Huatai Futures: Dane dotyczące amerykańskiej gospodarki poniżej oczekiwań, złoto utrzymuje się w trendzie wzrostowym

Źródło: Huatai Futures

Autor: Shi Cheng

Analiza rynku

Pod względem geopolitycznym, Centralne Dowództwo USA wydało komunikat, że armia USA dokonała 29 lipca wieczorem czasu wschodniego USA dużego ataku na Iran w odpowiedzi na próbę ataku Iranu na stacjonujące na Bliskim Wschodzie wojska amerykańskie. 30 lipca Gwardia Rewolucyjna Iranu wydała oświadczenie, że w odpowiedzi na atak USA, Iran przeprowadził ataki na bazy amerykańskie w Kuwejcie i Jordanii. Pod względem danych ekonomicznych, wstępny szacunkowy wzrost PKB USA za drugi kwartał w ujęciu rocznym wyniósł 1,5%, mniej niż 2,1% z poprzedniego kwartału i poniżej oczekiwań rynku. Wydatki konsumenckie oraz inwestycje pozostają silne, lecz spadek eksportu netto obniżył ogólny wynik. W czerwcu indeks cen core PCE w USA wzrósł m/m o 0,1%, r/r o 3,3%, co jest spadkiem w stosunku do maja. Ogólny indeks cen PCE w czerwcu spadł m/m o 0,1%, po raz pierwszy od wybuchu pandemii w 2020 odnotowano wartość ujemną.

Kursy kontraktów futures oraz wolumen obrotu:

30.07.2026 główny kontrakt na złoto Shanghai otworzył się na 880,26 CNY/g, zamknął na 881,40 CNY/g, zmiana względem poprzedniego dnia -0,32%. Wolumen obrotu wyniósł 41 087, liczba otwartych pozycji 129 725. Podczas sesji nocnej poprzedniego dnia główny kontrakt otworzył się na 888,26 CNY/g, zamknął na 894,70 CNY/g, wzrost o 1,51% w stosunku do popołudniowego zamknięcia.

30.07.2026 główny kontrakt na srebro Shanghai otworzył się na 14 060,00 CNY/kg, zamknął na 14 032,00 CNY/kg, zmiana względem poprzedniego dnia -1,65%. Wolumen obrotu wyniósł 984 527, liczba otwartych pozycji 282 478. Podczas nocnej sesji poprzedniego dnia główny kontrakt otworzył się na 14 200 CNY/kg, zamknął na 14 402 CNY/kg, wzrost o 2,64% względem sesji popołudniowej.

Rentowności amerykańskich obligacji oraz monitoring spreadów:

30.07.2026 rentowność 10-letnich obligacji USA wyniosła 4,67%, zmiana względem poprzedniego dnia 0,06%, spread między 10-letnimi a 2-letnimi obligacjami wyniósł 0,45%, zmiana względem poprzedniego dnia 0,10%.

Zmiana wolumenu i liczby otwartych pozycji na Shanghai Gold Exchange:

30.07.2026 dla kontraktu Au2610 ilość pozycji długich zmniejszyła się o 5026, krótka o 3948 w stosunku do poprzedniego dnia. Łączny wolumen głównego kontraktu na złoto Shanghai wyniósł 377 151, zmiana o 37,46% w stosunku do poprzedniego dnia. Jeśli chodzi o srebro, dla kontraktu Ag2610 liczba długich pozycji zmieniła się o -4836, krótkich o -4092. Łączny wolumen obrotu kontraktu wyniósł 1 246 080, zmiana o 32,72% w stosunku do poprzedniego dnia.

Monitorowanie pozycji ETF na metale szlachetne:

W obszarze ETF na metale szlachetne, pozycje ETF złota wyniosły wczoraj 1 009,30 ton, wzrost o 0,57 tony w stosunku do dnia poprzedniego. Pozycje ETF srebra wyniosły 14 939 ton, bez zmian w stosunku do dnia poprzedniego.

Monitorowanie arbitrażu na metale szlachetne:

Spread cen kontrakt-fizyczny: 30.07.2026 krajowa premia za złoto wyniosła wczoraj -13,87 CNY/g, a premia za srebro 24,01 CNY/kg. Relacja ceny złoto-srebro: główny kontrakt Shanghai wyniósł wczoraj ok. 62,81, zmiana o 1,36% względem dnia poprzedniego; relacja cen na rynku zagranicznym wyniosła 70,24, zmiana -0,54% względem poprzedniego dnia.

Podstawy:

W monitoringu rynku T+d na Shanghai Gold Exchange w poprzednim dniu (30.07.2026) wolumen transakcji złota wyniósł 39 682 kg, wzrost o 58,53% względem poprzedniego dnia. Wolumen transakcji srebra wyniósł 284 998 kg, wzrost o 15,00%. Wolumen rozliczenia złota wyniósł 11 872 kg; rozliczone srebro 11 880 kg.

Strategia

Złoto: Ostrożnie byczo

Dane ekonomiczne z USA były słabsze od oczekiwań, w połączeniu z danymi PCE wskazującymi na dalszy spadek inflacji, w kontekście ochłodzenia oczekiwań wobec obniżek stóp procentowych apetyt na ryzyko na rynku uległ niewielkiej poprawie; przewiduje się, że w najbliższym czasie cena złota będzie się poruszać w kierunku konsolidacji z lekką przewagą wzrostową, a przedział dla kontraktu Au2610 to 880–910 CNY/g.

Srebro: Ostrożnie byczo

Obecnie logika dla srebra jest podobna jak dla złota, ceny będą prawdopodobnie także utrzymywane w konsolidacji z lekką przewagą wzrostową, zakres wahań dla kontraktu Ag2610 to 13 800–15 000 CNY/kg.

Arbitraż: wstrzymanie

Opcje: wstrzymanie

Ryzyka

Ryzyko płynności zagranicznej

Wychodzenie pozycji spekulacyjnych

Kwalifikacje do działalności doradztwa inwestycyjnego: Licencja Komisji Nadzoru [2011] nr 1289

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan