Strategia handlowa oparta na różnicy cen obligacji skarbowych USA, ulubiona przez fundusze hedgingowe, wykazuje oznaki osłabienia – handel bazowy "już nie żyje"?

Gronghui, 24 lipca – Strategie handlowe najczęściej wykorzystywane przez fundusze hedgingowe na amerykańskim rynku obligacji wykazują oznaki zbliżania się do limitu pojemności. Strategie te, znane jako transakcje bazowe, polegają głównie na obstawianiu niewielkich różnic cenowych między kontraktami terminowymi na amerykańskie obligacje skarbowe a odpowiadającymi im obligacjami kasowymi, co pozwala na zwielokrotnienie zysku dzięki znacznemu wykorzystaniu finansowania z dźwignią. Jednak obecnie te różnice cenowe się zawężają, a dynamika handlu słabnie. Na rynku repo, z którego fundusze hedgingowe często korzystają w celu pozyskania finansowania z dźwignią, obserwuje się spadek aktywności transakcyjnej, a krótkie pozycje na kontraktach terminowych na obligacje skarbowe również maleją, co do pewnego stopnia sygnalizuje wygasanie zainteresowania transakcjami bazowymi. JPMorgan Stanley szacuje, że w ciągu ostatnich kilku miesięcy kwota środków zainwestowanych przez inwestorów z dźwignią w transakcje bazowe zmniejszyła się o ponad 200 miliardów dolarów, osiągając poziom 1 biliona dolarów.