Fałszywy boom rynkowy? Cztery główne czynniki wspierające trwającą hossę na złocie!

Dziś niedziela, rynek złota jest zamknięty. W piątek (14 sierpnia) spotowe złoto zakończyło ostatni dzień handlu w tygodniu, a cena złota po osiągnięciu dwumiesięcznych maksimów weszła w fazę konsolidacji na wysokich poziomach. W ciągu dnia kurs zanotował ruch w dół i powrót, kończąc sesję wzrostami; najniższy poziom w trakcie dnia wyniósł około 4311 dolarów, podczas gdy najwyższy moment zbliżył się do 4397 dolarów. Rynek charakteryzowała intensywna walka pomiędzy bykami a niedźwiedziami, a ostatecznie zamknięcie nastąpiło na poziomie 4375,29 dolarów za uncję, co oznacza wzrost o 0,57% w ujęciu dziennym. W skali tygodnia złoto zyskało 0,77%, notując drugi tydzień wzrostów z rzędu, jednak wciąż nie przełamało psychologicznego oporu na poziomie 4400 dolarów.

【Wiadomości w skrócie】

Aktualna cena złota zbliża się do krótkoterminowego celu; ostatnia konsolidacja i osłabienie to techniczna przerwa wynikająca z realizacji zysków po stronie transakcyjnej, a nie odwrócenie sytuacji fundamentalnej. Długoterminowe fundamenty wzrostowe pozostają w pełni stabilne, a przestrzeń do realizacji średnio- i długoterminowego celu na poziomie 5000 dolarów za uncję jest nadal wystarczająca.

Cztery kluczowe filary wsparcia

‌Najważniejsze kwestie makroekonomiczne‌: amerykański rynek pracy, CPI, PPI i dane o sprzedaży detalicznej – wszystko notuje spadki; sprzedaż detaliczna w lipcu spadła o 0,6% miesiąc do miesiąca, co jest największym spadkiem od 14 miesięcy. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu spadło z ponad 50% do 33%-40%, a rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA przebiła w dół 55-dniową średnią kroczącą. Gotowość do zacieśniania polityki znacznie się osłabiła, a koszt utrzymania pozycji na złocie stale spada. Przemówienie na sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole pod koniec sierpnia będzie kluczowym momentem dla średnioterminowego trendu.

‌Geopolityka‌: sytuacja na Bliskim Wschodzie wprowadza dwutorową dynamikę — niepokoje w Cieśninie Ormuz oraz utrzymujący się konflikt między USA i Iranem sprzyjają utrzymaniu premii za ryzyko, lecz wzrost cen energii może zwiększyć inflację importowaną i zmusić Fed do opóźnienia obniżek stóp procentowych, co jest kluczowym powodem, dla którego złoto w krótkim terminie nie jest w stanie gwałtownie rosnąć.

‌Wzrost popytu jako fundament‌: Ludowy Bank Chin zwiększa swoje rezerwy złota nieprzerwanie od 21 miesięcy, a zakupy w lipcu osiągnęły najwyższy poziom od października 2023 roku. Globalnie napływają środki do funduszy ETF powiązanych ze złotem, wcześniej nieobecny kapitał dokupuje pozycje, a krótkie pozycje są zamykane – silne wsparcie uformowane zostało na poziomie 3942 dolarów, co eliminuje ryzyko głębokiej korekty cen.

‌Fundamenty gospodarcze‌: gospodarka USA znajduje się w „optymalnym” okresie stopniowego spowolnienia i stabilnego spadku inflacji. Nie ma mowy o gwałtownej recesji, ale jednocześnie jest to okoliczność sprzyjająca zakończeniu cyklu podwyżek stóp przez Fed i rozpoczęciu łagodzenia polityki, co dalej otwiera przestrzeń do aprecjacji złota.

Citi, ANZ oraz inne kluczowe instytucje są zgodne: w krótkim terminie cena złota zdyskontowała już wiele dobrych informacji i ryzyko pogoni za wzrostami jest wysokie. Obecna konsolidacja to zdrowa korekta zysków i nie oznacza odwrócenia trendu. W najbliższym czasie katalizatory będą związane z sierpniowymi danymi z amerykańskiego rynku pracy, inflacji oraz sympozjum w Jackson Hole. Po wystarczającej konsolidacji złoto wznowi wzrosty, a długoterminowy rynek byka pozostaje nienaruszony.

【Analiza techniczna złota】

Z perspektywy wykresu dziennego, złoto wcześniej odbiło się gwałtownie od okolic 3959 dolarów, osiągając chwilowo poziom 4449 dolarów. Po ustanowieniu dwumiesięcznego maksimum cena przeszła korektę. Środkowa banda Bollingera znajduje się obecnie około poziomu 4143 dolarów, górna banda w okolicach 4426 dolarów; cena uprzednio wyraźnie odeszła od środkowej linii i przetestowała górne okolice, po czym wahania zaczęły się zawężać.

Patrząc na MACD, DIFF wynosi około 68,84, DEA około 34,81 — oba wskaźniki są cały czas powyżej zera, co oznacza, że średnioterminowa struktura odbicia nie została naruszona. Jednocześnie po szybkim wzroście dynamika przyrostu zaczęła zwalniać, co odzwierciedla ponowne dopasowanie krótkoterminowej siły trendu do tempa wzrostu ceny.

Szczególnie warte uwagi są zmiany na wskaźniku Bollingera. Środkowa linia przechodzi z trendu spadkowego w rosnący, górna banda otwiera się, jednocześnie cena spada z okolic górnej bandy. Taka struktura zwykle oznacza, że rynek opuścił wcześniejszą strefę niskiej zmienności i wszedł w nową fazę wysokich wahań.