e anos.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

E por anos, Steve.

Sung Yoon

Vice-Presidente Sênior de Vendas Globais

Anos.

Operador da reunião

Próxima: Quinn Fredrickson, da Baird.

Quinn Fredrickson

Robert W. Baird & Co., Departamento de Pesquisa

De volta ao tema dos pedidos. Bom ver mais de US$ 2 bi de novo, mas o aumento sequencial de pedidos no Q3 normalmente não acontece. Pode detalhar o que impulsionou? Poderia ter sido efeito de antecipação por restrições futuras ou clientes antecipando supply issues?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Não houve nada fora do normal. Pipeline converteu de modo muito ordenado, sem pull-ins. Também estamos de olho nisso, mas o ambiente de mercado está mais forte e o posicionamento diferenciado da Keysight ajudou — especialmente em Commercial Communications, ultrapassando expectativas até fora de IA. Também, demanda de contratantes de defesa segue forte. Investimentos soberanos na Europa favorecem negócios de defesa. Em EISG, alto desempenho, e semicondutores foram destaque. Portanto, demanda é ampla e robusta, e esperamos que continue assim em Q4.

Quinn Fredrickson

Robert W. Baird & Co., Departamento de Pesquisa

Neil, margem bruta chegou a 69%. Me lembro que você citava uma referência de 67,5%. Isso veio só de volume ou do mix de produtos? Como enxergar para Q4 e 2027?

Neil Dougherty

Vice-Presidente Executivo e CFO

Sim. Ajustando pelo efeito tarifário, trimestre passado foi 68%, este 69%. O volume ajudou, claro, mas o mix também: estamos lançando ofertas diferenciadas cruzando todos os mercados — 6G, IA, semicondutores etc. Mix é muito relevante, pois temos ampla variação de margem. Mas acredito que ficamos na faixa superior de 67%–69%.

Operador da reunião

A última pergunta é de Bastien Faucon-Morin, da Susquehanna.

Bastien Faucon-Morin

Susquehanna Financial Group, Departamento de Pesquisa

Falando por Mehdi. Em wireline, a receita cresceu 56%. Disseram que o mix passou de 80% R&D/20% manufatura para 70%/30%. Pode detalhar perspectivas para o mix futuro entre receitas de R&D e manufatura?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Bastien, isso varia trimestre a trimestre. Analisamos o longo prazo, pois em determinado trimestre, se há expansão fabril de clientes, isso pode pesar naquele segmento. Como disse, estamos hoje em 2/3 R&D, 1/3 manufatura. Marginalmente, à medida que os clientes crescem e aceleram fabricação dos 1.6T, a demanda é forte. Portanto, em trimestres como Q4, o mix pode pender para manufatura, pois atuamos em todo o fluxo. Mas a mensagem é: nosso negócio de R&D cresce, conforme Kailash falou, gostamos da diversidade e de participar da produção em massa nos data centers.

Bastien Faucon-Morin

Susquehanna Financial Group, Departamento de Pesquisa

Muito claro, obrigado. Seguindo, com adoção acelerada de novos transceptores, como devemos pensar o mix no longo prazo — volumes crescem, a complexidade dos testes também. À medida que transceptores ópticos atingem níveis elevados, há uma forma de pensar esse mix?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO e Diretor

Sim. Nossa estratégia é ser o acelerador de inovação dos clientes — esse é nosso core. Focamos em desenvolver stack tecnológicos — óptica, elétrica — para impulsionar o cliente em P&D. O que vivenciamos hoje é inédito: várias curvas tecnológicas sendo adotadas ao mesmo tempo e em velocidade acelerada. 800G ainda base, 1.6T acelerando. Antes era mais espaçado. Agora difícil prever duração e abrangência. Sei que clientes já discutem 3.2T conosco, já demonstramos isso este ano. O apetite pela última tecnologia ainda é altíssimo, e estamos prontos para 2027.

Operador da reunião

Encerramos a sessão de perguntas. Passo a palavra para Liz Morali para encerramento.

Liz Morali

Responsável de Relações com Investidores

Obrigada, Hilary, obrigada a todos pela presença. A gravação desta teleconferência ficará disponível em breve no site de RI. Agradecemos seu interesse na Keysight Technologies.

Operador da reunião

Obrigado por participar. A conferência está encerrada. Podem desligar.