IPO zbliża się, "arsenał" rośnie! Podano, że Anthropic planuje zwiększyć limit kredytowy do ponad 10 miliardów dolarów

Najnowsze informacje wskazują, że Anthropic, główny konkurent OpenAI, intensywnie gromadzi kapitał na krótko przed debiutem giełdowym.

Według doniesień Bloomberga z 18 czerwca czasu wschodniego USA, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, Anthropic planuje zwiększyć linię kredytową do ponad 10 miliardów dolarów, a jej wartość może przekroczyć wcześniejszy cel około 10 miliardów dolarów. W trakcie przygotowań do wyczekiwanego IPO, liczne banki rywalizują o udział w tej finansowaniu, aby zapewnić sobie rolę w przyszłym syndykacie IPO.

Obecnie negocjowana linia kredytowa może ostatecznie pozostać na poziomie około 10 miliardów dolarów, a nawet poniżej tej kwoty. Według aktualnej propozycji Anthropic, banki najbardziej aktywne w tej linii kredytowej powinny zobowiązać się do udzielenia pożyczek w wysokości około 1,25 miliarda dolarów każda, banki drugiego rzędu około 1 miliarda dolarów, a banki o niższym zaangażowaniu około 750 milionów dolarów lub mniej.

Dla banków wyższy poziom zaangażowania pożyczkowego zazwyczaj przekłada się na większe opłaty, a pozycja w syndykacie kredytowym często odpowiada roli w przyszłych transakcjach IPO na rynku kapitałowym.

Jeśli finalna kwota przekroczy 10 miliardów dolarów, będzie to co najmniej czterokrotność ubiegłorocznej 5-letniej linii kredytowej Anthropic o wartości 2,5 miliarda dolarów. Do banków biorących w niej udział należeli Morgan Stanley, Barclays, Citi, Goldman Sachs, JPMorgan, Royal Bank of Canada oraz Mitsubishi UFJ Financial Group. Wcześniejsze doniesienia wskazywały, że Anthropic współpracuje z Morgan Stanley, Goldman Sachs i JPMorgan w kwestii IPO.

IPO zbliża się, banki walczą o „bilet wstępu”

Powiększenie linii kredytowej przez Anthropic ma znaczenie nie tylko jako dodatkowe finansowe zabezpieczenie dla firmy.

Bloomberg podkreśla, że banki intensywnie walczą o udział w zwiększonej linii kredytowej, a głównym powodem jest coraz większe prawdopodobieństwo IPO Anthropic. Dla banków inwestycyjnych zdobycie wysokiej pozycji w finansowaniu przed IPO może przełożyć się na ważniejszą rolę w syndykacie IPO.

Ten schemat nie dotyczy tylko Anthropic.

Na przykład SpaceX w maju tego roku zwiększył swoją linię kredytową z 1,5 miliarda do 5 miliardów dolarów, a niedługo później rozpoczął rekordowe IPO. Bloomberg podaje, że banki uczestniczące w zwiększeniu linii kredytowej SpaceX były w większości tymi samymi, które brały udział w IPO firmy.

Dla Anthropic oznacza to, że znaczne powiększenie linii kredytowej jest kolejnym krokiem w budowaniu głębszych relacji finansowych z Wall Street przed wejściem na rynek publiczny.

Co ważniejsze, Anthropic stoi wobec ogromnego zapotrzebowania na kapitał w związku z cyklem budowy infrastruktury AI. Sama linia kredytowa nie oznacza natychmiastowego wykorzystania wszystkich środków, ale tworzy olbrzymią pulę zapasowych funduszy, które można przeznaczyć na zakup mocy obliczeniowej, budowę centrów danych i inne wydatki kapitałowe.

Projekt centrum danych uzyskał kolejne 15 miliardów dolarów, era infrastrukturalnego „spalania pieniędzy” przez AI

Ostatnie działania Anthropic w zakresie pozyskiwania kapitału są ściśle związane z gwałtownie rosnącym zapotrzebowaniem na centra danych.

Pod koniec lipca, „Wall Street Journal” poinformował, że konsorcjum bankowe prowadzone przez Morgan Stanley negocjuje udzielenie firmie Nexus Data Centers 15 miliardów dolarów pożyczki na budowę dużego kompleksu centrów danych w Teksasie oraz 1,6-gigawatowej elektrowni gazowej.

Zgodnie z proponowanym schematem, finansowanie obejmie 14 miliardów dolarów pożyczek pomostowych oraz linię kredytową. Anthropic będzie głównym najemcą projektu, a Google planuje udzielić gwarancji finansowych rzędu kilku miliardów dolarów na zobowiązania związane z najmem i zakupem energii podejmowane przez Anthropic, co pomoże zmniejszyć ryzyko banków związane z pożyczkami dla tego projektu. Google spodziewa się również uzyskać około 20% udziałów w projekcie centrum danych i elektrowni.

To oznacza, że Anthropic potrzebuje kapitału nie tylko na oferowanie mocy obliczeniowej do trenowania dużych modeli, ale coraz bardziej na bezpośrednie zabezpieczenie centrów danych, energii oraz dostaw chipów.

Według „Wall Street Journal”, Anthropic zamierza uzyskać co najmniej 10 gigawatów pojemności centrów danych w najbliższych latach i podpisał już ponad tuzin wstępnych umów najmu z amerykańskimi deweloperami. Projekt w Teksasie stanowi część przejścia firmy od wynajmu zasobów chmurowych do bezpośredniego udziału jako główny najemca centrów danych.

Ten schemat finansowania pokazuje rosnący trend w branży AI: wydatki infrastrukturalne firm AI są coraz częściej obsługiwane dzięki bilansom największych firm technologicznych, producentów chipów oraz Wall Street.

Dynamiczny wzrost przychodów jako fundament gigantycznego finansowania

Jednym z głównych powodów, dla których Anthropic jest w stanie pozyskać tak ogromne środki jeszcze przed IPO, jest spektakularny wzrost przychodów firmy.

Dane z zeszłego tygodnia pokazują, że dochód Anthropic w drugim kwartale przekroczył 11,5 miliarda dolarów, notując prawie 14-krotny wzrost rok do roku. W poniedziałek pojawiły się informacje, że firma powiadomiła inwestorów, iż skala rocznego dochodu z lipca przekroczyła 65 miliardów dolarów.

Reuters, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, poinformował, że do końca lipca roczna dynamika dochodów Anthropic przekroczyła 65 miliardów dolarów, podczas gdy w maju wynosiła 47 miliardów dolarów; na koniec 2025 była to tylko około 9 miliardów dolarów.

Warto zaznaczyć, że 65 miliardów dolarów to przeliczenie na roczną dynamikę dochodów, a nie faktyczna wartość sprzedaży osiągniętej przez ostatnie 12 miesięcy. Jest to wskaźnik, który pozwala ocenić tempo sprzedaży firmy, ale nie gwarantuje uzyskania określonego dochodu w przyszłym roku.

Mimo to, tempo wzrostu Anthropic jest wciąż imponujące.

W maju tego roku, kiedy firma ogłosiła ukończenie rundy finansowania o wartości 6,5 miliarda dolarów, ujawniła, że roczna dynamika dochodów przekroczyła 47 miliardów dolarów, a wycena po tej rundzie sięgnęła 96,5 miliarda dolarów, czyniąc Anthropic jedną z najbardziej wartościowych startupów na świecie.

W ciągu zaledwie kilku miesięcy roczna dynamika dochodów wzrosła z 47 do ponad 65 miliardów dolarów, co pozwala Anthropic zaprezentować bardzo mocną krzywą wzrostu dochodów jeszcze przed IPO.

Od „wysoko wycenianych firm AI” do „maszynki finansowej z Wall Street”

Anthropic buduje coraz bardziej kompletny łańcuch finansowy:

Z jednej strony, szybki wzrost przychodów dzięki produktom takim jak Claude czy Claude Code; z drugiej, rosnące zapotrzebowanie na moc obliczeniową, chipy oraz centra danych. Pośrodku tego łańcucha znajdują się kredyty bankowe, gwarancje wielkich firm technologicznych oraz finansowanie IPO.

Planowana linia kredytowa na ponad 10 miliardów dolarów, zestawiona z 15 miliardami dolarów na projekt centrum danych, pokazuje, że Anthropic przekształca się z firmy AI zależnej od finansowania kapitałowego w przedsiębiorstwo zdolne do wykorzystania dużych zasobów długu.

Za tym wszystkim stoi wzrost aktywności na rynku IPO.

Dane Bloomberga pokazują, że tegoroczna globalna wartość IPO osiągnęła 257 miliardów dolarów (nie licząc SPAC i innych instrumentów finansowych), co oznacza najwyższy poziom od 2021 roku. Potencjalny debiut giełdowy takich firm jak Anthropic czy OpenAI staje się jednym z najważniejszych elementów obecnej fali IPO.

Dla banków walka o udział w linii kredytowej Anthropic to nie tylko kwestia samego kredytu.

Jeżeli Anthropic faktycznie wejdzie na giełdę, ten, kto uzyska wysoką pozycję w finansowaniu przed IPO, może mieć uprzywilejowaną pozycję w przyszłych transakcjach na rynku kapitałowym o wartości setek miliardów dolarów lub nawet większej.

Dla Wall Street, boom na AI ewoluuje od „sprzedawania chipów i budowania centrów danych” do „zapewnienia finansowania olbrzymich potrzeb kapitałowych firm AI” – a Anthropic staje się jednym z najbardziej reprezentatywnych przykładów tego trendu.