1,9%! Inflacja w Japonii osiągnęła w lipcu najwyższy poziom w tym roku, a ceny energii i świeżej żywności przyspieszyły.
Ceny energii po raz pierwszy od listopada 2025 roku wzrosły, a konflikty na Bliskim Wschodzie podniosły koszty ropy naftowej, przekraczając możliwości rządowych subsydiów. Inflacja hurtowa w lipcu osiągnęła 7,2%, przy czym rachunki za prąd były największym czynnikiem wzrostu, co pokazuje, że koszty energii szybciej przechodzą z sektora produkcji do konsumpcji. Ceny świeżej żywności wzrosły o 7% w porównaniu z tym samym okresem zeszłego roku, prawie dwukrotnie więcej niż w poprzednim miesiącu. Mocne dane potwierdzają oficjalne ostrzeżenia i wzmacniają oczekiwania rynku dotyczące szybszego zacieśniania polityki monetarnej przez Bank Japonii.
Presja inflacyjna w Japonii wyraźnie narasta latem 2026 roku. Ogólny wskaźnik inflacji w lipcu wzrósł do najwyższego poziomu w tym roku, a ceny energii oraz świeżej żywności przyspieszyły jednocześnie, co dodatkowo zwiększyło zainteresowanie rynków ścieżką polityki pieniężnej Bank of Japan.
Według najnowszych danych opublikowanych przez Ministerstwo Spraw Wewnętrznych Japonii 21 sierpnia, ogólny wskaźnik CPI w lipcu wzrósł rok do roku o 1,9%, co jest najwyższym poziomem w tym roku. Inflacja bazowa (z wyłączeniem świeżej żywności, uwzględniająca energię) okazała się zgodna z oczekiwaniami i wyniosła 1,8%. Ceny energii wzrosły po raz pierwszy od listopada 2025 roku, mimo że polityka subsydiowania prowadzona przez rząd premiera Sanai Takamichi nadal ma wpływ, to presja na wzrost kosztów ropy spowodowana wojną na Bliskim Wschodzie staje się coraz trudniejsza do pełnego zniwelowania.
Wzrost inflacji potwierdza wcześniejsze ostrzeżenia Bank of Japan. W swoim zeszłomiesięcznym raporcie Bank of Japan ostrzegł, że inflacja bazowa może przyspieszyć w drugiej połowie roku fiskalnego 2026 (od września do marca roku następnego) do poziomu "wyraźnie powyżej" 2%, a za główne czynniki napędzające uznał przenoszenie wzrostu płac na ceny sprzedaży, rosnące ceny ropy oraz ostatnie osłabienie jena. Analitycy uważają, że lepsze od oczekiwań dane za lipiec dodatkowo umacniają oczekiwania rynku co do możliwego zaostrzenia polityki Banku Japonii.
Odbicie cen energii, hurtowa inflacja skacze do 7,2%
Energia była kluczową zmienną w lipcowych danych o inflacji. W lipcu ceny energii wzrosły po raz pierwszy od listopada 2025 roku, co bezpośrednio odzwierciedla wpływ konfliktu w Iranie na Bliskim Wschodzie i utrzymujący się wzrost cen ropy na rynkach międzynarodowych.
Presja ta jest jeszcze wyraźniejsza na wcześniejszych etapach łańcucha dostaw. Hurtowa inflacja w lipcu sięgnęła 7,2%, z czego rachunki za energię elektryczną stanowiły największy wkład, co pokazuje, że koszty energii coraz szybciej przenoszą się z produkcji na konsumpcję.
Warto zauważyć, że polityka subsydiowania energii prowadzona przez rząd Sanai Takamichi w pewnym stopniu obniżyła wskaźnik inflacji na poziomie konsumenckim. Jak podał wcześniej CNBC, to właśnie ten mechanizm sprawił, że inflacja konsumencka utrzymywała się na stosunkowo umiarkowanym poziomie. Jednak nawet przy istnieniu subsydiów ceny energii nadal rosną, co oznacza, że presja na wzrost cen ropy przekroczyła już możliwości łagodzenia przez politykę rządu.
Nagły wzrost cen świeżej żywności, wzrost niemal dwukrotnie większy niż w poprzednim miesiącu
Znaczący skok cen świeżej żywności to kolejna istotna cecha lipcowych danych. Ceny świeżej żywności w lipcu wzrosły rok do roku o 7%, co niemal podwaja przyrost z czerwca, kiedy wyniósł on 3,9%, co pokazuje, że presja inflacyjna po stronie żywności gwałtownie narasta.
Ceny świeżej żywności nie są uwzględnione w bazowym wskaźniku CPI, jednak ich silna zmienność bezpośrednio podniosła ogólne dane dotyczące inflacji. W lipcu ogólny wskaźnik CPI osiągnął 1,9%, natomiast "bazowa bazowa" inflacja, po wyłączeniu świeżej żywności i energii, również wyniosła 1,9%, co oznacza, że nawet po eliminacji tych zmiennych presja inflacyjna w Japonii pozostaje istotna.
Wcześniejsze ostrzeżenia Bank of Japan, ścieżka polityki stojąca pod znakiem zapytania
Bank of Japan już w zeszłomiesięcznym raporcie projekcyjnym wyraźnie ostrzegał: inflacja bazowa w drugiej połowie roku fiskalnego 2026 może przyspieszyć do poziomu “wyraźnie powyżej” 2%. Bank przypisał ten trend trzem czynnikom — przerzucaniu wzrostu płac na ceny sprzedaży przez przedsiębiorstwa, wzrostowi cen ropy oraz niedawnemu, systematycznemu osłabieniu jena.
Jednocześnie bank wyraził opinię, że w miarę spadku cen ropy, inflacja powinna stopniowo powracać w okolice celu 2%. Jednak według danych za lipiec presja na wzrost cen energii utrzymuje się, więc horyzont czasowy powrotu tej ścieżki pozostaje niepewny.
Analitycy są zdania, że utrzymujące się zbliżanie inflacji bazowej do celu 2% oraz ogólny wzrost inflacji do najwyższego poziomu w roku sprawią, iż na kolejnym posiedzeniu Bank of Japan będzie musiał dokonywać coraz bardziej skomplikowanych kompromisów — znalezienie równowagi między wspieraniem wzrostu gospodarczego a kontrolowaniem oczekiwań inflacyjnych będzie kluczowym punktem zainteresowania rynku.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
W sierpniu, przez pierwszych 20 dni, eksport Korei utrzymał wysokie tempo wzrostu! Eksport półprzewodników wzrósł prawie o 200%, co dodatkowo wzmacnia oczekiwania dotyczące kolejnych podwyżek stóp procentowych przez bank centralny.
Wartość eksportu Korei Południowej w pierwszych 20 dniach sierpnia, po uwzględnieniu różnic w liczbie dni roboczych, wzrosła o 61,5% rok do roku. Dla porównania, w lipcu odnotowano wstępny wzrost na poziomie 62,9%.
Departament Skarbu USA „kupuje obligacje, aby obniżyć stopy procentowe”, lecz szkodzi dolarowi? Citi znacząco obniża prognozę dolara na trzy miesiące, twierdząc, że przed wyborami śródokresowymi nie należy stawiać na wzrost tej waluty.
Wraz z tym, jak rynek stopniowo przyswaja oczekiwania dotyczące łagodniejszego stanowiska Federal Reserve, czynniki związane z wyborami śródokresowymi oraz informacje o możliwym zwiększeniu wykupu obligacji skarbowych przez amerykański Departament Skarbu, zespół strategii walutowej Citi w ostatnim czasie stał się pesymistycznie nastawiony do krótkoterminowych perspektyw dolara.
Japoński bazowy CPI na lipiec przyspiesza drugi miesiąc z rzędu; rynek obstawia 80% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii we wrześniu.
Kluczowy wskaźnik cen w Japonii przyspiesza wzrost już drugi miesiąc z rzędu, co zwiększa prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii w najbliższym czasie. Jednocześnie rynek spekuluje, że bank centralny może podjąć takie działania już we wrześniu.
Czy po trzęsieniu ziemi o sile 7 stopni zawsze następują wstrząsy wtórne? Po ogromnych stratach AI w lipcu, fundusze hedgingowe zostały ponownie dotknięte w środę.
Według danych Goldman Sachs, systematyczne fundusze long-short odnotowały w środę jednodniowy spadek o 1,4%, a „Pure Momentum” indeks Morgan Stanley po raz pierwszy od pięciu lat zanotował ponad 4% spadku w ciągu jednego dnia. Zapalnikiem była rozszerzona emisja obligacji przez amerykański Departament Skarbu oraz gwałtowny wzrost akcji Moderna. Eksperci branżowi przyrównali obecną sytuację do „wstrząsów wtórnych po trzęsieniu ziemi o magnitudzie 7”, wskazując na synchroniczne delewarowanie, ograniczanie ekspozycji na ryzyko przez różne strony, co wzmacnia zmienność rynku i tworzy negatywną spiralę sprzężenia zwrotnego.
Ceny krypto
Więcej
