Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych rozszerza efekty skupu obligacji skarbowych, które nie spełniają oczekiwań; rentowność obligacji 10-letnich wzrosła do 4,95%, a oprocentowanie kredytów hipotecznych przekroczyło 7%.
Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych w czwartek przeprowadził pierwszą długoterminową operację odkupu obligacji skarbowych po ogłoszeniu przez sekretarz skarbu Besant rozszerzenia jej zakresu, jednak rzeczywista skala zakupu była niższa od oczekiwań rynku, co rozczarowało inwestorów, którzy liczyli na to, że Departament Skarbu złagodzi presję wzrostu długoterminowych stóp procentowych poprzez zwiększenie skali odkupu.
Aplikacja finansowa Smart Finance otrzymała informację, że Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych przeprowadził w czwartek pierwszą długoterminową operację odkupu obligacji skarbowych po ogłoszeniu przez Sekretarza Skarbu Besent rozszerzenia jej zakresu, jednak faktyczna wielkość zakupu była niższa niż oczekiwał rynek, co rozczarowało inwestorów liczących na złagodzenie presji wzrostu długoterminowych stóp procentowych poprzez zwiększenie odkupu przez Departament Skarbu. Po publikacji wyników odkupu, wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych jeszcze się nasiliła, a rentowność obligacji 10-letnich wzrosła do 4,95%, osiągając najwyższy poziom od 2023 roku. Wstrząsy na rynku obligacji szybko przenoszą się na amerykański rynek nieruchomości, a w czwartek oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych przekroczyło 7%, osiągając poziom 7,07%, co oznacza pierwszy raz od maja 2025 roku przekroczenie tego progu.
Departament Skarbu USA w czwartek kupił obligacje skarbowe o wartości 5,19 mld USD o terminie zapadalności od 10 do 20 lat, co było mniej niż wcześniej ogłoszony maksymalny limit odkupu w wysokości 6 mld USD. Inwestorzy złożyli do Departamentu Skarbu obligacje o wartości około 10,5 mld USD w tej operacji.
Mimo iż Departament Skarbu nie był zobowiązany do osiągnięcia maksymalnego limitu odkupu w każdej operacji, rzeczywista wielkość odkupu w tym przypadku nadal rozczarowała rynek. Od czasu wznowienia programu odkupu obligacji skarbowych USA w 2024 roku przeprowadzono już 53 operacje dotyczące długoterminowych obligacji, a tym razem po raz trzeci nie osiągnięto wcześniej ustalonego maksymalnego limitu.
Strateg TD Securities, Molly Brooks, stwierdziła, że pokazuje to, iż Departament Skarbu był „bardziej wybredny niż zwykle” podczas tej długoterminowej operacji odkupu obligacji.
Ta operacja była szczególnie obserwowana, ponieważ była to pierwsza faktyczna realizacja po tym, jak Besent niespodziewanie ogłosił zwiększenie wielkości długoterminowych odkupów amerykańskich obligacji skarbowych. Besent wcześniej zapowiedział, że Departament Skarbu zwiększy planowaną wielkość pojedynczego odkupu z około 2 mld USD co najmniej dwukrotnie, a następnie maksymalny limit odkupu obligacji skarbowych o terminie 10-20 lat został podwyższony do 6 mld USD.
Ta informacja początkowo zaskoczyła inwestorów i czasowo podniosła ceny długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych, jednak wzrosty zostały szybko całkowicie cofnięte. Ponieważ traderzy powszechnie spodziewali się, że Departament Skarbu odkupi pełne 6 mld USD, końcowe odkupy o wartości 5,19 mld USD zmieniły pierwotne oczekiwania rynku.
Brooks stwierdziła, że jeśli Departament Skarbu USA chce spełnić oczekiwania rynku i pomoc w obniżeniu długoterminowych stóp procentowych poprzez odkupy na maksymalny limit, to przyszłe operacje odkupu mogą wymagać akceptowania ofert o relatywnie niższej konkurencyjności cenowej.
Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do 5%, oprocentowanie kredytów hipotecznych przekracza 7%
Po publikacji wyników odkupu, rentowność amerykańskich obligacji jeszcze bardziej wzrosła. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 4,95%, co jest najwyższym poziomem od 2023 roku, jeszcze bardziej zbliżając się do progu 5%. W warunkach wzrostu cen ropy naftowej i dużej emisji nowych obligacji, rentowności amerykańskich obligacji o różnych terminach wzrosły o 8-13 punktów bazowych w czwartek.
Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku, a rentowność obligacji dwuletnich po raz pierwszy od 2024 roku przekroczyła 4,5%. Amerykańskie obligacje skarbowe osłabły w stosunku do swapów procentowych, a szczególnie widoczne było to dla obligacji 20-letnich, które były przedmiotem tej operacji odkupu.
Trwająca wyprzedaż na rynku obligacji dodatkowo podnosi koszty finansowania mieszkań w USA. Według Mortgage News Daily, średnia stopa procentowa najpopularniejszego 30-letniego kredytu hipotecznego w USA wzrosła w czwartek do 7,07%, co oznacza wzrost o 10 punktów bazowych w ciągu jednego dnia względem środy i pierwszy raz od maja 2025 roku przekroczenie 7%.
Oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA zazwyczaj jest ściśle skorelowane z rentownością 10-letnich obligacji skarbowych. Wraz ze wzrostem rentowności długoterminowych obligacji w czwartek, stopa procentowa kredytów mieszkaniowych również przekroczyła kluczowy próg.
Matthew Graham, dyrektor operacyjny Mortgage News Daily, powiedział: „Ostatnie dni są bardzo trudne dla rynku obligacji. Wczoraj najważniejsze było podnoszenie przez Besent limitów odkupu oraz reakcja rynku na ogłoszenie Departamentu Skarbu, dziś skupiamy się na nocnym wzroście cen ropy i neutralnej reakcji rynku na dane o PPI.”
Amerykański indeks PPI za sierpień wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi według badania Dow Jonesa, ale ten wynik nie wystarczył, by odwrócić presję wyprzedaży na rynku obligacji. Jednocześnie konflikt amerykańsko-irański podniósł ceny ropy jeszcze wyżej, pogłębiając obawy rynkowe o przyszłą inflację i utrzymanie wysokich stóp procentowych.
Oprocentowanie kredytów hipotecznych gwałtownie wzrosło po konflikcie USA-Iran, koszty zakupu mieszkań wyraźnie rosną
Od czasu wybuchu wojny amerykańsko-irańskiej oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA stale rośnie. Dzień przed konfliktem, stopa dla 30-letniego stałego kredytu hipotecznego wynosiła 5,99%, obecnie wzrosła do 7,07%, co oznacza wzrost o ponad jeden punkt procentowy.
Ta zmiana wyraźnie zwiększyła rzeczywiste obciążenie nabywców mieszkań w USA. Na przykład, kupując dom o wartości 430 000 USD, bliski medianie cen domów w USA, przy wpłacie 20% zaliczki i korzystaniu z 30-letniej stałej stopy kredytu hipotecznego, obecny poziom stóp powoduje, że miesięczna rata kapitałowa i odsetkowa jest o 244 USD wyższa niż na koniec lutego.
W momencie szybkiego wzrostu kosztów finansowania mieszkań, sam rynek nieruchomości w USA wykazuje oznaki osłabienia. W czwartek opublikowano dane, że sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA w sierpniu spadła o 2,0% w ujęciu miesięcznym, a sezonowo skorygowana roczna sprzedaż obniżyła się do 3,98 mln domów, co oznacza najniższy poziom od czerwca 2025 roku. Jednocześnie, mimo wzrostu zasobów nieruchomości, ceny mieszkań nadal rosną.
W efekcie akcje amerykańskich deweloperów mieszkaniowych w czwartek odnotowały powszechne spadki. Wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych, spadający wolumen transakcji i utrzymujące się wysokie ceny mieszkań razem zwiększają presję na dostępność mieszkań w USA.
Skutki rozszerzenia odkupu nie spełniły oczekiwań, rynek obserwuje zmiany w zarządzaniu długiem przez Departament Skarbu
Wraz z zbliżaniem się listopadowych wyborów do Kongresu, stały wzrost kosztów długoterminowego finansowania staje się coraz bardziej wyczulony. Inwestorzy i analitycy uważają, że rozszerzenie programu odkupu długoterminowych obligacji przez Besent oddaje obawy administracji Trumpa związane z rosnącymi kosztami kredytów długoterminowych. Obecnie rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliża się do 5%, a oprocentowanie kredytów hipotecznych na 30 lat ponownie przekracza 7%, przez co wpływ wysokich stóp procentowych na gospodarkę USA, zwłaszcza rynek nieruchomości, staje się bardziej oczywisty.
Jednocześnie zmiany w polityce odkupu obligacji przez Besent pobudzają dyskusję na rynku o tym, czy Departament Skarbu USA podejmuje bardziej aktywne zarządzanie długiem. Przez długi czas Departament Skarbu podkreślał, że zarządzanie długiem powinno być „regularne i przewidywalne”, a ostatnie nagłe rozszerzenie programu odkupu długoterminowych obligacji sprawia, że inwestorzy na nowo oceniają tradycyjne ramy.
Obecnie pozostałe w tym kwartale sześć długoterminowych odkupu amerykańskich obligacji nie mają określonego maksymalnego limitu. Departament Skarbu jedynie informuje, że każda operacja będzie „co najmniej 4 mld USD”, co oznacza, że przyszła rzeczywista wielkość odkupu pozostaje wysoce elastyczna.
Brooks zauważyła, że ta operacja przynajmniej obaliła wcześniejsze przekonanie rynku, iż Departament Skarbu zazwyczaj odkupi maksymalny limit, a przyszłe oceny inwestorów dotyczące faktycznej wielkości odkupu mogą być coraz bardziej zróżnicowane.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Adobe w trzecim kwartale przekroczył oczekiwania zarówno pod względem przychodów, jak i zysków; dzięki AI liczba aktywnych użytkowników miesięcznych przekroczyła miliard, prognoza na czwarty kwartał bez „niespodzianki” | Raport finansowy
Przychody Adobe w trzecim kwartale wyniosły 6,76 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 13% rok do roku i przewyższa średnie prognozy analityków wynoszące 6,7 miliarda dolarów; skorygowany zysk na akcję według non-GAAP to 6,13 dolara, co przekroczyło rynkowe oczekiwania wynoszące 6,08 dolara. Firma podniosła całoroczną prognozę skorygowanego EPS do przedziału 24,45–24,50 dolara oraz nieznacznie zwiększyła górny pułap docelowych rocznych przychodów. Jednak prognoza przychodów na czwarty kwartał była nieco poniżej oczekiwań analityków, a cena akcji po sesji spadła o około 2%.
Siły Huti zajmują ważny port nad Morzem Czerwonym, konflikt z Arabią Saudyjską się nasila, a Iran rzekomo wznowił produkcję rakiet balistycznych; cena ropy naftowej chwilowo wzrosła o ponad 7%.
Oficer sił rządowych Jemenu poinformował, że w czwartek strategiczne miasto portowe Al-Mukha w prowincji Ta’izz na południowym zachodzie Jemenu zostało zdobyte przez bojowników Huti. Tego samego dnia Huti podali, że Arabia Saudyjska przeprowadziła 64 naloty na różne rejony Jemenu w ciągu 24 godzin; zapewnili jednocześnie, że żegluga na Morzu Czerwonym „nie jest zagrożona”, a ich działania wojskowe mają charakter obronny. Przedstawiciele branży żeglugowej twierdzą, że zdobycie Al-Mukha umożliwia siłom Huti dalszy marsz na południe i „niemal całkowitą kontrolę” nad cieśniną Bab al-Mandab. Utrata Mukhy „niewątpliwie wpłynie na bezpieczeństwo żeglugi morskiej w tym regionie”.
SpaceX wprowadza znaczące zmiany w modelu budowy centrów danych AI: spowalnia rozbudowę, wzmacnia niezawodność
Według doniesień medialnych, Musk wprowadził duże zmiany w kadrze zarządzającej centrami danych, a na stanowisko szefa powołał doświadczonego menedżera z branży rakietowej. Nowy zespół zarządzający zażądał przeprowadzenia dokładniejszych testów przed uruchomieniem centrów danych oraz zainstalowania dodatkowych systemów zasilania i chłodzenia w trybie awaryjnym, poświęcając tym samym tempo budowy na rzecz wyższej niezawodności. W zeszłym tygodniu awaria zasilania w centrum danych w Memphis spowodowała wyłączenie części modeli Grok, a także efekt domina dla klientów wynajmujących moc obliczeniową, takich jak Anthropic czy Google.
Ponad 5 miliardów dolarów odkupu długoterminowych obligacji skarbowych USA przez Departament Skarbu zrealizowanych, wyprzedaż obligacji trwa, rentowność 10-letnich obligacji zbliża się do 5%.
60 miliardów dolarów to wciąż niewiele w porównaniu z amerykańskim rynkiem obligacji skarbowych o wartości około 32 bilionów dolarów i nie spełnia oczekiwań niektórych inwestorów dotyczących „efektu szoku”. Strategowie z Deutsche Bank stwierdzili wprost, że to tak, jakby Departament Skarbu „stworzył potwora, którego teraz trzeba nieustannie karmić”.
Ceny krypto
Więcej
