Rentowność amerykańskich obligacji utrzymuje się na wysokim poziomie, srebro kontynuuje korektę boczną

Rynek analizuje, że zmiany rentowności obligacji odzwierciedlają głównie dostosowania oczekiwań co do stóp procentowych. Jeśli inwestorzy uznają, że presja inflacyjna zmusi Fed do podwyżki stóp, rentowności mogą wzrosnąć jeszcze bardziej, co dodatkowo wywrze presję na srebro i złoto oraz inne metale szlachetne. Obecnie rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji wzrosła o około 1,8%, osiągając lokalny szczyt blisko 4,71%. Utrzymujący się wzrost rentowności oznacza większą ostrożność rynku wobec przyszłych realnych warunków stóp procentowych i rosnące koszty inwestycji w metale szlachetne.

Odbicie dolara wynika głównie ze zmiany oczekiwań dotyczących polityki Fed. Fed na ostatnim spotkaniu utrzymał docelowy przedział stóp procentowych na poziomie 3,50%-3,75%, jednak komunikat oraz wypowiedzi przewodniczącego Kevina Walsha pokazały, że decydenci wciąż są mocno skupieni na ryzyku inflacyjnym. Rynek uważa, że Fed nie przekazał w pełni sygnału luzowania polityki, a podkreślił potrzebę zapewnienia, by inflacja stale wracała do celu na poziomie 2%. Takie stanowisko skłoniło inwestorów do ponownej oceny przyszłej ścieżki stóp.

Z narzędzi rynkowych wynika, że inwestorzy obecnie szacują prawdopodobieństwo przynajmniej jednej podwyżki stóp przez Fed przed październikowym spotkaniem na prawie 75%. Jeżeli oczekiwania podwyżek dalej będą rosły, dolar i rentowności obligacji mogą wzrosnąć, co dodatkowo wywrze presję na ceny srebra. Jednak srebro wciąż wspierają pewne czynniki. Jako metal szlachetny, srebro korzysta z globalnego popytu na aktywa bezpieczne, a jego właściwości przemysłowe sprawiają, że jest wrażliwe na cykle w produkcji. Jeśli globalne dane gospodarcze pozostaną stabilne i zapotrzebowanie przemysłu z sektora energii odnawialnej utrzyma wzrost, długoterminowe zapotrzebowanie na srebro pozostaje odporne.

Obecnie rynek srebra znajduje się w fazie ponownego dostosowania oczekiwań politycznych. Po publikacji decyzji Fed dolar gwałtownie osłabł, co wywołało krótkoterminowy wzrost ceny srebra, ale po odbiciu rentowności i dolara zyski zostały szybko zduszone. W przyszłości rynek skoncentruje się na danych gospodarczych z USA, wskaźnikach inflacji i wypowiedziach urzędników Fed. Jeśli presja inflacyjna utrzyma się i Fed będzie trzymał wysokie stopy dłużej, srebro może pozostać pod presją; jeśli pojawią się sygnały spowolnienia gospodarki i rynek znowu zacznie obstawiać zmianę polityki, srebro może zyskać szanse na odbicie.

Podsumowanie redakcyjne

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Hanan