Ringgit: wiodąca waluta Azji Południowo-Wschodniej
Od czwartego kwartału ubiegłego roku ringgit malezyjski wyróżnia się spośród walut Azji Południowo-Wschodniej, przez większość czasu prowadząc względem dolara amerykańskiego. Stała nadwyżka handlowa Malezji, podwójne korzyści eksportowe w technologii i energetyce, stabilna polityka pieniężna oraz ciągły napływ kapitału stanowią podstawową logikę przewagi ringgita nad innymi walutami regionu.
Wyniki ringgita i innych walut Azji Południowo-Wschodniej od 2025 roku
Przede wszystkim, z perspektywy stóp procentowych:
Polityczna stopa procentowa ringgita (2,75%) nie jest wysoka na tle innych walut regionu, ale przewaga polega na jej stabilności. Bank centralny Malezji na najnowszym posiedzeniu w lipcu po raz szósty z rzędu utrzymał nocną stopę procentową na poziomie 2,75%. Krajowe subsydia na paliwa i żywność w Malezji tłumią inflację importowaną, a CPI w Malezji w 2026 roku oscyluje między 1,4% a 2,0%, znacznie poniżej poziomu inflacji w Filipinach czy Indonezji, więc bank centralny nie musi agresywnie podnosić ani obniżać stóp.
Stabilność CPI Malezji
Spośród walut regionalnych Malezja wykazuje większą stabilność niż Indonezja i Filipiny, jednocześnie tworząc pozytywną różnicę stóp względem Tajlandii. Tajlandia notuje słabą wzrost gospodarczy, bardzo niskie stopy procentowe, odpływ kapitału i znacznie większą deprecjację niż Singapur, Malezja czy Wietnam. Wysokie stopy procentowe Indonezji (5,75%) i Filipin (4,75%) służą tylko biernej obronie kursu walutowego, trwałe strukturalne deficyty budżetu i handlu nie zostały zlikwidowane, a waluty te przez cały rok tracą na wartości. Singapur (podążający za rentownościami amerykańskich obligacji) i Wietnam (4,5%) mają neutralne stopy procentowe i silną kontrolę nad rynkiem walutowym, dzięki czemu odnotowują bardzo niewielkie wahania kursu.
Z perspektywy bilansu płatniczego:
Po pierwsze, Malezja rozszerzyła eksport i saldo handlowe. Malezja jest jedynym krajem ASEAN, który posiada zarówno nadwyżkę półprzewodników, jak i energii, co stanowi fundament kursu ringgita. W pierwszych pięciu miesiącach 2026 roku nadwyżka handlowa wyniosła 132,8 mld ringgitów, podczas gdy Tajlandia i Filipiny od lat notują deficyty.
Z podziału na segmenty, eksport urządzeń elektronicznych i elektrycznych (44% całkowitego eksportu), rosnące zamówienia na chipy AI i usługi testowania/obudowy zwiększają napływ dolarów; jako netto eksporter ropy naftowej i gazu ziemnego, ringgit jest dodatnio skorelowany z ceną ropy – przy Brent powyżej 85 dolarów za baryłkę dochody z eksportu energii znacząco rosną.
Eksport i saldo handlowe Malezji
Po drugie, Malezja cieszy się ciągłym napływem kapitału zagranicznego przez rachunek kapitałowy: W pierwszym kwartale napływ netto FDI wyniósł 22,8 mld ringgitów, zagraniczne inwestycje wspierają malezyjski rynek obligacji i akcji; rentowności obligacji 10-letnich na poziomie 3,12% zapewniają wyraźną przewagę carry w warunkach niskiej inflacji w regionie. Na koniec czerwca rezerwy walutowe wynosiły 132,6 mld dolarów, pokrywając w pełni krótkoterminowe zobowiązania zagraniczne, bez ryzyka obniżenia ratingu suwerennego.
Z perspektywy polityki:
Po pierwsze, polityka fiskalna: ciągła konsolidacja finansów, ograniczenie ryzyka suwerennego: Deficyt budżetowy spadł z 4,1% PKB w 2024 roku do 3,5% PKB w 2025 roku, a cel na 2026 rok zakłada dalszą redukcję. Wprowadzono ustawę o odpowiedzialności fiskalnej, ograniczającą zadłużenie rządu; deficyt jest systematycznie zawężany, a dług utrzymywany poniżej 60%. Struktura wydatków budżetowych jest optymalizowana poprzez redukcję nieefektywnych subsydiów i ukierunkowane wsparcie dla inwestycji w przemysł półprzewodników, energii odnawialnej i centrów danych, co zwiększa długoterminową zdolność eksportową kraju.
Po drugie, polityka zarządzania walutą: regulacja antycykliczna, ograniczenie gwałtownych wahań kursu ringgita. Malezja stosuje zarządzany kurs płynny z obowiązkowym sprowadzaniem dochodów z zagranicy (ponownie wprowadzonym w 2026 roku); przedsiębiorstwa nie mogą długo przechowywać dolarów na rachunkach zagranicznych, co zwiększa podaż dolara na rynku – od strony podaży wzmacnia ringgit. Gdy rynki spodziewają się podwyżek stóp przez Fed i USD/MYR szybko wzrasta, bank centralny Malezji może bezpośrednio interweniować, sprzedając rezerwy dolarowe i kupując ringgity w celu ograniczenia spekulacyjnych dużych krótkich pozycji na ringgicie i wygładzania wahań; gdy ringgit znacząco się umacnia, działania są minimalne, aby nie wywoływać szoku eksportowego.
Ogólnie rzecz biorąc, ringgit wyróżnia się spośród walut regionu Azji Południowo-Wschodniej dzięki stabilnej i atrakcyjnej polityce stóp procentowych, systematycznej nadwyżce w handlu i rachunku kapitałowym oraz solidnej polityce fiskalnej i zarządzania walutą.
W drugiej połowie roku, mimo że Fed utrzyma wysokie stopy procentowe, ringgit będzie pod presją. Jednak przy trwałej podwójnej nadwyżce w handlu i rachunku kapitałowym, wysokiej koniunkturze eksportu ropy i półprzewodników, presja wzrostowa i spadkowa będzie ograniczona – oczekuje się, że ringgit utrzyma stabilną politykę pieniężną, a kurs będzie się poruszał głównie w przedziale i wahał względem dolara wewnątrz zakresu 3,9–4,2.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nakłady inwestycyjne Samsunga i SK Hynix wzrosły o 35% w pierwszej połowie roku! Nvidia nie znalazła się w pierwszej piątce największych klientów Samsunga
W pierwszej połowie 2026 roku inwestycje w infrastrukturę półprzewodników Samsung Electronics i SK Hynix wyniosły w sumie 43,2 biliona wonów koreańskich, co oznacza wzrost o 35,1% w porównaniu do roku poprzedniego. Wskaźnik wykorzystania mocy produkcyjnej osiągnął 100%, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na pamięci dla AI. Jeśli chodzi o strukturę klienteli, udział NVIDIA w przychodach SK Hynix spadł do 13,35%, a Samsung nie ma NVIDIA wśród swoich pięciu największych klientów. Oznacza to, że zapotrzebowanie na pamięci do AI staje się bardziej zróżnicowane i mniej zależne od NVIDIA, a konkurencja skupia się na produktach nowej generacji i szerszej grupie klientów z sektora chipów AI.
Oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed słabną, dolar spada trzeci dzień z rzędu do najniższego poziomu od maja, indeks walut rynków wschodzących osiąga rekordowy poziom.
Wraz ze zmniejszeniem oczekiwań traderów dotyczących zaostrzenia polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną, spadek wartości dolara się przedłuża, a waluty rynków wschodzących osiągają historyczne maksima.
Transport przez Cieśninę Ormuz niemal całkowicie zamarł! Bliski Wschód gorączkowo poszukuje alternatyw dla eksportu energii, dostawcy LNG wyjątkowo stosują przeładunek statek-statek
Pomimo że rywalizacja między Stanami Zjednoczonymi a Iranem wokół kluczowego szlaku żeglugowego – Cieśniny Ormuz – nadal trwa, dostawcy wciąż starają się zapewnić, by paliwo było transportowane z Zatoki Perskiej na światowe rynki.
Jak bardzo agresywna jest wycena IPO Anthropic? Wall Street stawia, że przychody w 2028 roku gwałtownie wzrosną do 200 miliardów dolarów
Anthropic przygotowuje się do debiutu giełdowego, a Wall Street wyznacza jego wycenę głównie w oparciu o prognozowane przychody na 2028 rok (około 200 miliardów dolarów), a nie obecne wyniki. Roczne tempo wzrostu przychodów firmy jest szybkie, jednak ogromne inwestycje w AI powodują, że zyskowność jest wciąż odległa. Rynek porównuje wycenę do takich szybko rosnących spółek jak Palantir czy SpaceX, licząc na to, że w przyszłości firma osiągnie efekt skali i przekształci rozwój w zyski. Jednak czy ta logiczna podstawa wysokiej wyceny się utrzyma, wciąż pozostaje wyzwaniem dla rynku.
Ceny krypto
Więcej
