No mês de julho, o mercado de ouro das grandes nações asiáticas se recupera de forma constante, e os ETFs de ouro registram uma reversão com entradas líquidas contínuas.

Relatório Huizhou em 18 de agosto—— Em julho, o mercado doméstico de ouro do grande país asiático apresentou uma recuperação geral, com o preço do ouro operando de forma estável. Os ETFs de ouro interromperam as saídas e registraram entradas líquidas contínuas, enquanto o sentimento dos compradores no mercado de futuros foi restaurado. Devido à temporada típica de baixa e aos altos preços, o consumo de joias físicas permaneceu fraco. O banco central manteve a tendência de compra de ouro por 21 meses consecutivos, e as importações de ouro aumentaram significativamente, fortalecendo os fundamentos do mercado. Apesar do consumo de joias físicas apresentar desempenho modesto devido a fatores sazonais, a forte performance do lado dos investimentos e das reservas oficiais consolidou a base do mercado doméstico de ouro, proporcionando suporte sólido para as perspectivas futuras do preço do ouro.

Aproveitando a valorização do dólar mais fraco e a recuperação do sentimento dos investidores, somado ao apoio estratégico do banco central do grande país asiático que continua aumentando suas reservas de ouro, o mercado de ouro desse país apresentou uma recuperação gradual em julho. Embora a menor volatilidade dos preços do ouro tenha levado a uma leve queda na atividade das negociações futuras, o interesse das instituições em alocar recursos aumentou significativamente, com ETFs de ouro recebendo fluxo de capital contínuo e o sentimento otimista sendo restaurado. Apesar do consumo de joias físicas permanecer modesto devido a fatores sazonais, o lado dos investimentos e das reservas oficiais sustentou completamente a base do mercado doméstico de ouro, fortalecendo as perspectivas futuras do preço do ouro.

Preço do ouro estável, fatores macroeconômicos continuam sustentando o mercado

Ray, chefe de pesquisa da World Gold Council (WGC) para a China, declarou que, em julho, tanto a London Bullion Market Association quanto o preço de referência de ouro de Xangai permaneceram estáveis, com pouca volatilidade geral. Os dados de atribuição de retorno do ouro mostram que, no mês, o dólar em baixa e a otimização da estrutura das carteiras de investidores forneceram suporte positivo, compensando efetivamente as pressões negativas trazidas pelo aumento das taxas dos títulos americanos e mantendo os preços do ouro dentro de uma faixa estreita de oscilação.

Em agosto, dados fracos do mercado de trabalho dos EUA e desaceleração da inflação adiaram as expectativas de aumento das taxas pelo Federal Reserve, impulsionando ainda mais o preço do ouro.

Fluxo de capital retorna aos ETFs de ouro, instituições ampliam suas posições

Após saídas contínuas em maio e junho, o ETF de ouro do grande país asiático e rapidamente recuperando o sentimento positivo de alocação do mercado.

Segundo Ray, esse fluxo de capital impulsionou o valor total sob gestão dos ETFs de ouro domésticos em 3%, atingindo 250 bilhões de yuans, com o volume total aumentando em 5 toneladas para 282 toneladas. A estabilização dos preços do ouro também atraiu muitos investidores institucionais para o mercado. No desempenho acumulado do ano, de janeiro a julho, os ETFs de ouro domésticos registraram entradas líquidas de 45 bilhões de yuans, equivalentes a 34 toneladas, estabelecendo o segundo maior crescimento anual da história. e entradas estáveis diariamente.

Sentimento nos futuros melhora, consumo físico permanece fraco e o mercado se divide claramente

Devido à queda na volatilidade do preço do ouro, o volume médio diário de negociação de futuros de ouro na Bolsa de Futuros de Xangai em julho caiu 4% em relação ao mês anterior, com uma leve diminuição no entusiasmo pelas negociações de curto prazo. No entanto, o sentimento de médio-longo prazo continuou a melhorar, com as vinte maiores posições líquidas compradas dos membros líderes dos futuros de ouro ampliando 24 toneladas em relação ao mês anterior, totalizando 117 toneladas ao final do mês, o que reflete expectativas otimistas para os preços futuros.

Em contraste com a recuperação do lado dos investimentos, a demanda por ouro no atacado permaneceu estável: devido à temporada de baixa entre o segundo e terceiro trimestres, as entregas de ouro da Bolsa de Ouro de Xangai caíram 8% em relação ao mês anterior e 15% em relação ao mesmo período do ano passado em julho. O alto preço do ouro reprimiu o apetite do consumidor geral e o sentimento permaneceu fraco, com a demanda por joias apresentando baixa, e a demanda de investimento convencional não conseguiu compensar de forma eficaz, pressionando ainda mais o segmento físico.

Banco Central mantém acúmulo de ouro, importações aumentam e base fundamental de longo prazo se fortalece

O principal suporte do mercado doméstico de ouro continua vindo da expansão das reservas oficiais. Ray observou que, em julho, o banco central do país aumentou em 20 toneladas suas reservas, o maior acréscimo mensal desde outubro de 2023, completando um ciclo de compras contínuas de ouro por 21 meses e estabelecendo um novo recorde histórico. Atualmente, as reservas oficiais de ouro somam 2.366 toneladas. Em meio a um cenário geopolítico volátil, o banco central vem acumulando ouro nas quedas, promovendo gradualmente a diversificação das reservas cambiais.

Ao mesmo tempo, a demanda de importação de ouro seguiu forte: em junho as importações líquidas de ouro chegaram a 152 toneladas, o maior volume desde março de 2024. No primeiro semestre, as importações totalizaram 764 toneladas, uma alta de 138% em relação ao mesmo período do ano anterior, evidenciando a forte retomada da demanda doméstica por investimento em ouro.

Perspectivas para o futuro

No geral, o mercado de ouro do grande país asiático apresenta um cenário dividido entre investimentos fortes e segmento físico fraco, com o banco central acumulando reservas e o retorno de capital aos ETFs formando uma sólida base de suporte. Caso a tendência de alta do preço do ouro continue, a demanda doméstica por alocação de investimentos deverá crescer ainda mais. Com a proximidade da temporada tradicional de alta do consumo, espera-se que os joalheiros aumentem seus estoques, melhorando marginalmente a demanda por ouro físico.


Gráfico diário do ouro à vista Fonte: Yihuitong

Fuso horário GMT+8, 18 de agosto, 11:00, ouro à vista cotado a 4.400,31 dólares/onça