Nvidia (NVDA.US) rozmawia o przejęciu południowokoreańskiej firmy Rebellions, kluczowego gracza w programie „K-Nvidia”, co oznacza kolejny krok w ekspansji imperium chipów AI kierowanego przez Jensena Huanga.

Jak podaje aplikacja finansowa Smartom, Huang Renxun kieruje swoją uwagę na Koreę Południową w walce o umocnienie pozycji lidera rynku chipów AI. Według doniesień, Nvidia (NVDA.US) rozpoczęła wstępne rozmowy z koreańską firmą projektującą chipy AI, Rebellions, dotyczące potencjalnej współpracy – obejmującej technologiczną kooperację, inwestycje, a nawet całkowite przejęcie. W tym tygodniu, CEO Nvidii Huang Renxun osobiście spotkał się w kalifornijskiej Santa Clara z współzałożycielem i dyrektorem generalnym Rebellions, Sunghyunem Parkiem, co pokazuje, jak wysoką rangę ma ta potencjalna transakcja w strategii Nvidii.

Negocjacje są na wczesnym etapie i mogą nie przynieść efektów. Jeśli jednak dojdzie do porozumienia, będzie to kolejny znaczący krok Nvidii w koreańskim ekosystemie AI – po tym, jak w lipcu zainwestowała 1 miliard dolarów w Naver. Dla Rebellions, który zbliża się do IPO, gest ze strony Huang Renxuna może całkowicie odmienić narrację firmy jako „challengera” Nvidii.

Rebellions: Koreańska „K-Nvidia” budowana przez całe państwo

Rebellions został założony w 2020 roku i jest kluczowym obiektem nurtu „K-Nvidia”, wspieranego przez rząd Korei Południowej. W marcu bieżącego roku Koreański Narodowy Fundusz Rozwoju poprzez „Fundusz Przemysłu Strategicznego” zainwestował bezpośrednio w Rebellions 250 miliardów wonów (około 166 milionów dolarów), co stanowi pierwszą bezpośrednią inwestycję w ramach tego programu.

Dotychczas Rebellions pozyskał około 850 milionów dolarów, a wśród inwestorów znajdują się takie giganty półprzewodników jak SK Hynix, Samsung Ventures oraz Arm Holdings. Najnowsza wycena Rebellions to około 2,3 miliarda dolarów. Samsung i SK Hynix są akcjonariuszami firmy, co daje jej wyjątkową przewagę w dostępie do kluczowych zasobów chipów pamięci.

Na poziomie produktów Rebellions specjalizuje się w chipach AI do wnioskowania – obciążenie jest tutaj większe niż w przypadku trenowania modeli. Flagowy produkt Rebel100 NPU jest produkowany w technologii 4-nanometrowej Samsunga, oparty na architekturze chipletów, wyposażony w 144 GB pamięci HBM3E i osiąga około 2 PFLOPS mocy obliczeniowej FP8. Firma wprowadziła już przyspieszające karty RebelCard oparte na Rebel100 i planuje IPO w Korei w pierwszej połowie 2027 roku, a następnie szuka wejścia na giełdę w USA.

„Polowanie na talenty i technologie” przez Nvidię: od Groq do Rebellions

Ta potencjalna transakcja wpisuje się w strategię Nvidii polegającą na pozyskiwaniu talentów AI niekonwencjonalnymi metodami. Pod koniec 2025 roku Nvidia zawarła z startupem chipów AI Groq nieekskluzywną umowę licencyjną – uzyskała dostęp do technologii wnioskowania Groq i przejęła większość zespołu inżynierów, zachowując niezależność operacyjną Groq. Ten model był szeroko interpretowany jako „quasi-przejęcie” mające ominąć kontrolę antymonopolową i uruchomił dochodzenie senator Elizabeth Warren. Kontakt z Rebellions jest kolejnym sygnałem, że Nvidia kontynuuje strategię „lekkie przejęcia, głęboką integrację”.

Nvidia jest absolutnym liderem rynku chipów AI do trenowania, dlatego każda duża akwizycja musi liczyć się z kontrolą antymonopolową Departamentu Sprawiedliwości USA. Model Groq – licencja technologiczna plus absorpcja talentów – może stać się wzorem dla Nvidii w pozyskiwaniu innowacji pod presją regulacyjną.

Rebellions specjalizuje się w wnioskowaniu AI – realizowaniu dużej skali obciążeń przez wytrenowane modele. Wraz z wejściem AI w etap masowej aplikacji, rynek wnioskowania będzie znacznie większy niż rynek treningu. Nvidia dominuje w chipach do trenowania, ale konkurencja w segmencie wnioskowania jest wciąż otwarta. Zawczasu pozycjonowanie się wobec firm oferujących obiecujące technologie wnioskowania wpisuje się w strategiczną logikę Nvidii.

Dla Rebellions absorpcja przez Nvidię – nawet częściowa – jest realnym scenariuszem. W wyścigu chipów wnioskowania Groq już został „technologicznie zablokowany” przez Nvidię, a SambaNova przejęła Intel. Dla startupów od chipów wnioskowania, które nie trafią na giełdę, coraz trudniej znaleźć wyjście.

Rząd Korei intensywnie promuje plan „K-Nvidia”, a SK Hynix i Samsung Electronics – dwa giganty pamięci – są udziałowcami Rebellions. Sojusz Nvidii z Rebellions, niezależnie od formy, może jeszcze bardziej wzmocnić jej pozycję w koreańskim łańcuchu AI.

„Wysokie napięcie” regulacyjne: podwójne ryzyko kontroli USA-Korea

Każda transakcja przekraczająca określony próg wielkości może być poddana surowej kontroli. Dominacja Nvidii na rynku chipów AI do treningu sprawia, że jej działania są pod obserwacją organów antymonopolowych. Senatorowie USA już wszczęli dochodzenie w sprawie transakcji Nvidii z Groq. Jeśli umowa z Rebellions zostanie uznana za „quasi-przejęcie” mające wyeliminować potencjalną konkurencję, może nastąpić zdecydowana reakcja Departamentu Sprawiedliwości.

Korea traktuje półprzewodniki jako strategiczny zasób. Rebellions, jako centralny obiekt planu „K-Nvidia”, może być poddany szczegółowej kontroli, jeśli chodzi o udział zagranicznego kapitału. Samsung Electronics i SK Hynix jako inwestorzy i filary koreańskiego sektora pamięci, również mają wpływ na losy transakcji.

Znaczenie strategiczne: „układanka koreańska” Huang Renxuna

Jeśli współpraca z Rebellions dojdzie do skutku, Nvidia osiągnie w koreańskim ekosystemie AI „trójnóg”: w lipcu zainwestowała miliard dolarów w koreańskiego giganta internetowego Naver, stając się jego trzecim największym akcjonariuszem; utrzymuje silne relacje z Samsungiem i SK Hynix w ramach łańcucha dostaw pamięci; teraz celuje w Rebellions, wspieranego przez rząd Korei w ramach planu „K-Nvidia”.

Strategiczna logika jest jasna: upgrade Korei z „bazy dostaw chipów pamięci” do kluczowego filaru imperium AI Nvidii – zabezpieczenie zasobów HBM i innych pamięci, absorpcja najlepszych koreańskich talentów w projektowaniu chipów AI oraz głębokie wejście w projekt budowania suwerenności AI, wspierany przez koreański rząd.

Rebellions koncentruje się na chipach do wnioskowania – obszarze, który jest relatywnie słaby dla Nvidii. Wraz z rosnącym zapotrzebowaniem na masowe wdrożenia AI, rynek chipów do wnioskowania szybko się rozwija. Przejęcie technologii NPU i zespołu inżynierskiego Rebellions umożliwi Nvidii wzmocnienie pozycji na tym rynku.

Negocjacje są w początkowym stadium i transakcja może nie dojść do skutku, ale osobiste zaangażowanie Huang Renxuna pokazuje, jak dużą wagę Nvidia przykłada do tego potencjalnego ruchu. W nowej fazie globalnego wyścigu chipów AI – „kupuj talenty, kupuj technologie, kupuj ekosystem” – Rebellions staje się kolejną zdobyczą na globalnej liście Huang Renxuna.