Inwestor „Wielki Short” Steve Eisman: Anthropic i OpenAI są „piętą Achillesa” transakcji związanych ze sztuczną inteligencją
Rynek z niecierpliwością oczekuje na debiut OpenAI i Anthropic na giełdzie, ale według znanego inwestora-spekulanta Steve’a Eisman’a, te dwa giganty AI są właśnie najsłabszym ogniwem całego łańcucha handlu sztuczną inteligencją.
Zgodnie z informacjami uzyskanymi przez aplikację Zhihong Finance, rynek z niecierpliwością oczekuje na debiut giełdowy OpenAI i Anthropic, lecz w oczach znanego inwestora grającego na spadki, Steve’a Eisemana, te dwa giganty AI są jednocześnie najsłabszym ogniwem całego łańcucha transakcyjnego związanego ze sztuczną inteligencją.
Anthropic intensywnie przygotowuje się do pierwszej oferty publicznej (IPO); jej wycena oraz kwota planowanej emisji mają szansę przewyższyć rekordowe IPO SpaceX z tego lata. Według doniesień, wycena firmy może sięgnąć 2 bilionów dolarów amerykańskich, co – po udanym debiucie – uczyniłoby tego dewelopera modelu Claude jedną z najcenniejszych spółek na świecie.
Jednak Eiseman, inwestor znany z przeciwstawienia się rynkowi nieruchomości podczas kryzysu opisanego w „The Big Short”, wyraża obawy, że obecny handel związany ze sztuczną inteligencją jest zbyt uzależniony od losów jedynie dwóch firm.
„Jeśli można wskazać jakieś ‘piętę achillesową’ tej historii, to właśnie w Anthropic i OpenAI – jeśli coś pójdzie nie tak w przypadku tych dwóch firm,” powiedział Eiseman w trakcie wywiadu. Ostrzegł, że jeśli tańsze modele z Chin zaczną przejmować udziały w rynku, może to zapoczątkować wojnę cenową, „a wtedy będziemy mieli poważny problem”.
Po kilku latach, w których indeksy giełdowe nieustannie wspinały się na nowe szczyty, handel związany z AI potwierdził w 2026 roku swój kluczowy wpływ na rynek, lecz obawy dotyczące trwałości tego inwestycyjnego boomu tylko się nasilają.
„Problem polega na tym, że – o ile się orientuję – aż około 70% przychodów AI takich gigantów jak Microsoft, Amazon, Google, Oracle pochodzi właśnie od Anthropic i OpenAI – tylko tych dwóch,” powiedział Eiseman. „W pewnym sensie przyszłość tych gigantów to zasadniczo zakład, że OpenAI i Anthropic odniosą sukces.”
Eiseman nie jest pierwszą osobą, która wyraża zaniepokojenie kondycją finansową tych dwóch potentatów AI. Niezależny badacz i dziennikarz Ed Zitron już na początku tego lata ostrzegał, że OpenAI może stać się „Lehman Brothers” świata handlu AI – jeśli napotka trudności, wytworzy to ryzyko systemowe i pociągnie w dół inne firmy.
Tymczasem na rynku zaczynają dominować chińskie otwarte modele wagowe, takie jak Kimi K3, co w zeszłym miesiącu na Wall Street wywołało panikę i silne spadki akcji związanych z chipami, spowodowane obawami o wzrost konkurencji na rynku AI. Jednak podobnie jak w przypadku premiery DeepSeek w styczniu 2025 roku, kursy akcji w dużej mierze odrobiły straty, a nastroje inwestorów uspokoiły się. Indeks Philadelphia Semiconductor od początku roku wzrósł już o 75%.
Mimo swoich obaw, Eiseman zaznacza, że na razie nie zamierza ferować wyroków na temat potencjalnej wojny cenowej pomiędzy OpenAI, Anthropic i chińską konkurencją – przynajmniej dopóki nie pozna więcej szczegółów na temat sytuacji finansowej obu amerykańskich firm.
„Poczekajmy, aż Anthropic wejdzie na giełdę – wtedy zobaczymy prawdziwe dane i będziemy mogli kwartalnie śledzić ich wyniki,” stwierdził. „Do tego czasu wszystko to są tylko domysły.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nvidia po cichu zmniejsza skalę gwarancji dla centrum danych OpenAI z 250 miliardów dolarów do poniżej 120 miliardów dolarów.
Nvidia i OpenAI są blisko podpisania umowy dotyczącej finansowania centrum danych w stanie Ohio, jednak poziom finansowych gwarancji ze strony Nvidia został zmniejszony z 250 miliardów dolarów do mniej niż 120 miliardów dolarów, obejmując jedynie pierwszy etap projektu o mocy obliczeniowej około 5 GW. Ta korekta wynika bezpośrednio z obaw inwestorów związanych z ryzykiem ekspozycji Nvidia — po ujawnieniu planu gwarancji na 250 miliardów dolarów, akcje Nvidia spadły o 5% w ciągu jednego dnia. Umowa może zostać podpisana już w ten weekend.

Ivy League kosmiczny zakład: Harvard ujawnia pozycję SpaceX wartą 2.2 miliarda, będącą największym pojedynczym udziałem akcji
Harvard University Investment Management Company ujawniła, że posiada udziały w SpaceX o wartości 2.2 miliarda dolarów, co czyni je największą pojedynczą pozycją akcji w jej portfelu amerykańskich akcji o wartości 4.3 miliarda dolarów. Ta inwestycja pochodzi z wczesnej ekspozycji Harvardu na SpaceX poprzez fundusze venture capital, a SpaceX znacząco zyskała na wartości po debiucie giełdowym w czerwcu tego roku. University of California ujawniła w tym samym czasie, że posiada udziały w SpaceX o wartości około 1 miliarda dolarów. Fundusze powiernicze kilku uniwersytetów intensywnie inwestowały w prywatne technologiczne aktywa przez ostatnią dekadę.
Fałszywy boom rynkowy? Cztery główne czynniki wspierające trwającą hossę na złocie!
