Macquarie: Stany Zjednoczone mogą użyć 500 milionów dolarów do wspólnej interwencji w jen, "efekt sygnału" jest znacznie większy niż rozmiar funduszy.

Jak dowiedziała się aplikacja Jinse Finance, Gareth Berry, szef ds. strategii walutowych i stóp procentowych w Macquarie, stwierdził, że sygnał wynikający ze wspólnej interwencji USA i Japonii w kurs jena „ma znacznie większy wpływ niż sama skala przepływów kapitału”. Berry napisał w niedawnym raporcie: „Szacujemy, że amerykańskie władze sprzedały 31 lipca euro/jen o wartości 500 milionów dolarów.” Wskazał: „Biorąc pod uwagę skalę, w porównaniu do szacowanej przez Japonię sprzedaży dolara/jen o wartości około 85 miliardów dolarów w ciągu dwóch dni, 30–31 lipca, to tylko kropla w morzu.”

Zważywszy na stosunkowo niewielkie zaangażowanie USA podczas zeszłomiesięcznej interwencji, oznacza to, że „wciąż dysponują znaczącymi środkami” do dalszych działań.

Raport dodaje: „Departament Skarbu USA i Rezerwa Federalna mogą wspólnie wykorzystać dodatkowo euro-denominowane rezerwy o wartości 2,59 miliarda dolarów, więc jeśli jen ponownie się osłabi, mają pełną możliwość przeprowadzenia podobnych operacji na rynku euro/jen więcej niż jeden raz.”

Teoretycznie, jeśli USA zdecydują bezpośrednio interweniować w dolar/jen, ich dostępne środki są prawie nieograniczone.

To przedsięwzięcie jest, poza interwencją Japonii po katastrofie w Fukushimie w październiku 2011 roku, największą zanotowaną dwudniową interwencją w historii.

Obecnie kurs jena do dolara wynosi około 159,70, ponownie zbliżając się do istotnego poziomu 160, który jest obserwowany przez traderów. Wcześniej rynek obawiał się, że osiągnięcie tej wartości może skłonić japoński rząd do interwencji w celu wsparcia jena. Jen oddał niemal cały wzrost po wspólnej interwencji USA i Japonii w zeszłym miesiącu, a różnica stóp procentowych między obiema krajami oraz obawy o japońską sytuację fiskalną nadal wywierają presję na jena.

Overnight Index Swaps wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii we wrześniu wynosi około 80%. Uwaga rynku zaczęła jednocześnie skupiać się na jeszcze bardziej agresywnym scenariuszu: w obliczu ciągłej słabości jena i wysokich rentowności obligacji, czy Bank Japonii przyspieszy proces zacieśniania polityki monetarnej?

Zmiany w pozycjach spekulacyjnych również potwierdzają zmianę oczekiwań. Dane amerykańskiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokazują, że w tygodniu kończącym się 11 sierpnia liczba krótkich pozycji na jenie utrzymywanych przez fundusze lewarowane spadła o 6,5% do 59 526 kontraktów. Ogólnie rzecz biorąc, od momentu, gdy pod koniec lipca władze obu krajów wspólnie wsparły jena, fundusze hedgingowe zredukowały swoje krótkie pozycje na jenie o ponad połowę.