Alerta de venda temporariamente resolvido? Bilionário Walter faz staking de ações da Carvana (CVNA.US); recompra de posições vendidas impulsiona alta de mais de 8% no preço das ações

De acordo com informações da Plataforma Financeira Zhihui, as ações da revendedora online de carros usados Carvana Co. (CVNA.US) se recuperaram nesta quarta-feira, fechando em alta de 8,4% a US$ 70,43, recuperando parte da queda acumulada de 14% nos dois pregões anteriores. Anteriormente, foi reportado que as ações da Carvana detidas pelo bilionário Mark Walter foram dadas como garantia ao Citigroup (C.US), o que significa que ele não pode vendê-las imediatamente, aliviando as preocupações dos investidores sobre uma possível venda significativa por parte dele.

Na terça-feira, a Hunterbrook Media citou documentos regulatórios ao informar que Walter já havia dado suas ações da Carvana como garantia ao Citigroup. Um documento regulatório apresentado em junho de 2025 mostra que as ações da Carvana detidas por Walter e sua holding TWG Global, por meio da CVAN Holdings LLC, foram empenhadas a uma terceira parte como garantia para posições em derivativos e empréstimos de margem.

O Citigroup recusou-se a comentar; Walter e Carvana não responderam aos pedidos de comentário sobre a validade contínua do acordo de penhor.

O estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, Michael O’Rourke, comentou: “Após o relatório da Hunterbrook Media ontem à noite de que as ações da Carvana de Walter foram empenhadas como garantia ao Citigroup, o short covering em Carvana parece já ter começado.” Dados da S3 Partners indicam que cerca de 10% das ações em circulação da Carvana estão em posições vendidas.

O estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak + Co., Matt Maley, disse que a recente queda do preço das ações “foi desencadeada por questões do lado da oferta, e não por questões fundamentais”, “portanto, esse relatório aliviou temporariamente essas preocupações, e uma forte recuperação do preço das ações é razoável”.

O relatório também mostra que Walter detém, por meio da CVAN Holdings, cerca de 30 milhões de ações Classe A da Carvana, representando aproximadamente 4% das ações Classe A; a CVAN também detém cerca de 30 milhões de ações Classe B da Carvana, equivalente a cerca de 8% das ações Classe B. Segundo a Hunterbrook, Walter não pode vender essas ações facilmente no mercado aberto, pelo menos até que o Citigroup libere a garantia.

Walter enfrentará pressão financeira de US$ 7,6 bilhões nos próximos meses

No entanto, o gestor de hedge fund Eric Jackson destacou em um artigo na Substack que Walter e sua holding TWG Global enfrentam compromissos financeiros de até aproximadamente US$ 7,6 bilhões nos próximos meses, acrescentando uma nova incerteza para as perspectivas de um dos principais acionistas da Carvana.

Especificamente, a TWG Global, de Walter, comprometeu-se a fornecer até US$ 1,1 bilhão em financiamento para a aquisição da Clear Channel Outdoor, transação que deve ser concluída antes do final de setembro. Além desse compromisso de US$ 1,1 bilhão, há também uma exigência iminente de US$ 6,5 bilhões envolvendo a Delaware Life. A holding de Walter planeja transferir US$ 6,5 bilhões em ativos não relacionados para essa seguradora, em troca de empréstimos que a Delaware Life havia concedido anteriormente a empresas relacionadas.

Jackson observa que Walter tem utilizado ativos de alta qualidade como garantia de empréstimos (incluindo suas participações na Guggenheim Partners e no Los Angeles Lakers), com alguns investidores recebendo retornos com taxas de dois dígitos. Isso indica que ele prefere levantar fundos usando ativos como garantia, em vez de simplesmente vendê-los no mercado.

“Uma empresa com ampla liquidez normalmente não emitiria notas de um ano, garantidas pelos principais ativos do fundador e com direito de penhor, pagando cupons de dois dígitos. Só se aceita esses termos quando não há tempo ou opções disponíveis.”

Jackson acrescenta que não está afirmando que Walter está insolvente ou incapaz de honrar seus compromissos. Ele apenas destaca que bilhões de dólares em obrigações financeiras vencerão em curto prazo, enquanto alguns dos ativos disponíveis para o pagamento dessas dívidas podem estar travados em transações não encerradas ou já dados como garantia.

“Os compromissos de equidade da Clear Channel e a troca de ativos da Delaware Life são obrigações separadas. Não estou sugerindo que uma cobre a outra, nem que exista risco de inadimplência entre elas. Estou apenas apontando que ambas aparecerão no balanço patrimonial no mesmo trimestre.”

É sabido que Walter, atualmente com 66 anos, é CEO da Guggenheim Partners e da TWG Global, além de ser proprietário do Los Angeles Dodgers. Segundo dados compilados, seu patrimônio é de aproximadamente US$ 18 bilhões. Diante de investigações federais sobre seu império de investimentos, Walter está ajustando rapidamente seus ativos: na semana passada concordou em vender o Los Angeles Lakers para Josh Kushner e Bob Iger a uma avaliação recorde de US$ 12,5 bilhões; na segunda-feira, surgiram relatos de que ele também pode vender sua participação no clube inglês Chelsea FC.